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  • Jan 30 Mon 2012 11:46
  • 夕陽

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依據「股神」華倫巴菲特(Warren Buffet)的選股法則,挑選好標的來進行投資,龍年可望有機會「穩穩賺」。對照在台股上,以「近五年每年每股稅後純益(EPS)都大於1元」、「近12個月每股營收大於1.5元」、「股價淨值比小於1.5 」、「近四季股東權益報酬率大於5%」,以及「近五年毛利率每年都大於10%」等為標準。

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欣興電子 盈餘估成長20%

全球印刷電路板龍頭廠欣興電子(3037)去年營運雖然不如前年,但仍有一定水準,對於今年審慎樂觀。

欣興表示,目前接單透明度僅約一個月,上半年看來仍保守面對,下半年比較有機會;即使如此,市場也有法人樂觀看欣興今年獲利,年增率有機會達15%至20%。

億光電子 節能路燈耀眼

LED封裝廠億光電子(2393)在背光的庫存去化接近尾聲,可望帶動營收慢慢回溫,今年呈現逐季成長的態勢。

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蘋果周五公布年度供應商審查報告,首度公開iPhoneiPad等產品的供應商名單,總數達156家,其中台灣面板、電池、被動元件、機殼和系統組裝等供應商約計39家。

     蘋果發布2012年「供應商責任進展報告」(Supplier Responsibility Progress Report),首次公布156家供應商名單,占該公司全球採購支出的97%,在國外部份包括英特爾、博通、三星、索尼和三洋電機等大廠。

台灣部份則多達39家,包括系統組裝的鴻海、廣達、和碩、英華達和正崴精密;

電源供應器的康舒和台達電;電池供應商順達、新普和新能源;

被動元件包括達方和國巨;

周邊零組件包括環隆電氣、順德工業、台灣晶技;觸控與面板包括TPK宸鴻、勝華、友達光、奇美電、蘇州佳值電;機殼包括可成及日騰;

PCB包括嘉聯益、華通、台郡、南亞電路板、健鼎、欣興電子;

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面板產業面板景氣逐季回升

n    預期2Q12面板將調高報價:

根據DisplaySearh 1月上旬面板報價,在大尺寸面板上,薄型13.3W15.6W NB面板報價維持在46美元及41美元;Monitor 17吋、19W20W面板報價分別為56美元、60美元及60美元; TV 32W42WLED)與46W面板報價125美元、267美元及283美元;而在平板電腦7吋(IPS/FFS)與10.1吋(IPS/FFS)面板報價在43美元及61美元;手機用面板2.2吋、2.8吋、3.5吋,其報價有小幅下滑但變動不大。隨著面板廠持續有效控制產能利用率,與各面板應用需求逐季上升下,預期面板報價在2Q12初期將有機會上調。

 

 

NB

MNT

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金融業:一如往昔,金控業12月獲利大幅下滑,產業評等維持中立

n    金控12月獲利月衰退99%,連續2個月衰退

追踪13家金控12月獲利表現,8家呈月衰退,5家單月虧損。13家金控整體獲利0.07億元(-99MoM-100YoY)(表一),獲利大幅下滑原因歸納為四點:(1)因應放款覆蓋率1%實施;(2)增提力晶融資案提存率;(3)台股大幅震盪,券商獲利不佳;(4)個別因素,如國票金認列高興昌持股資產減損、富邦金提列運彩保證盈餘差額、元大金因併購寶來證造成資產減損。

表一:金控12月稅後獲利月衰退99%        單位:百萬元;元;%

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NB產業:201112月如預期持平,20121月份預估下滑17%

n    12月農曆年提前拉貨效應,整體衰退2%符合於預期:

 去年12月因農曆年提前的拉貨效應出現,加上前月份的基期較低,因此出貨量僅較11月份下滑2%,符合預期,整體第4季仍因旺季及農曆年提前,維持一定的出貨熱度,與前季出貨下滑1%,亦符合我們先前持平的預期,其中緯創因新客戶轉單效應明顯,逆勢成長並優於預期。

n    廣達(2382)衰退5%,大致符合於預期:

廣達去年11月時出貨受到硬碟缺貨衝擊,單月出貨衰退17%,12月後硬碟缺貨衝擊不再擴大,NB出貨量小幅下滑至420萬台(-5MoM-16YoY),大致符合於我們持平的預估,第4季整體出貨量季衰退4%12月合併營收等幅衰退至915億元(-6MoM-5YoY),20121月預計出貨將下滑20%1季預估將季衰退16%2011年的稅後EPS預估為5.86元,2012年的稅後EPS預估為6.95元。

n    仁寶(2324)硬碟衝擊仍在,持續下滑10%

仁寶大客戶受硬碟衝擊持續, 1112NB出貨量下滑至265萬台(-10MoM-24YoY),劣於我們先前持平的預期,第4季出貨較前季衰退11%,單月營收470億元(-11MoM-22YoY),121月預計出貨量將因農曆年出現16%月衰退,12年第1季整體出貨量預估季衰退13%2011年的稅後EPS預估為2.8元,2012年的稅後EPS預估為3.4元。

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光通訊產業:需求將逐漸回溫,雲端起飛將使光通訊重啟成長

n    預估2012年整體FTTX 建置將成長+20YoY以上

隨政府與民間積極推動雲端運算,促使各類型連網裝置的蓬勃發展,亦增加對雲端運算服務的需求,根據IDC的預估,2012年雲端運算產值成長+20YoY以上。受惠雲端運算趨勢,且各國佈建光通訊基礎建設,其中,在美國積極推廣國家寬頻計劃下,根據IDC預估,預估2012年北美地區FTTH產值將可成長+20YoY,以整體產業來看,根據MIC預估,2012年整體光纖到戶(或樓)(FTTX)建置亦將隨之成長+20YoY以上。

n    預期2012年中國寬頻用戶數將成長+40YoY

除北美地區外,中國政策面力挺光通訊建設,根據中國十二五計畫,將進行三網融合計畫,2011年已經進行第一梯的試點,2012年部分直轄市與省會將加入第二梯進行試點,根據TRI的預估,從2012年至2015年整體光纖到戶投資約1600億人民幣,此外,中國電信營運商亦相挺,中國三大電信營運商中的中國電信與中國移動皆積極佈建光纖入戶,其中,中國電信又領先中國移動,2011年頻寬達100M以上的客戶將達3000萬戶以上,在政策面與企業均積極佈建光纖基礎建設下,預期中國寬頻用戶人口大成長,根據MIC的預估,預估中國寬頻用戶數將於2012年成長至4000萬戶,成長近+40YoY

n    庫存已逐漸降低,光通訊產業需求將緩步回升

整體光通訊產業,1H11因中國電信業者調整佈建進度,使整條供應鏈於3Q11進行庫存調整,從下游的終端設備到上游的雷射封裝,出貨與營收皆有旺季不旺的現象,但產業鏈在經過3Q11的庫存調整,預期4Q11需求在終端的中國電信業者標案陸續已在3Q11開出下,其中,EPON需求4Q11已見回溫,此外,根據供應鏈主要公司FinisarJDSU等在3Q11的財報揭露,Finisar庫存漸有去化,JDSU客戶需求回升,在4Q11營收上,Finisar持穩不下滑,JDSU若無受泰國水災影響,光通訊產品營收亦將可望成長,此外,中國國務院於201112/30公告第二梯三網融合試點區域,試點數倍增至42(第一梯為12個),預期隨試點區域的確定,電信營運商與廣電商將加快光通訊基礎建設佈建的速度,預期台廠供應鏈亦將可望受惠。

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