目前日期文章:201204 (34)

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廣達(2382):營業利益率持續高檔水準

n   NB代工比重高達8成:

廣達為全球第一大筆記型電腦代工廠,客戶遍及前10大品牌廠,產品結構估NB產品含超低價NB佔營收比重75DTiMAC14,伺服器約3,其他包括手機、LCD TV和等非PC產品比重合計約8

n   4Q11伺服器及平板向上,獲利維持高檔:

去年第4NB出貨僅較前季小幅下滑,高單價產品比重因進入旺季而提升,平板電腦隨亞馬遜推出新產品而大幅成長,伺服器也出貨成長兩成,彌補了桌上型電腦的下滑,單季合併營收成長至3004億元+6QoQ+0YoY,毛利率因非NB比重提升而向上至4.6,稅後淨利為65億元+20QoQ+180YoY,稅後EPS 1.7元,優於原預估的1.55元。2011年廣達由於營收比重最高的NB並無大成長,積極投入的雲端產業比重維持在4%,合併營收11097億元-1YoY,毛利率提升至3.8,稅後淨利231億元+19YoY,稅後EPS 6.01元。

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瑞昱(2379.TT)

瑞昱2012年網通產品市況佳,而NB需求及市佔皆回升,預計稅後EPS為5.08元(+57.2%YOY)。基於:

(1)第二季及第三季回到旺季水準,分別成長23.7%及18.1%QOQ優於預期;

(2)今年不論WIFI、ADSL、AP router 都可望見到市佔成長,其中WIFI在山寨平板市場市佔50%以上且成長性高;

(3)目前整體IC設計本益比已提升到14倍,給予14倍本益比計算。

 

 

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矽品(2325):樂觀看待2H12營運成長下,增加CAPEX

n    1Q12營收符合預期,但毛利率低於預期,稅後EPS 0.29元:

矽品1Q12營收151億元(-3.8QoQ+4.5YoY),達財測上緣,符合預期。毛利率方面,主要仍受新台幣貶值及銅打線封裝比重提升影響,下滑至14.7低於預期,稅後淨利9億元(-23.9QoQ-16.7YoY),稅後EPS 0.29元,略低於預期。

n    2Q12展望符合預期,預估稅後EPS 0.35元:

2Q12展望方面,預估營收將成長+7~11QoQ,毛利率16~18%,營益率9~11%,營運展望符合預期。矽品預估各應用領域方面,PC、通訊及消費性電子產品營收將上揚,尤其以通訊方面成長性最佳,PC次之,記憶體方面則呈現下滑走勢。產能利用率預估WBFC BGATesting分別為100%、95%及80%,均較1Q12成長。半導體供應鏈庫存持續下降,2Q12庫存回補效應持續,上游客戶訂單增溫,研調處認為矽品2Q12營運成長幅度可望超越公司Guidance,預估矽品2Q12營收171億元(+12.9QoQ+15.8YoY),毛利率18.2%,稅後淨利17億元(+86.6QoQ+48.6YoY),稅後EPS 0.54元。

n    客戶需求成長下,上修CAPEX175億元,顯示公司樂觀看待後勢營運:

原矽品預估2012年資本支出為105億元,但因客戶需求強勁下,增加資本支出至175億元,主要投資仍以FC等高階封裝及WB機台為主。FC部分,主要受Smart PhoneTablet PC等產品規格提升,且外型越來越薄,對先進製程需求提升,連帶帶動高階封測需求增溫。另外銅打線封裝部分,1Q12銅打線營收比重拉升至344Q11比重為30%),預估至2Q12時比重可提升至40~45%,3Q12比重可望超越50%,隨銅打線封裝比重攀升,成本下降,預期可帶動矽品毛利率攀升。整體而言,矽品大幅度增加資本支出擴充產能,2012WB增加1250台(+19YoY),8”12” Bumping產能分別增加+178YoY+48YoYFC BGA增加+25YoYFC CSP增加+93YoYTester增加179台(+54YoY),如此大幅度產能擴充,研調處認為代表矽品樂觀看待後勢營運展望。

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彩富(5489):看好IP Cam代工商機

n    03/2012在歐洲標案貢獻下,營收創歷史新高,估計1Q12稅後EPS 0.7

彩富03/2012在對歐洲城市安防大型標案集中出貨的貢獻下,IP Cam單月的出貨量竄升至1.45萬支,帶動營收達到1.81億元(+28.8%MoM),創下歷史新高。整體1Q12表現淡季不淡,營收4.53億元(+21%QoQ),雖然較高毛利率的IP CamPTZ佔營收比重合計達80%,不過考量大型專案貢獻部份營收,加上台幣回升,研調處估計毛利率略為上升到38.9%,稅後淨利0.69億元(+70.6%QoQ),稅後EPS 0.7元。

n    受惠於新興市場代工商機,IP Cam成長動能強勁:

在金融海嘯後,全球IP Cam出貨量每年皆呈現30%以上的成長,研調處預估2012年在基期已相對墊高之下,成長幅度將略為下降到27%YoY,出貨量則將突破800萬台。由於美國傳統安控設備廠紛紛加入網路監控市場,以及新興市場的大型SI和後進IP Cam業者竄出,為具競爭力的IP Cam代工廠提供了良好的發展機會,彩富為受惠於此波IP Cam代工商機的主要台灣安控廠。彩富自2008年跨入IP Cam製造,2010年出貨量約為6萬台,僅佔公司營收的16%2011年全年出貨量接近10萬台,營收貢獻約4.8億元(+75% YoY)1Q12的出貨量則從4Q11的約3.1萬台上升到約3.6萬台。研調處預估彩富2012IP Cam出貨量可望繼續大幅成長約60%YoY

n    中國市場貢獻可望大幅成長:

彩富為台灣上市櫃IP Cam主要廠商中,唯一有在大陸設廠生產的業者,蘇州廠的產品線包括IP CamPTZ,由台灣廠出貨半成品到該廠完成組裝與測試,再賣給當地的SI客戶。蘇州廠在2010年小幅虧損552萬元,2011年轉虧為盈,營收將近5,000萬元,獲利貢獻394萬元。近期大陸對城市安防系統的影像品質和可靠度要求提高,彩富利用在地生產以及結合PTZ傳統強項的優勢,透過下游SI成功打入市場,研調處預估2012年蘇州廠營收與獲利貢獻將呈現倍數成長,佔公司整體營收比重由2011年近3%上升到6%,為台灣主要IP Cam廠商中,大陸市場營收貢獻比重最高的業者。

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揚智(3041.TT)

揚智第一季受惠OTT(over the top television)網路電視機上盒始放量,加上高清產品銷售持續旺盛(新客戶Pay TV design in、零售高清HD Free to air 與DVB-T成長顯著),第一季業績大幅優於預期,但因拉貨高峰已過,2Q至4Q業績表現平平,預計近期股價將反應營運轉淡的情況。

 

 

新唐(4919.TT)

新唐為國內第一家上市櫃之IDM廠,其語音錄音晶片及音樂合成控制晶片居全球第一,I/O控制晶片亦享有因40%以上之市場,2Q因消費性電子進入旺季,配合NB備貨補庫存表現優於預期, 其本益比區間落於8-16倍,考量其成交量偏低,僅給予11倍PER。

 

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同欣電(6271):調高資本支出,下半年展望極佳

n    專業之陶瓷基板與積體電路構裝廠商:

同欣電為專業之陶瓷基板與利基型積體電路組構裝製造之領導廠商,1Q12各項產品營收比重為:高頻無線通訊模組(11.4%)、混合積體電路模組(15.5%)、陶瓷基板(47.5%)及影像產品(24.6%)。其中陶瓷基板主要應用為高功率LED,如汽車、LED照明、手機Flash、背光源,主要客戶為歐美照明大廠;RFModule部分則以功率放大器(PowerAmplifierPA)之封裝代工,主要客戶為AnadigicsSkyworksHybrid Module主要以MEMS、醫療、工業、軍事等應用。

n    1Q12自結稅後EPS 1.03

同欣電第一季為今年營運之谷底,展望各季營收將逐季向上,1Q12合併營收14.5億元(-8.3%QoQ),符合先前之預估,毛利率28%;因執行買回庫藏股,增列5,200萬元,使營業費用提高至13.9%;業外,因為利息收入有減少,跟匯兌損失1100萬,使稅後淨利為1.66億元(-38.3%QoQ),稅後EPS 1.03元。

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和大 (1536.TT)

和大為國內汽車傳動零組件製造廠,產品以外銷為主,多為OEM客戶,訂單穩定度高,預估2012年全年營收33.48億元,成長26.97%YOY,毛利率25.97%,稅後EPS為1.70元。考量:

(1)美國車市回溫,美系客戶訂單增加,挹注營收成長動能、

(2)Punch中國的齒輪變速箱零組件出貨量穩定成長、

(3)和大爭取到新客戶,切入電動車供應鏈、

(4)過去和大PER約落在5倍至15倍區間,以2012年EPS計算,目前PER僅9.03倍,考量和大2012年營收成長動能優於同業,和大評價偏低等四點理由,我們認為股價具有上漲動能,近期回檔提供低接機會。

 

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瀚荃(8103):2Q12面板與NB應用穩定成長,且評價偏低

n    1Q12預估獲利回升:

1Q12營收5.8億元(+7.2QoQ+11.2YoY),預估毛利率為36.1%,業外因台幣升值初估產生匯損約900萬元,故預估稅後獲利為0.8億元(+16.7QoQ+1.9YoY),預估EPS1.05元。瀚荃產品為內構件連接器,1Q12各產品線營收占比估計分別光電類為約22%電腦周邊約20%NB約為15%,消費性(Monitor)21%,工業用約10%,其他約為12%

n    2Q12預期受惠面板與NB客戶出貨成長,預估獲利成長:

3月部分營收自2月份遞延認列,估預估4月營收為2.2億元(-10.5MoM+10.5YoY),展望2Q12,預期受惠(1)韓系客戶備貨需求與NB客戶需求回升,(2)在面板與NB市占率提升,預估2Q12營收6.4億元(+9.8QoQ+9.7YoY),預期產品組合和1Q12相當,預估毛利率為36.0%,預估費用率隨營收成長而下滑,預估稅後獲利為1.0億元(+27.1QoQ+22.9YoY),預估EPS1.34元。

n    預期2Q12面板產業需求成長,品牌廠新機鋪貨:

 公司面板應用營收占比估達3成以上(光電與Monitor),出貨國內兩大面板廠與韓系TV品牌廠,短期而言,研調處預期整體面板產業4月份受惠五一備貨需求,出貨穩定成長,56月份預期品牌廠將利用奧運推出新機,報價部分,研調處預期終端需求穩定回升,未來面板報價上揚機會大,以公司而言,主要客戶韓系TV品牌廠新機陸續於2Q12推出,將推升公司面板應用營收,展望2012年,預期公司受惠韓系客戶LED TV滲透率領先同業,且延伸產品性價比優勢提升市占率,預估公司2012年面板應用出貨成長幅度將可達整體市場成長預估的上緣(研調處預估+10YoY)。

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專家都同意,絕佳的演說技巧,並不是與生俱來的天賦,一切都要靠「準備」。

如果你下週就要上台講話,管理顧問貝爾克和托普琴克提出了幾個事先準備的基本要點:

1. 決定你的演說目的,把它寫成一句話:

精彩的演說,都始於清楚的訊息。你希望聽眾從這場演說中得到什麼啟示?把主題寫成一句話,讓大家立即能夠清楚理解。

2. 設計你的講題大綱:

一旦有了主題,就要訂下大綱。演講的形式不外幾種:就職演說、得獎感言、勵志談話、方針闡述、開幕致詞、恭賀祝頌等,不一而足。但最好都能包含一個清楚的主題和幾個重點(通常是三個,多了一般人記不住)。

3. 了解你的聽眾:

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 群光(2385):毛利率優於預期且具高現金殖利率

n    多項PC週邊產品市佔第一

群光競爭優勢為經濟規模以及長期與大廠累積的合作關係,主要三大產品線為鍵盤、影像產品及電源供應器,佔公司營收比重估為28%31%41%,細項產品中的桌上型電腦鍵盤、網路攝影機及筆記型電腦鏡頭模組(NB Cam)均為全球第一,客戶涵蓋全球PC品牌大廠,其中微軟及HP為兩大客戶,各佔全公司營收約2成。

n    業外處分利益挹注,2011年獲利成長14%

由於2011NB產業成長不如預期,PC及影像相關產品的成長不及一成,加上數位攝影機最大客戶思科,將輕便型攝影機Flip部門裁撤,減少約4050億元營收,群光2011年合併營收僅持平於601億元(+0%YoY),毛利率則因價格上調而微升至14.8%,本業營業利益21億元(-32% YoY),在公司處分業外轉投資增加利益下,稅後淨利41.6億元(+14% YoY),稅後EPS仍達6.45元。

n    1季毛利率及業外處分優於預期:

 1PC產業進入傳統淡季,消費型電子也結束耶誕節的出貨旺季,加上因農曆春節工作天數減少的因素,群光第1季的合併營收下滑17%139億元(-17%QoQ,+5%YoY),毛利率也因經濟規模小幅下滑至15%,不過仍優於預期的13.8%,在業外處分投資利益近3億元下,稅後淨利7.3億元(+8%QoQ, -26%YoY),稅後EPS1.04元。

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瑞軒(2489.TT)

瑞軒主要為子公司自有品牌VIZIO電視進行生產,目前於北美電視市占率約15%,僅次於Samsung;2011年稅後EPS 4Q11與日本JVC進行策略聯盟,授權生產JVC品牌電視於北美銷售。

2011年全年稅後EPS 1.47元,公司目前現金充裕,將配發2元現金股利,目前現金殖利率達8.8%。

1Q12稅後EPS估計約0.52元,2Q12營收約成長10% QOQ;

下半年VIZIO新增AIO PC產品,將帶動瑞軒中尺寸產品出貨大幅成長,2012年全年稅後EPS由原先預估的2.7元小幅上修至2.81元。

 


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這個別墅是在一個度假村裡面。三層樓,第三層其實只是閣樓,並沒有太大的面積。別墅的主人是個房地產公司的老闆,在當地很有

名。

事情的起因也很古怪,這個老闆也許是發多了不義之財。加上本人也很迷信。

所以一直很喜歡這些開光護身辟邪的東西,按理說這些東西常在身邊,必然百無禁忌。

可是這個老闆從泰國花了30多萬買了一個據說是當地大師開光的翡翠佛墜之後,怪事就開始發生了。

先是這個老闆在度假村度假的時候經常夢見會有人要來搶他的翡翠佛墜,而且基本每晚必夢。

幾次下來,老闆很是恐慌,就把翡翠玉墜送給了他的一個跟了他很多年的保鏢兼司機。

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這次的宅子並不是民宅,嚴格意義上來講,是一個原國有食堂改建之後做的庫房。

但因為地段不錯,我跟朋友收到消息之後覺得可以改成一個洗車場。

這個宅子在中部地區的一個大城市裡面,所以潛力還是比較大。

宅子很早的時候並沒有死過人,而是一個食堂的管理員忽然曠工不來了。並且帶走了當時保險櫃裡為數不多的錢。

一個月有餘,活不見人死不見屍。直到一個月後這個管理員才出現在天津,主動走向迎面開來的火車自殺了。

死的時候身無分文,沒有任何隨身物品甚至連身份證也沒有。

而家裡人說,他走前並沒有任何徵兆,只是跟當時年幼的女兒說了出去買菜。並帶走任何歡行李衣物。

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不知道大家有沒有聽說過,很多自殺的或是已經患病多時的人都會在大年三十這一天選擇死亡或是死去。

多數人都會認為這是一個巧合,但是往往不然。

說深一點這跟命格陽壽什麼的有關係,說淺一點就是那個俗話,閻王要你三更死不敢留人到五更。

這個宅在就是跟這個事情有關。大家稍安勿躁。

這個宅子是個新宅,住在裡面的人家入戶也只有幾個月時間。

之前一切正常,是一棟高層,28層。我所說的這個房子在20層。

很高的一個位置。說來也是離奇,起先是先有一個小偷墜樓死了。

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之後沉寂了半個多月吧,我就又通過仲介裡我們結交的一些熟人。又找到一家凶宅。 

這個宅子是個老式居民樓裡。只有四層。挺殘破的了。估計是七幾年那時候的一批建築。 

這個宅子的給我的利潤相比來說不大,但是也是很特別的一個宅子。 

因為凶宅多數都是有人橫死在裡面,但這一個宅子不同,死的是一對貓。

之前這戶人家是一對退休的老頭老太太,老兩口特別喜歡貓。

退休後就養了一對貓咪。也算是給自己找了個伴。

有一天晚上,兩隻貓在陽臺玩耍(老式建築的陽臺,並不是封住的)。

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於是我開始專門在全國各地搜尋這樣的消息,到真讓我碰見很多類似的凶宅。 

我首先相中的是一戶同省另一座城市的別墅。 

歇歇,講這棟房子的事情。 回來了,繼續講。 

這個別墅相比較來說,應該算是我經手的凶宅裡面最詭異的一個了。 

別墅的年代還是不叫老了,應該是90年代初時候建的。

據說當時住進去的是一個土大款,後來土大款把這個房子轉租給了一個畫家當創作工作室。

這個畫家也沒什麼名氣,人據說也非常詭異。本來住在別墅區的人都是非富即貴,基本也不喜歡跟鄰里交往。

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永冠(1589.TT)

永冠營運項目以鑄鐵技術生產能源類及產業類鑄件產品,主要產品分為能源類(佔營收比重31.94%)、注塑機(佔營收比重32.48%)及其他鑄件(佔營收比重35.58%),產品為風力發電機的輪毂和底座、塑膠射出成型機機件、工具機及空壓機及醫療設備鑄件。

主要客戶如風電廠商GAMESA、塑膠射出成型機廠商ENGEL及產業機械廠商ATLAS等,客戶皆為各領域領先廠商。

2011年公司飽受原物料漲價之苦,加上江蘇鋼銳廠甫完工,整體毛利約下滑5%2011EPS 3.73元。

2012年受惠原物料價格下跌,產能利用率因新接訂單而小幅提升,毛利略為回升,掛牌後沉重利息負擔也可稍作減緩。預估2012年營收55.87億元,成長6.2%YOY,稅後盈餘4.40億元,EPS 5.50元,給予12PE

 

 

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對岸原po:我這幾年炒房專門買凶宅,我給你們講講

 

對岸轉帖:我這幾年炒房專門買凶宅,我給你們講講

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我購買的第一套凶宅大有來頭。

這所說的大有來頭並不是這個房子有多麼值錢。而是這個房子值錢的傳言是在是神乎其神。

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這篇是最近我在marvel板看到精彩的故事或經驗!

是對岸的同志發佈的也不知道是真是假?當故事看摟!!

對岸原po:我這幾年炒房專門買凶宅,我給你們講講

對岸轉帖:我這幾年炒房專門買凶宅,我給你們講講

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想必大家也清楚,所謂的凶宅就是曾經裡面有人橫死過的房子。 

而自然死亡的一般是不算的。 

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正文(4906):短期營收動能強勁,毛利回穩獲利上修

n    4Q11毛利回升

4Q11合併營收為69.4億元(-14.9%QoQ,+0.4%YoY),毛利率受惠高毛利Femtocell出貨回升,在產品組合轉佳下回升至10.8%,稅後淨利為0.58億元(-60.9%QoQ,-10.2%YoY),稅後EPS 0.19元;2011年合併營收為282億元(+30.6%YoY),毛利率9.3%,稅後淨利為0.12億元(-97.1%YoY),稅後EPS 0.05元,11年獲利雖受到產品價格競爭激烈毛利率大幅下滑影響,導致獲利無法隨營收成長而同步成長,惟毛利率自4Q11起已有止跌回穩跡象。

n    1Q12進入淡季,營收季衰退13

1Q12進入產業淡季,各產品線多呈現下滑,其中IP-STB由於歐洲客戶去年第四季拉貨積極,1Q12進入庫存調整期後出貨下滑幅度最大,然Femtocell受惠客戶提前拉貨淡季出貨表現佳,1Q12合併營收為60.2億元(-13.3%QoQ,-4.6%YoY),毛利率因淡季營業規模下滑預估小幅下降至10.5%,因公司於1Q12進行人事精簡將使費用有效縮減,預估費用下降至5.1億元,業外因有金融資產評價利益預估稅後淨利為1.3億元(+133%QoQ,+176%YoY),稅後EPS 0.44元。

n    2Q12營運動能強勁,預估季成長30

展望2Q12,歐洲客戶於庫存調整完畢後可望恢復IP-STB出貨力道,而OTT Box配合日本運營商推出促銷方案下,也將於五月起放量出貨,STB產線受惠新舊產品同時出貨將於2Q12展現強勁動能,此外公司因看好企業網路設備需求而將企業市場列為12年佈局重點之一,新產品企業級無線網路AP也於2Q12開始出貨,綜上所述,預估2Q12合併營收為78.0億元(+29.6%QoQ,+14.4%YoY),毛利率在高毛利新產品放量出貨下可望持續走揚,預估上升至11.1%,稅後淨利預估為2.0億元(+51.3%QoQ),稅後EPS 0.66元。

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