目前日期文章:201501 (4)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要
 

n    榮剛為特殊鋼公司,航太產業比重佔15%:

榮剛成立於1988年,產品多為利基型的產品,運用在航太、油氣、石化、機械模具產業等,產品結構為功能型不銹鋼佔營收比重48%,其次為合金鋼佔26%,低合金鋼佔4%,一般不銹鋼佔15%,其他7%。航太產品需要認證,而產品認證需時間,進入門檻高,毛利率可逾3成,榮剛為波音零件供應商,目前則等待空巴的產品認證,而航太產業佔榮剛營收約15%。

n    4Q14美元升值4%支撐獲利上修:

榮剛4Q14營收30.6億元-2.6QoQ,+8.8YoY符合預期,目前歐洲佔營收比重約10-12%,美洲比重佔36-38%,4Q14歐元貶值0.3%,美元升值4.05%,加上原物料價格4Q走弱,使得4Q14毛利率可望來到16.7%(原估15.5%),業外有匯兌利益2-3千萬元貢獻,預估4Q14稅後獲利1.91億元(原估1.5億元)(+22QoQ,+114YoY),稅後EPS0.42元。1月份歐元自38.6元貶至36.6元,惟歐元部位僅200萬歐元,影響有限,1Q因出貨的產品結構佳,仍有較高價的單入帳,毛利率有機會維持16%水準,預估稅後獲利為1.55億元(-19QoQ,+32YoY),稅後EPS0.34元。

n    油氣新客戶認證延遲:

榮剛目前有1VIM(真空熔煉設備)、6ESR(電渣重熔精煉爐)和8VAR(真空電弧精煉爐),VIM以油氣類為主,客戶認證遞延,認證過關後預估VIM每月營收可望從2-3千萬增至8千萬到1億元,VAR以航太為主,原有6套產能滿載,今年新增2套,尚未滿載,ESR仍滿載,以能源為主。另外公司電爐環評已過,計畫2015年興建電爐廠,預計初期投資40億元。

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

 

n    4Q14獲利預估略上調:

啟碁為國內無線寬頻設備代工廠,主要應用在北美衛星頻道寬頻設備,4Q14各應用營收占比分別為家用為65%、車用為27%、行動設備為8%。4Q14營收為112.6億元(+3.9QoQ+20.9YoY),略優於預期,考量台幣貶值,毛利率預估略上調為13.7%,故稅後獲利預估略上調為4.43億元(+22.6QoQ+43.5YoY),EPS1.35元,獲利成長幅度將有機會高於營收成長幅度。

n    1Q15將受惠車用領域的成長,營收YoY維持高成長:

展望1Q15,受農曆春節工作天數下滑影響,預估營收為98.8億元(-12.3QoQ+20.2YoY),營收YoY的成長主要來自車用產品客戶需求較2014年成長,另外,車聯網產品亦受惠滲透率提升,考量春節將使稼動率下滑,毛利率預估為12.8%,故稅後獲利預估為2.72億元(-36.9QoQ+13.4YoY),EPS0.85元。

n    看好車用工規產品市占率將提升,車聯網產品將間接受惠智慧交通需求:

研調處預期車用工規產品營收成長將為成長主軸,主因

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

 

n    台塑:本業獲利14年新高,4Q14 EPS -0.09元,14 EPS 2.82元:

4Q14營收502.3億元(-9.2QoQ-5.5YoY),營業淨利14.9億元(+7.7QoQ+73.4%),稅後淨利-5.4億元(-107.2QoQ-108.3YoY),EPS -0.09元,低於預期0.05元;

1)本業:受惠於乙烯、丙烯兩大原料價格大幅下滑,雖然整體的銷售量及報價受到油價大幅下跌而下滑,但因原料下跌幅度較大,PEPPÁN等產品利差皆出現明顯改善,推升本業獲利至14年新高,表現優於預期;

(2)業外:台塑化虧損大於預期,而台塑美國因歲修較預期長且受石化產品價格下跌影響,獲利貢獻大幅縮小至7.2億元,匯兌利益則貢獻12.6億元,業外虧損幅度大於預期。

n    南亞:石化、電子材料拖累表現,4Q14 EPS 0.38元,14EPS 4.00元:

4Q14營收799.1億元(-5.9QoQ-2.8YoY),營業淨利14.6億元(-56.1QoQ-68.3%),稅後淨利33.9億元(-63.8QoQ-57.9YoY),EPS 0.38元,低於預期0.44元;

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()

 

n    華航為台灣最大的國籍航空公司:

華航成立於1959年,目前為天合聯盟成員,2014年前11月平均載客率77.9%,較去年同期增加0.3%,搭載1294萬人(+9.9YoY),載貨率71.6%,較去年同期增加0.8%,1-11月營收結構為客運65%、貨運31%、其他4%。航線別客運以東北亞23%最高、北美佔22%、東南亞17%、中國16%,貨運以北美最高佔67%,歐洲佔15%、中國佔3%。

n    預估2015年航空燃油為每桶88美元-21YoY

20141-3Q航空燃油佔成本46.8%,平均每月用油桶數約130萬桶,在不考量避險、燃油附加費和匯率下,油價每年下跌10美元/桶,成本可節省近46.8億元,台幣若貶值1元,成本將增加15.6億元。

目前航空燃油收68.4美元/桶(-44YoY),4Q平均91美元/桶(-21QoQ,-26YoY),2014年平均為每桶112美元(-10YoY),觀察此波油價下跌OPEC不減產、非OPEC如俄羅斯、美國產量增加,美元強勢等等供給面因素短期內無法扭轉,目前市場預期布蘭特原油2015年為62美元/桶,研調處以2015年航空燃油為88美元/桶(原估107美元/桶)(-21.YoY)為假設,相當於2010年的水準重新設算航空股獲利。

 

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()

找更多相關文章與討論