面板產業面板景氣逐季回升

n    預期2Q12面板將調高報價:

根據DisplaySearh 1月上旬面板報價,在大尺寸面板上,薄型13.3W15.6W NB面板報價維持在46美元及41美元;Monitor 17吋、19W20W面板報價分別為56美元、60美元及60美元; TV 32W42WLED)與46W面板報價125美元、267美元及283美元;而在平板電腦7吋(IPS/FFS)與10.1吋(IPS/FFS)面板報價在43美元及61美元;手機用面板2.2吋、2.8吋、3.5吋,其報價有小幅下滑但變動不大。隨著面板廠持續有效控制產能利用率,與各面板應用需求逐季上升下,預期面板報價在2Q12初期將有機會上調。

 

 

NB

MNT

TV

 

13.3"W
(Slim)

15.6"W

17"W

19"W

20"W

32"

42"(LED)

46"

05 Dec 11

$46

$41

$56

$60

$60

$125

$267

$283

20 Dec 11

$46

$41

$56

$60

$60

$125

$267

$283

05 Jan 12

$46

$41

$56

$60

$60

$125

$267

$283

Growth

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

 

 

Mobile Phone

Tablet PC

 

2.2"

2.8"

3.5"

7"( IPS/FFS)

10.1"( IPS/FFS)

05 Dec 11

$6.30

$7.50

$17.00

$43.00

$61.00

20 Dec 11

$6.30

$7.50

$17.00

$43.00

$61.00

05 Jan 12

$6.28

$7.48

$16.98

$43.00

$61.00

Growth

-0.32

-0.27

-0.12

0.00

0.00

資料來源:DisplaySearch;永豐投顧研調處整理,Jan. 2012

n    MNTNB面板需求一消一漲:

MNT面板,第一季為傳統淡季,終端品牌商在2Q12新機種上市前,以清理舊機型庫存為主。因此,MNT面板的需求在一月份並沒有顯著的拉升,故1MNT面板價格取決於每個面板廠的價格策略。而在NB面板,NB品牌目前以出清舊機型並謹慎地調整新季度的庫存,但因為有新的CPU平台(如 Intel's Ivy Bridg)將在2Q12推出,面板廠開始計畫性的儲備廠內半成品之庫存。

n    TV面板1Q12準備重建庫存

在十二月份因為促銷季節與供應鏈的供給調控,使整體TV面板庫存回復到平衡,甚至在十二月底還出現供需緊俏現象,讓TV面板價格得以穩定。在新的一年,為了避免在1Q12 TV面板價格出現波動,面板廠仍持續控制產能利用率。電視品牌廠則在1Q12正準備重建面板庫存,以符合新年度的更高銷售目標規劃;然而,仍需提防大陸彩電廠的庫存可能會在1月完成回補並且在農曆假期結束後其需求隨之滑落的風險。就面板整體供給而言,面板廠調整產能優先生產NBTV用面板為主。

n    2012 CES展的技術發展趨勢,將再次聚焦面板產業:

2012年的CES展,其中相關面板的應用,有幾項發展趨勢重點:一、OLED TV。二、整合體感輸入的Smart TV。三、OLED平板電腦、智慧型手機。可從這幾項趨勢中得知,一般的液晶電視的市場成長速度已趨緩,而智慧型手機和平板市場卻快速擴大。因此,這股力量將使大尺寸液晶面板廠將重心向中小型面板,並著重中小型面板的技術開發。例如:夏普在龜山的1 2廠,即利用大尺寸液晶面板生產生產中小型液晶面板。南韓SMD採用G5.5來生產OLED面板,其中,友達亦將在2Q12量產小尺寸OLED面板,這將有機會優先導入國內手機品牌廠。再者,未來觸控技術將向朝in-cellon-cell,這會直接整合進面板裡,再搭載OLED顯示達到更輕薄化的優點。

n    因此,研調處預估在面板廠有效控制產能利用率下,使TV用面板價格獲得一定的穩定後,加上中小尺寸面板應用的推波助瀾,面板產業將逐漸步出谷底,而國內面板業者,以友達的發展腳步較快,其2011年合併營收3,797億元(-18.7YoY),毛利率 -7.15%,營益率 -14.5%,稅後淨利 -559億元,EPS -6.35元;2012 年虧損方可收斂,其合併營收為3,961億元(+ 4.3 YoY),毛利率-2.1%,稅後淨利-351億元,稅後EPS -3.97元。以2012底每股淨值19.8元計算,目前股價淨值比約0.75 倍,近期歷史PBR區間為0.5X-1.2X

 

資料來源 : 永豐金研調處   

惟純屬研究僅供參考


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