瑞昱(2379.TT)

瑞昱2012年網通產品市況佳,而NB需求及市佔皆回升,預計稅後EPS為5.08元(+57.2%YOY)。基於:

(1)第二季及第三季回到旺季水準,分別成長23.7%及18.1%QOQ優於預期;

(2)今年不論WIFI、ADSL、AP router 都可望見到市佔成長,其中WIFI在山寨平板市場市佔50%以上且成長性高;

(3)目前整體IC設計本益比已提升到14倍,給予14倍本益比計算。

 

 

義隆(2458.TT)

義隆電2012年觸控產品可望大幅成長50%以上,此外,與蘋果達成和解,使得技術及市佔都明顯提升,觸控板市佔已達近30%,優於預期(23%),推估2H可挑戰50%,並帶動整體獲利倍增。具win 8、Ultrabook 及中國中低階智能手機爆發等多項題材,今年EPS為2.63元,給予18倍PER。

 

 

TPK (3673.TT)

宸鴻1Q12營收404.8億元(-11% QOQ,+59.8% YOY),符合公司營收季減10~15%的預估,毛利率因受產品組合影響小幅提升至14.1%,稅後EPS 10.75元,符合預期。第二季因沒有新產品帶動,而營收將持續季減10%,然在touch sensor的自製率持續提高下,帶動毛利率走升,預估2Q12稅後EPS 10.83元。但下半年在iPhone新產品將採用in cell技術的衝擊下,將使宸鴻營收及獲利大幅下滑;雖看好未來win 8所帶動的觸控需求,但預期在2012年成效不彰,因此研究部下修對宸鴻2012年稅後EPS由48.5元下修至40.56元,目標價格下修至405元,投資建議調降至中立。

 

歐買尬(3687.TT)

雖然歐買尬1Q12財報可能並不亮眼,不過考量到

(1)新款遊戲《伊達傳說》獲得好評,2Q12營收可望顯著回升50.6%QOQ;

(2)今年建置海航的平台營收可望達3.3億元,將貢獻稅後EPS約8.5元,

(3)歐買尬與海航集團未來亦考慮相互持股,題材上具想像空間,

(4)今年受新遊戲加入營運,以及海航的鉅額挹注,獲利將大幅成長,預估2012年EPS將達18.32元,研究部給予15倍本益比。

 

碩禾 (3691.TT)

雖然碩禾受惠於背面銀漿客戶持續續加,帶動營收成長,但因產品組合變化,全年毛利率恐下滑至30%左右(去年毛利率45.3%),因此獲利跟不上營收成長腳步。評價方面,碩禾2011年稅後EPS23.36元;預估2012年營收39.0億元,+27.8%YoY,稅後EPS19.07元,目標價305元(2012年EPS與PER=16x)。


茂迪 (6244.TT)

雖然2Q12太陽能市場能見度轉佳,但考量電池價格仍持續緩跌,低於廠商生產成本,茂迪持續虧損機率高,且1Q12財報表現不佳,故維持中立建議。評價方面,茂迪2011年稅後EPS-5.61元,預估2012年稅後EPS-5.77元,目標價45元(2012年底淨值37.63元與PBR=1.2x計算)。

 

 

潤泰新(9945.TT)

由於今年建案營收成長50%YOY,為潤泰新本業注入活水,而業外金雞母高鑫零售,每年營收維持20%~30%的穩定成長,將持續挹助潤泰新EPS0.89元,加上南山挹助EPS1.29元,潤泰新2012年EPS將大幅成長至4.48元。評價以NAV法計算潤泰新,每股淨值為54.5元,高鑫貢獻NAV權重為47%、南山貢獻NAV權重為26%、本業貢獻NAV權重為20%。


資料來源 : 統一投顧    

惟純屬研究僅供參考


創作者介紹

我們賺的不多但可以給的很多!(第參間)

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()