凌耀(3582):2Q12財報表現亮眼,股價已明顯修正

n    預估2Q12營收為+61.4%,稅後EPS4.21元:

凌耀5月營收為2.14億元(+0.2%MoM),符合預期,因手機客戶拉貨維持在高檔水準,預估6~7月營收維持在高水位,研調處預估6月營收為2.2億元(+3%MoM)2Q12營收為6.47億元(+61.3%QoQ)

在毛利率方面,2012年量產的新款手機用AIO晶片良率穩定,且因加入RGB功能單價較高,預期2Q12毛利率表現平穩,研調處預估2Q12毛利率為43.3%(1Q1243.8%),營業費用為9,290萬元,稅後淨利為1.5億元(+108%QoQ),稅後EPS4.21元。


n    2Q12基期已高,預估3Q12營收QoQ-1.9%

2012年手機客戶提前在3~4月開始備貨,且5月後拉貨力道強勁,因此2Q12業績表現超乎預期,客戶拉貨持續至3Q12初。但因2Q12基期已高,研調處預估3Q12營收為6.34億元(-1.9%QoQ),毛利率為43.3%,稅後EPS4元。


n    2012年智慧型手機為營收主要成長動能:

凌耀主要產品線為環境光感測晶片(Proximity sensorAmbient light sensor)、非環境光感測晶片(POFPD IC)。以前5月出貨比重來看:手機為40.7%LCD TV 12%NB 2%、其他為非環境光感測晶片。

2012年營收主要成長動能仍來自於智慧型手機,繼2011年接獲SAMSUNG Galaxy SII訂單後,2012年亦為新款Galaxy SIIIAIO晶片供應商,因新款AIO晶片需加入RGB功能,故單價較舊有產品高。

2Q12 SAMSUNG拉貨動作積極,預估單月出貨量達500~700萬顆水準,高於2011Galaxy SII單月出貨高峰,為2012年營收主要成長來源,研調處預估2012年凌耀出貨予SAMSUNG出貨量達7,000萬顆。此外,2011年凌耀開始耕耘大陸品牌智慧型手機客戶,3Q11開始量產,4Q11出貨量明顯放大,受惠於2012Design in的機種數量增加,預估2012年凌耀出貨予大陸智慧型手機市場的出貨量為1,000~2,000萬套水準。研調處預估2012年距離感測晶片(AIO晶片)出貨量為1.2億套(+103%YoY),佔營收比重為73.1%

ALS方面,目前主要應用於LCD TVNB2H12成長動能將來自於Windows 8NB,因Windows 8要求納入ALS功能,凌耀與客戶在認證階段,但目前尚未有明確的量產進度,預期3Q12末將開始發酵,研調處預估2012ALS佔營收比重為21%


n    投資:

預估2012年營收為21.2億元(+51.3%YoY),毛利率為43.45%,營業費用為3.59億元,稅後淨利為4.43億元(+63.7%YoY),稅後EPS12.44元。


 

資料來源 : 永豐金研調處

惟純屬研究僅供參考


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