裕隆汽車 (2201.TT)

裕隆是國內專業汽車製造商,為旗下子公司裕隆日產及納智捷汽車代工,預估2012年全年營收365.34億元,衰退5.56%YOY,稅後EPS為2.41元,年底淨值為42.5元;

預估2013年全年營收380.65億元,成長4.19%YOY,稅後EPS為2.64元,年底淨值為44.1元。

考量:

(1)中國政府於十八大政權交替後,可望推出大規模車市振興措施,激勵新車銷售、

(2)裕隆納智捷在中國市場站穩腳步,Master CEO納入中國政府公務車採購名單之機率甚高,對於品牌價值的提升效果將更顯著、

(3)裕隆新店B廠區進入規劃開發階段,資產題材加溫等三項因素,裕隆股價具有上漲動能。 

友訊 (2332.TT)

友訊為網通零售品牌廠,雖然因景氣不佳影響,通路端買氣疲弱,但基於:

(1)公司第三季稅後淨利順利由虧轉盈,且獲利優於預期;

(2)評價偏低,以2013年底淨值22.94元計算,目前友訊PBR=0.7x,位於歷史低檔(PBR介於0.7-1.3x)。 

義隆(2458.TT)

義隆電為國內觸控IC廠,3Q營收20.3億(7.5% QOQ),稅後EPS 0.78元。

其中觸控佔比由上季53%提升至63%,絕對值成長27% QOQ。

研究員對其後續營運仍樂觀,主要基於:

(1)NB觸控IC需求仍佳,預估4Q出貨量約140萬套(2倍成長QOQ)、

(2)市佔率及技術仍領先同業,將受惠Win8帶動觸控NB滲透率提升、

(3)產品組合優化,毛利率將持續走高。

惟受其他產品線影響,預估4Q營收下滑-8.4% QOQ至18.6億元,稅後EPS 0.8元。調整2012、2013年營收分別為72.3億(39.2% YOY)、79.2億(9.5% YOY),稅後EPS分別為2.75元、3.6元(由3.53元上修)。 

承業(4164.TT)

承業生醫投控成立於1977年,主要從事放射腫瘤科相關設備之銷售、租賃、及維修服務,目前合計佔營收比重約89%。

公司於2011年取得Elekta產品中國華南五省獨家代理權,並於2012年取得Swissray、及YOSHIDA之大中華代理權、以及Philips核子影像醫學設備之台灣代理權,新區域及新產品代理權為承業未來主要成長動能。

以增資後股本12億元計算,公司上半年稅後EPS為1.24元;下半年為醫院認列費用高峰,因此得以認列產品營收,估計下半年稅後EPS 3.82元,2012年全年稅後EPS 5.06元,2013年稅後EPS 6.22元;公司將於今日以每股78元上市掛牌。

奇美材(4960.TT)

奇美材產品為顯示器用偏光板,八月底進行增資後,目前股本為49.12億元;

第三季營收季增3.3%表現符合研究部預期,優於公司法說會所展望的與第二季持平,預估第三季稅後EPS 0.78元,受費用率偏高影響稅後表現低於預期。

展望第四季,主要將由大尺寸電視及中小尺寸偏光板出貨成長帶動營收表現,預估營收季增約3~5%,毛利率可由第二季及第三季的11.5%提昇至近12%,預估稅後EPS 0.9元;2012年全年稅後EPS 3.25元。

2013年主要成長來自於中小尺寸產品,公司預期中小尺寸產品年營收可成長約50% YOY,大尺寸產品成長約10% YOY;

研究部預估2013年營收成長約4.1%,稅後EPS 3.62元。

雖公司第四季將受大尺寸電視偏光板出貨帶動營收成長,但考量第三季整體稅後表現不如預期,股價恐在財報出爐時反應。


 

資料來源 : 統一投顧   

 

惟純屬研究僅供參考


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