n    2013NB產品比重估降至低於6成:

緯創2012年營收比重估NB 61%,顯示器5%、LCD TV 5%、手持式產品8%、桌上型電腦(DT 10%、伺服器5%,以及其他6%,非NB產品過去幾年不斷大幅成長,比重各都持續上升,公司原計畫非NB產品12年比重估提昇至4成,NB則降至6成,惟在TV產業疲弱下,估NB產品比重仍維持6成,2013則可望因非NB產線成長而降至6成以下,以全球的NB代工市佔率來看,緯創排名三,僅次於廣達及仁寶。

n    4季非NB產線溫和帶動營收9%成長:

4NB產品就Win8推出開始鋪貨,不過在消費者仍在熟悉新的作業系統,估NB的出貨量僅較前季持平,手持式裝置因客戶將推出新一代作業系統,以及代工比重提升,可望出現近倍成長,TVDT及伺服器也有機會微幅向上,整體第4季合併營收預估成長至1669億元(+9QoQ,-15YOY),毛利率估持平於5.2%,營業利益率預估提升至1.3%,稅後盈餘預估20億元(+27QoQ,-14YOY),稅後EPS預估0.9元。2012年估緯創NB出貨量略下滑至3120萬台,合併營收預估6560億元(+0YOY),毛利率5.0%,稅後盈餘預估69億元(-28YOY),稅後EPS 預估3.12元。

n    農曆年節工作天數減少,20131季預估下滑1成:

緯創第1NB雖進入歐美傳統淡季,但中國的春節旺季可以彌補需求缺口,庫存也處於健康位置,另外手持式裝置客戶新一代OS鋪貨,出貨可維持第4季的高檔,預估第1季僅有農曆春節工作天數減少影響,單季合併營收預估因而走低至1498億元(-10QoQ,-15YOY),毛利率因經濟規模微幅降至5.0%,稅後盈餘12.6億元(-36QoQ,-32YOY),稅後EPS預估 0.57元。

n    2013NB產品提升營運:

 研調處維持緯創2013年的獲利預估,NB出貨預估與2012年持平,平板電腦可望隨新增客戶由250萬台成長至500萬台,TV估因新客戶而成長1成至500萬台,手機也因客戶代工訂單集中及新增客戶而成長3成, 2013年合併營收預估6763億元(+3YOY),毛利率預估隨非NB比重提升至5.2%,稅後盈餘預估87億元(+27YOY),維持稅後EPS 預估4.0元;緯創雖然NB表現不佳,不過TV產線已經轉虧為盈,未來獲利可隨出貨量上升,平板及手持式裝置的出貨也將放大,可望帶動營業利益率穩步向上

 

資料來源 : 永豐金研調處    

 

惟純屬研究僅供參考


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  • Joshua
  • 預祝平安夜平安,聖誕節快樂!
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