n    加計平板,2013NB產業仍可成長

過去的歷史數據觀察, PC(筆記型電腦NB+桌上型電腦DT)的成長率,與全球生產指數GDP連動關係密切,IMF預估2013GDP將由3.3%回溫至3.6%,研調處預估2013年全球PC(含平板)的出貨年成長,將由2012年的9.7%回升至15%。

n    Win8強攻觸控--X86止跌回溫,ARM平板進入三國時代

傳統的NB製造鏈過去一直是在Win-Tel(微軟+英特爾)的軟硬體架構下成長,不過自2010年蘋果推出(ARM+iOS/Android)架構的平板電腦之後,Win-Tel架構的NB市場遭到重擊,傳統的NB製造鏈由於大部份不熟悉(ARM+iOS/Android)架構,過去兩年的成長動能快速滑落,2013Win-Tel架構終於在平板電腦領域開始反擊,將有機會帶領傳統NB族群反守為攻,預估2013Win8將取得ARM平板作業系統5%的佔有率,搭載X86處理器的NB也估將出現5%的出貨年成長。

 

n    2013NB的質變,逐季升溫:

Win8由傳統桌面新增了觸控的操作介面,對於消費者來說需要一些時間來調適,加上目前的觸控模組產能無法滿足需求,單價也仍待進一步降低,因此2012年第4季推出時並未出現爆發性的成長,而經由微軟及各品牌廠投入行銷推廣資源增加,觸控模組的成本也可望進一步下降,預估2013Win8將可帶動NB出貨逐季上揚,觸控以及超薄滲透率也將逐季走高,全年滲透率各上看15%及25%。

n    投資建議

過去PC領域的世代更新及成長,主要來自於微軟及英特爾的技術提升帶領,而台廠過去跟隨的Wintel陣營的體系,也連續2年因平板衝擊而比現黯淡, 2013年英特爾及微軟重新振作,強打低耗能處理器以及觸控Win8二項具新意的變革及應用,對相關的台廠製造鏈將多所助益,受惠產業包括軸承、鍵盤、機殼、鏡頭等,看好受惠股包括:

1、    華碩-Win8觸控產品領先者:

因應觸控時代的來臨,華碩積極推出Win8的觸控平板、筆電、以及變形PC,除了產品推出速度最快外,也是觸控滲透率最高的PC品牌,充分展現設計、創新及技術領先同業;去年推出搭載Android系統的變形平板,兼具工作與玩樂的功能,成為PC品牌中少數在平板產品表現優異的廠商,2012Win8加入助陣後,更能擴大平板NB合一的市場,出貨可望倍數成長。預計在NB加計平板後,華碩出貨量將快速挑戰全球前3

2、    新日興-超薄筆電及MIM驅動獲利:

過去新日興超薄軸承以美系客戶為主,12年下半該客戶將超薄NB推廣至全尺寸機種,一般厚度機殼機種則將逐漸停產,有利於單價及毛利率上揚, 另外MIM(金屬粉末射出)除使用於NB軸承外,也擴大應用在平板電腦及手機的內構件,並已針對多項明星級產品出貨,2013佔營收比重挑戰2成,獲利貢獻度更上看3成,2013年稅後EPS 預估8.2

3、    群光-化平板阻力成為助力:

群光兩年前受到平板電腦的衝擊,由於鍵盤及鏡頭在平板的滲透率偏低,成長陷入停滯 Win8的推出可望使NB鍵盤廠商打入平板的市場,預估2013年群光NB鍵盤出貨年成長率上看2成,鏡頭也因平板電腦的雙鏡頭配置而再啟成長,加計LED照明也加入貢獻,估可帶動2013年本業營運淨利成長3成,稅後EPS維持預估7.1元,看好平板驅動群光高階鍵盤及鏡頭成長

4、    可成-平板電腦大幅跳升:

受惠於NB Win8上市,金屬機殼機殼滲透率提升有利於龍頭廠可成,另外更大的動力,來自於最大客戶客戶自20124季開始量產的平板電腦,該款平板電腦可望成為2013年的冠軍銷售機種,可成以優異的良率成為主要的機殼供應商,2013年平板電腦對可成的營收貢獻將超過2成,另外手機在2012年的沉潛之後,兩大客戶都可望在2013年因新機種或新系統而轉強,預估可成2013年獲利將有2成的成長表現

 

資料來源 : 永豐金研調處      

 

惟純屬研究僅供參考

 

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