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n    加計平板，2013年NB產業仍可成長：

過去的歷史數據觀察， PC（筆記型電腦NB+桌上型電腦DT）的成長率，與全球生產指數GDP連動關係密切，IMF預估2013年GDP將由3.3％回溫至3.6％，研調處預估2013年全球PC（含平板）的出貨年成長，將由2012年的9.7％回升至15％。

n    Win8強攻觸控--X86止跌回溫，ARM平板進入三國時代：

傳統的NB製造鏈過去一直是在Win-Tel（微軟+英特爾）的軟硬體架構下成長，不過自2010年蘋果推出（ARM+iOS/Android）架構的平板電腦之後，Win-Tel架構的NB市場遭到重擊，傳統的NB製造鏈由於大部份不熟悉（ARM+iOS/Android）架構，過去兩年的成長動能快速滑落，2013年Win-Tel架構終於在平板電腦領域開始反擊，將有機會帶領傳統NB族群反守為攻，預估2013年Win8將取得ARM平板作業系統5％的佔有率，搭載X86處理器的NB也估將出現5％的出貨年成長。

n    2013年NB的質變，逐季升溫：

Win8由傳統桌面新增了觸控的操作介面，對於消費者來說需要一些時間來調適，加上目前的觸控模組產能無法滿足需求，單價也仍待進一步降低，因此2012年第4季推出時並未出現爆發性的成長，而經由微軟及各品牌廠投入行銷推廣資源增加，觸控模組的成本也可望進一步下降，預估2013年Win8將可帶動NB出貨逐季上揚，觸控以及超薄滲透率也將逐季走高，全年滲透率各上看15％及25％。

n    投資建議：

過去PC領域的世代更新及成長，主要來自於微軟及英特爾的技術提升帶領，而台廠過去跟隨的Wintel陣營的體系，也連續2年因平板衝擊而比現黯淡， 2013年英特爾及微軟重新振作，強打低耗能處理器以及觸控Win8二項具新意的變革及應用，對相關的台廠製造鏈將多所助益，受惠產業包括軸承、鍵盤、機殼、鏡頭等，看好受惠股包括：

1、    華碩－Win8觸控產品領先者：

因應觸控時代的來臨，華碩積極推出Win8的觸控平板、筆電、以及變形PC，除了產品推出速度最快外，也是觸控滲透率最高的PC品牌，充分展現設計、創新及技術領先同業；去年推出搭載Android系統的變形平板，兼具工作與玩樂的功能，成為PC品牌中少數在平板產品表現優異的廠商，2012年Win8加入助陣後，更能擴大平板NB合一的市場，出貨可望倍數成長。預計在NB加計平板後，華碩出貨量將快速挑戰全球前3大。

2、    新日興－超薄筆電及MIM驅動獲利：

過去新日興超薄軸承以美系客戶為主，12年下半該客戶將超薄NB推廣至全尺寸機種，一般厚度機殼機種則將逐漸停產，有利於單價及毛利率上揚， 另外MIM（金屬粉末射出）除使用於NB軸承外，也擴大應用在平板電腦及手機的內構件，並已針對多項明星級產品出貨，2013佔營收比重挑戰2成，獲利貢獻度更上看3成，2013年稅後EPS 預估8.2元。

3、    群光－化平板阻力成為助力：

群光兩年前受到平板電腦的衝擊，由於鍵盤及鏡頭在平板的滲透率偏低，成長陷入停滯 ，Win8的推出可望使NB鍵盤廠商打入平板的市場，預估2013年群光NB鍵盤出貨年成長率上看2成，鏡頭也因平板電腦的雙鏡頭配置而再啟成長，加計LED照明也加入貢獻，估可帶動2013年本業營運淨利成長3成，稅後EPS維持預估7.1元，看好平板驅動群光高階鍵盤及鏡頭成長。

4、    可成－平板電腦大幅跳升：

受惠於NB Win8上市，金屬機殼機殼滲透率提升有利於龍頭廠可成，另外更大的動力，來自於最大客戶客戶自2012第4季開始量產的平板電腦，該款平板電腦可望成為2013年的冠軍銷售機種，可成以優異的良率成為主要的機殼供應商，2013年平板電腦對可成的營收貢獻將超過2成，另外手機在2012年的沉潛之後，兩大客戶都可望在2013年因新機種或新系統而轉強，預估可成2013年獲利將有2成的成長表現。

資料來源 : 永豐金研調處      

惟純屬研究僅供參考