n    筆記型電腦佔品牌營收7成:

華碩合併的營收比重估以筆記型電腦的約65%為最高 其中大部分為標準規格筆電,平板電腦約13%另外板卡部分約佔13%,其他產品則僅約1成,以銷售地區分,歐洲以及泛亞洲各約佔41%36%,其他地區佔23%,在其他地區之中以美國佔大部分,產品目前大部分仍交由25%持股的子公司和碩代工,不過在分家之路確立後,已經引進鴻海及廣達等新代工夥伴,估NB交和碩代工比重在12年低於5成。

n    4季觸控NB帶動營運成長符合研調處樂觀預期:

4季華碩積極推出Win8的各項新機,Google雙品牌平板電腦系列也推出3G版,成長3成至300萬台,主機板如預期因旺季結束下滑5% NBEEE PC出貨雖僅較前季持平,但觸控NB拉高平均單價,整體合併營收上升至1166億元+5%QoQ,+14%YoY,毛利率提升至13.5%,營益率5.1%符合預期,稅後獲利59億元-12%QoQ,+21%YoY,稅後EPS 7.8元符合預期。2012年華碩NB出貨幾無成長,不過平均單價隨小筆電比重下滑而提升,平板電腦出貨量670萬台,2012年合併營收預估4137億元 +18%YoY,毛利率13.6%,稅後淨利224億元+35%YoY,稅後EPS 29.8元符合預期。

n    1季傳統淡季,營收預估下滑12%

1季為電子傳統淡季,NB出貨預估季衰退10%,主機板也同樣預估下滑1成,平板電腦在則Google雙品牌持續熱銷,及低價平板電腦推出下,預估維持在前季300萬台的高檔,佔當季營收比重16%,整體營收預估1024億元-12%QoQ-13%YoY,營業利益率預估5.1%,稅後獲利預估49億元-16%QoQ-1%YoY,稅後EPS預估6.6元。

n    創新研發力道強勁如預期

研調處維持2013年華碩獲利預估,NB出貨成長1成,平板電腦持續與Google合作下,出貨量預估達1400萬台,整體合併營收預估4862億元 +18%YoY,毛利率與營益率預估13.6%5.5%,稅後淨利248億元+10%YoY,稅後EPS預估32.9元,去年第4季起配合微軟推出Win8,華碩推出一系列的觸控平板及NB,充分展現了研發的優勢,當季觸控NB帶動了營運成長力道,看好華碩在兩項產品的創新能力領先優勢持續,下半年將再接再厲推出領先市場創新產品,NB加計平板後,市場出貨量將快速挑戰前3

 

 

資料來源 : 永豐金研調處            

 

惟純屬研究僅供參考

 

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