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華通1Q13稅後EPS 0.23元,優於預期:

華通1Q13營收66.9億元(-17QoQ),稅後淨利2.79億元(-24.9QoQ),稅後EPS 0.23元,優於預期;原預估稼動率降至7075%(HDI6570%),及美系庫戶產品的降價壓力,毛利率下滑至1011%;

考量因HDI製程良率的提升及台幣貶值因素,1Q13毛利率12.7%,加計業外匯兌利益約1.2億元,華通1Q13獲利優於預期。

n    客戶新舊產品交替,預估華通2Q13營收季增5%:

華通2H12成長動能來自美系客戶,為避免該客戶新舊產品交替壓低HDI 1H13稼動率,華通自34月份開始增加部分手機的短期訂單,故HDI 4月稼動率回升至80%。

考量56月營收仍受客戶淡季影響約與4月持平,預估華通2Q13營收70.6億元(+5.3QoQ)。

美系客戶新產品最快於6月開始供貨,Any-layer比重提升將有效消耗產能,稼動率增加有利毛利率回溫,然考量舊產品價格降價壓力持續,預估華通2Q13毛利12.6%,稅後淨利2.44億元(-12.6QoQ),稅後EPS 0.2元。

n    Any-layer導入增加,2H13華通毛利率回升:

20102011年市場看好SmartphoneTablet等產品推升HDI需求,皆計畫擴充HDI的產能;然因競爭者增加(2011年產能增加約1015%)及高階HDI(三階以上)需求低於預期,導致HDI報價自2011年呈現每季515%降幅,而為提高生產效率/良率去抵銷價格下滑的壓力,有部分廠商退回一至三階HDI領域,高階HDI集中在少部分台、日、韓系PCB廠,大者恆大趨勢不變。

過去三階以上HDI應用於SmartphoneTablet產品,其中Any-layer需求又以Apple為主,考量在HDI價格降低,且輕薄產品設計趨勢所需,2013Samsung S4開始導入Any-layer

 

資料來源 : 永豐金研調處                     

 

惟純屬研究僅供參考

 

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