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n    3Q獲利預估仍將倍增: 

3Q13營收為17.3億元（+4.9％QoQ），符合預期。毛利率預估維持為15.2％，業外匯損與資產減損維持先前預估（研調處初估匯損約1800萬元，因策略考量，內部線產品不再供應美系主要客戶，初估產生一次性資產減損約2000萬元），稅後獲利預估維持為0.5億元（+40.8％QoQ），EPS為0.38元（以CB完全稀釋後股本13.3億元）。

n    受惠客戶新機上市與轉接頭出貨比重擴大，4Q營收將穩健成長: 

4Q13雖仍受惠美系主要客戶電源線出貨隨客戶NB應用穩定成長，轉接頭美規與中國規產品將受惠客戶新Pad上市，惟考量大尺寸面板價格續跌，部分終端品牌廠對歐美年終銷售持審慎態度，故研調處保守看待TV電源線出貨，營收預估略調整為18.8億元（+8.9％QoQ），考量近期台幣升值與營收預估略下調，保守預估毛利率為15.7％（原估16.1％），稅後獲利預估調整為1.1億元（+116.6％QoQ），EPS為0.83元。

n    客戶新機上市，將提升高毛利率轉接頭產品在客戶供貨占比：

良維轉接頭將為2H13與2014年營收成長動力，轉接頭出貨以主要美系客戶為主，受惠美系客戶新Pad近期上市，研調處預估純4Q13 Pad出貨將較3Q13倍增，考量公司以往僅出中國規，3Q13新增出貨美國規，且受惠客戶新機上市，研調處預估4Q月均出貨將倍增至150萬顆（1H13月均出貨估30萬顆），展望2014年，研調處預期轉接頭出貨受惠

（1）美系主要客戶1H14另一新平板上市，

（2）美規出貨低基期，並有機會切入歐規，

（3）客戶4Q13新上市Pad出貨在2014年將穩定成長，

（4）公司將擴產，研調處維持預估1H14美系客戶轉接頭月均出貨將達200萬顆以上，另外，亦看好3Q13另一美系PC品牌廠導入公司轉接頭，將擴增在其高階NB與平板產品領域供貨比重，研調處預估2014年轉接頭產品營收占比將提升至15-20％（2013年預估為6-10％），且轉接頭毛利率高於平均，將推升獲利。

n    財務預估：

2013年營收預估維持為67億元（-9.5％YoY），因4Q13毛利率調整，毛利率預估調整為14.1％，稅後獲利調整為2.55億元（+3％YoY），EPS為1.92元。因轉接頭在美系主要客戶供貨比重將提升，2014年營收預估維持為73.4億元（+9.5％YoY），考量高毛利率轉接頭產品營收占比提升，毛利率預估維持為15.6％，稅後獲利將為3.85億元（+51％YoY），EPS為2.9元。

n    投資: 

3Q13獲利將明顯回升，4Q13雖保守預期TV電源線出貨，但仍看好終端客戶新Pad上市將帶動營收明顯回升，因台幣升值，調整獲利預估，但4Q13獲利預估調整有限，仍將較3Q13倍增，另外，預期2014年公司轉接頭產品將有機會藉主要美系客戶新機上市新增歐規出貨，美規產品亦受惠低基期，在美系客戶轉接頭供貨占比將提升，並帶動轉接頭營收比重成長，相關產品毛利率高於平均，獲利明顯回升，加以先前股價下滑應已反映3Q獲利將低於市場預期，與4Q獲利預估略下調

資料來源 : 永豐金研調處                

惟純屬研究僅供參考