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n    喬鼎持續投入研發，成為國內少數SaaS廠商：

喬鼎為國內磁碟陣列（RAID）大廠，2013年產品應用方面，雲端儲存與IT相關佔約58％、多媒體存儲設備佔33％、安控存儲設備佔約6％及其它約3％。

銷售區域以歐美市場為主，合計佔超過八成。喬鼎除以自有品牌Promise進攻市場，並為國際大廠OEM代工，2013年自有品牌與OEM代工的出貨比例為45:55。

喬鼎自有品牌Promise市佔估約佔6～8％，相較於國際大廠包括EMC、IBM、HP等並不高，但在持續投入研發資源，2H13開發雲端Fire Crusier軟體搭配硬體銷售，受惠雲端商機成長趨勢下市佔率可望持續成長。

n    雲端儲存需求帶動2013年獲利大幅成長：

2013年主要受惠雲端商機持續蓬勃發展帶動雲端運算（cloud computing）及雲端儲存（cloud storage）需求呈現爆發性成長，喬鼎秉持RAID成熟技術。在自有品牌產品及代工訂單同步成長下，帶動喬鼎2013年整體雲端儲存與IT相關產品營收貢獻估年成長約+37％YoY，為主要營收成長來源。

多媒體儲存設備方面，旗下包括自有品牌的Vtrak、Pegasus產品，主要銷售通路是透過美系國際品牌A公司的網路通路銷售，由於美系客戶專業級影音視訊剪輯處理電腦產品於去年12月才開始銷售，受到新舊機種交替影響，2013年多媒體儲存設備營收貢獻估呈現小幅衰退-6％YoY。

整體而言，2013年受惠雲端儲存需求帶動，估營收為36.3億元，+16.7％YoY。（估4Q13營收9.8億元（+9％QoQ）、稅後EPS 0.63元），整體獲利隨著經濟規模擴大且嚴控成本之下，預估全年稅後淨利為3.3億元（+226％YoY），稅後EPS為2.2元。

n    1Q14多媒體儲存設備出貨旺季，帶動營運淡季不淡：

第一季通常為IT相關儲存設備為傳統淡季，不過雲端儲存需求熱絡相關訂單維持暢旺。

多媒體儲存設備因美系A客戶新產品於去年底才開始銷售，該產品為減少體積，將內建的儲存空間大幅減少，必須透過外接式存儲設備，加上新產品支援4K視訊串流，內建Thunderbolt 2傳輸量可達到 20Gb/s，喬鼎配合美系A客戶新產品推出Pegasus2新產品，相較另一歐系競爭廠商La Cie率先推出可支援Thunderbolt 2的多媒體儲存設備，另推出喬鼎過去未切入的企業級高階產品，產品ASP、毛利皆較一般產品佳，成為新的獲利動能來源。觀察美系客戶新產品推出目前因熱銷已有缺貨情況，預期將同步帶動喬鼎多媒體儲存設備銷售暢旺，營運淡季不淡。預估1Q14營收為9.5億元（-3％QoQ，+11％YoY），稅後EPS為0.59元。

n    2014年三大產品線同步成長帶動營收、獲利走升：

展望2014年，喬鼎看好雲端儲存商機，持續投入研發資源，並於去年10/18發表針對資訊安全要求較高的企業、金融、政府等單位推出私有雲（private cloud）的儲存雲端軟體平台Fire Crusier，初期將軟體平台搭配硬體銷售，將率先主打中國大陸、東南亞市場，有助持續提升雲端儲存產品銷售。

另外，預期巨量資料（Big data）的需求將大幅成長，喬鼎亦有接觸相關廠商，整體而言，預估2014年雲端儲存與IT相關產品營收貢獻年增+18％YoY。另外，受惠美系客戶新產品帶動相關訂單加計4K HD高畫質影音需求趨勢向上，預估多媒體儲存設備營收貢獻年增近二成。此外，安全監控產品方面，目前正與系統整合商（SI）合作，將搭配品牌客戶推出IP Camera產品，後續訂單可期。

n    短期營運淡季不淡、中長線成長趨勢明確：

考量三大產品線同步向上，預估2014年營收為43億元（+18％YoY），稅後淨利4.42億元（+36％YoY）、稅後EPS約3元。考量喬鼎1Q14營運淡季不淡，雲端儲存、巨量資料及4K HD高畫質影音等成長趨勢明確帶動中長期營運持續走升。 

資料來源 : 永豐金研調處   

惟純屬研究僅供參考