我們賺的不多但可以給的很多!

n    專業醫療器材品牌製造商：

邦特為台灣專業醫療器材製造廠商，以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球八十幾國，共計有七百多個客戶，2013年台灣、亞洲、美洲、歐洲及其他地區營收佔比分別為27.05％、30.44％、21.68％、11.22％及9.61％，就產品別涵蓋透析治療、輸液治療、心血管等科別，1H14血液迴路管、體內導管TPU、藥用軟袋、穿刺針、血管導管、外科管、關鍵零組件及其他營收佔比各為23％、18％、18％、9％、5％、10％、7％及9％。

n    2Q稅後EPS 0.85元，創新高且符合預期：

邦特2Q營收2.75億元（+7.6％QoQ、+14.5％YoY），毛利率因產品線持續優化由1Q之40.6％跳增至43.5％，稅後淨利0.72億元（+15.5％QoQ、+28.5％YoY），稅後EPS 0.85元，符合預期且創歷史新高。

n    八月營收再戰新高，預估3Q稅後EPS 0.88元：

邦特七月營收0.94億元（+1.3％MoM、+16.3％YoY），由於七月有部分產品因排程之因素延至八月出貨，加以新穿刺針機台開始放量下，預估八月營收可再挑戰新高至1億元以上，總計預估3Q營收2.96億元（+7.5％QoQ），毛利率42-43％，稅後淨利0.74億元（+2.6％QoQ、+27％YoY），稅後EPS 0.88元。

n    佔穩優勢品項與積極放大高階醫療產品銷量為公司重要營運策略：

邦特以開發透析治療醫療產品起家，其中血液迴路管、穿刺針等在台灣和全球很多國家都擁有前三大的市佔率，另營收佔比約兩成的藥用軟袋部分，除四條生產線全數自動化外，因公司在價格上擁有競爭力且交期快下，已躍升為全球前三大軟袋供應商，由於透析治療產品與藥用軟袋屬規格化產品，故經濟規模為重要決勝因素，考量公司在國內血液透析產品之產能已趨滿載，因此邦特決議在菲律賓進行廠房建置，目前第一期廠房無塵室安裝已完成，預計4Q進行試生產，由於菲律賓新廠具成本優勢且產能為台灣的1-1.5倍，故預期2015年放量生產下，初期每月可爲公司帶來3～4千萬元營收貢獻，且除佔穩既有產品之競爭優勢外，邦特也積極拓展如TPU導管等高階醫療耗材，由於台灣在部分產品產能陸續移至菲律賓廠下，將使高毛利的TPU導管產線再擴大（月產能將可由目前2.8萬條增至5萬條），以目前的出貨量估算，邦特毛利可再增0.81億元，此將推升毛利率至45％以上。

n    下半年營運穩健成長，菲律賓新廠啟動將創營收與毛利雙贏局面：

預估邦特2014年營收11.6億元（+21.3％YoY），毛利率42.2％，稅後淨利2.9億元（+34.8％YoY），稅後EPS 3.45元，2015年除產品出貨持續成長外，菲律賓新廠將啟動，將使營收增至14.6億元（+25.5％YoY），毛利率43.5％，稅後淨利3.97億元（+36.8％YoY），稅後EPS 4.71元。除營運表現穩健外，中長期業績在菲律賓廠啟動後將再攀高峰。 

資料來源 : 永豐金研調處                     

惟純屬研究僅供參考