n    積極開拓非IT領域產品,改善產品結構:

建準為散熱風扇廠商,尤其在NB領域為領導廠商之一,市佔率約28%,近年來受到PC產業需求不振,建準積極開拓非IT領域產品,改善產品結構,效率逐漸浮現。2013年主要產品及營收比重包括IT散熱風扇53%(其中NB33%,其他則為DT 7%、伺服器 6%及投影機2%)、工業設備及醫療約14%、車用散熱風扇約3%、Led照明散熱風扇3%、家電10%(以大陸海爾的冷箱為主)及網通產品5%等。客戶方面,NB主要客戶包括美系A客戶、戴爾、惠普等;伺服器產品直接客戶為廣達、英業達,品牌則以HPDELLIBM為主,主要競爭對手為台達電(2308TT)、奇鋐(3017TT);LED照明客戶主要為飛利浦;網通以國際大廠思科(CISCO)為主,產品包括路由器、基地台產品;工業設備客戶以研華(2395 TT)為主;車用終端客戶則為多家歐系品牌。

n    2Q14獲利符合原先預期:

 2Q14IT產品線包括工業、醫療設備、家電等客戶拉貨積極,預估帶動非IT產品營收季增約+15+20QoQ+3.5YoY);加上NB產品則因XP換機潮,NB品牌積極進行新產品量產出貨,主要為暑假返校採購旺季作準備, NB散熱產品訂單明顯回升,產品營收貢獻季增+26QoQ,加上伺服器產品新增大陸品牌廠商供應鏈,推升產品營收貢獻季增近五成,佔營收比重達近9%,第二季IT產品營收季增約三成,為主要營收來源,整體而言,2Q14營收為25.1億元(+24QoQ,+12YoY)。獲利方面,因營運規模擴大之下,單季毛利率將回升1.9個百分點至21.8%、稅後EPS 0.49元,符合原先預期(原估0.48元)。

n    高階IT產品出貨比重增加,3Q獲利持續走升:

3Q14NB產品主要受惠美系客戶高階新產品備料需求轉強,加上新增聯想高階Thinkpad訂單開始交貨,預估NB產品出貨維持強勁;大陸網路服務業者包括阿里巴巴、百度、騰訊等啟動「天蠍計畫」,開始積極建置資料中心,帶動大陸伺服器業者包括浪潮、華為、曙光、聯想的拉貨需求強勁,2Q14建準開始切入陸系供應鏈,後續拉貨持續暢旺,出貨明顯攀高,加上Intel即將推出新伺服器平台Grantely同步帶動建準下半年伺服器產品拉貨動能逐季成長,預估3Q14營收為25.8億元(+3QoQ,+16YoY)。獲利方面,因高階NB產品及伺服器產品出貨比例增加,預估單季毛利率將進一步推升1個百分點至22.87%、稅後淨利1.41元(+14QoQ,+27YoY)、稅後EPS 0.56元。

n    投資

預估20142015年營收分別為97.7億元、103億元(+18YoY+10.5YoY),稅後EPS分別為1.92元、2.24元,展望2015年,非IT產品包括工業、醫療設備及家電產品隨產業需求穩定成長,IT產品方面,PC/NB產品隨產業需求出貨趨穩,加上伺服器產品出貨展望佳,將帶動中長期營運持續成長 

 

 

資料來源 : 永豐金研調處                

 

惟純屬研究僅供參考

 

創作者介紹

我們賺的不多但可以給的很多!(第參間)

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()