n    2015年無線充電市場轉向樂觀:

研調處將凌通投資建議調升至買進,主因為:

14Q141Q15營收YoY轉正;

2)行車紀錄器及MCU晶片拓展有成;

32015年無線充電市場轉向正面樂觀。凌通歷史本益比區間為1015倍,2015年新產品推廣有成,具有無線充電想像題材

n    消費性多媒體及MCU晶片為三大產品線:

凌通過去以玩具市場為主,主要產品線為消費性多媒體晶片,2014年佔營收比重分別為4550、40%,MCU晶片比重為12%。

n    4Q14稅後EPS0.58元:

4Q14為傳統需求淡季,營收為6.11億元(-26.6QoQ+9.3YoY),毛利率下滑至35.4%(3Q1436.3%),營業費用為1.6億元,稅後淨利為6,312萬元(-35.1QoQ+244YoY),稅後EPS0.58元。

n    1Q15淡季效應不明顯,預估營收QoQ下滑6.7%:

往年1Q仍為傳統消費性需求淡季,1Q15因新產品行車紀錄器及遙控器用MCU晶片貢獻,淡季效應不明顯。2月營收為1.23億元(-37.9MoM),研調處預估3月營收回升至2.5億元(+104MoM),1Q15營收下滑至5.7億元(-6.7QoQ+20.6YoY),新產品毛利率較高,將有助於毛利率改善,預估1Q15毛利率回升至36.9%,營業費用為1.85億元,稅後淨利為2,489萬元(-60.6QoQ+5.9YoY),稅後EPS0.23元。2Q15進入傳統出貨旺季,初估2Q15營收為10.18億元(+78.4QoQ+9.3YoY),毛利率為38.3%,營業費用為2.15億元,稅後淨利為1.54億元(+518QoQ+20.5YoY),稅後EPS1.42元。

n    2015年新產品拓展有成,無線充電展望樂觀:

凌通過去以消費性多媒體晶片為主,包含語音晶片、8/16/32 bit MCU晶片,主要應用於玩具市場,2014年受到玩具客戶無重大產品推出,以及兒童平板市場下滑,消費性及多媒體晶片營收YoY呈現衰退。

2014年行車紀錄器晶片及遙控器MCU晶片為凌通重點推廣產品,於4Q14開始有成效

行車紀錄器晶片主力出貨規格為VGA,應用於贈品市場,受惠於大陸保險公司推出買保單送行車紀錄器行銷策略,VGA規格行車紀錄器需求持續增加,由於競爭對手安霸及聯詠以1080P、Full HD為主,凌通成為VGA規格主要供應商,2H14凌通推出1080PFull HD等級的行車紀錄器晶片,2015年產品線將更加完備,看好2015年出貨表現,研調處預估2015年行車紀錄器晶片佔營收比重為6.2%。2014MCU晶片比重小幅提升至12%,Renesas退出遙控器用MCU晶片市場,凌通積極爭取市佔,2014年市佔率提升至2530%,2014年打入大陸品牌空調廠商,為2015年成長動能,預估2015MCU晶片佔營收比重為11%。在無線充電晶片方面,2014年無線充電市場平淡,近期在聯發科將無線充電晶片納入公板,SAMSUNGGalaxy S6WPC/PMA無線充電成為標準配備後,市場又重新活絡,凌通看好2015年無線充電市場發展。凌通的無線充電晶片包含RxTx晶片,主攻應用於充電板的Tx晶片,以零售市場為主。凌通於CES展推出整合Rx、TxSOC晶片,應用於行動電源,提供客戶total solution,有機會於2H15開始出貨,研調處預估2015年無線充電晶片佔營收比重為8%。

 

 

資料來源 : 永豐金研調處   

 

惟純屬研究僅供參考

 

創作者介紹

我們賺的不多但可以給的很多!(第參間)

熊誠 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()