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NB產業：5月如預期小幅成長，6月預估持續小幅攀升
 
n    5月出貨如期上揚5%：

由於新平台的遞延效應仍在，因此整體NB ODM 5月份出貨仍較4月份小幅月成長5%，4大NB的代工廠出貨都符合預期，出現持平到小幅度的成長，幾乎完全符合我們預測，若加計平板電腦出貨量後，NB ODM廠出貨已經與去年同期相當。n    廣達（2382）受惠大客戶新機改款，如預期成長4%：廣達5月受惠於美系客戶進行新機改款拉貨而達470萬台（+4％MoM，+7％YoY），符合於我們的預期，合併營收則下滑至864億元（-6％MoM，-7％YoY），預計6月份在客戶持續鋪貨下，估將較5月小幅成長7%，在新平台的遞延效應下，我們預估其第2季出貨可成長5%， 2011年的稅後EPS預估為5.82元。

n    仁寶（2324）估持平到微幅成長：

仁寶5月NB出貨量估持平於340萬台（+0％MoM，-17％YoY），最大客戶進一步進行歐洲通路端庫存調節，5月單月營收估570億元（+1％MoM）；6月的出貨量在大客戶的出貨基期已低、以及有客戶新機種放大下，預估將小幅向上1成，第2季出貨表現在英特爾新平台遞延、基期偏低下可持平，若加計平板電腦出貨則估成長1成， 2011年的稅後EPS預估為4.2元。

n    緯創（3231）如預期成長11%：

緯創今年新接訂單開始發酵，因此5月份出貨成長至245萬台（+11％MoM，+9％YoY），大致符合於我們成長5%的預期，TV月出貨衰退5萬台至85萬台，監視器月出貨下滑5萬台至80萬台，手持式裝置則由50萬台大成長至90萬台，整體單月合併營收為521億元（+7％MoM，+7％YoY），預估6月份在新訂單持續增溫下， NB出貨量可成長10%，第2季在新訂單湧入下估將成長14%， 2011年的稅後EPS預估為6.41元。

n    英業達（2356）如預期成長1成：

英業達5月出貨估小幅成長至120萬台（+9％MoM，-20％YoY），符合於我們預估的10%成長，整體5月單月營收也上升至263億元（+9％MoM，-18％YoY），仍然較去年明顯衰退；在基期仍低下，預估6月NB出貨量可再成長1成，第2季預估在基期偏低下可成長13%， 2011年稅後EPS預估持平在1.18元。

n    6月持續受惠新機遞延及平版增溫，預估出貨仍小幅上揚：

新平台的遞延效應加上平板電腦出貨逐漸增加，6月份預估出貨仍可較5月份小幅成長6%，第2季出貨量仍估將較第1季成長11%，在第2季ODM代工價格也獲得調漲下，相關類股仍有向上反彈空間，研究總處在ODM廠中，持續推薦毛利率表現較佳的緯創(3231)，買進目標價64元（PER=10*2011 EPS）。

資料來源 : 永豐金研調處  

惟純屬研究僅供參考