我們賺的不多但可以給的很多!

n    擁有豐富兩岸水利工程經驗的水資源公司：

國統是一家從事大型輸水管材、自來水、污水管線工程承攬以及海水淡化的水資源公司，營收結構為工程承攬佔營收84.4％、管材銷售佔營收12.4％、海淡水佔3.2％，除了擁有較佳的大口徑鑄管技術，亦擁有豐富的兩岸水利工程經驗。

n    預估4Q稅後獲利1.05億元（+94％YoY）：

9月底取得水量調度幹管及光復抽水加壓站（第一階段）工程（簡稱板新二期），國統與轉投資建壹公司取得27億元，該工程工作天數預計為700日，預估可貢獻4Q營收約1.2億元，研調預估4Q營收為7.3億元（+9.8％QoQ），稅後獲利為1.05億元 （-1.3％QoQ,+94％YoY），因CB轉換股本增加，稅後EPS為0.56元（原估0.63元）。

n    2014年EVA量產與廈門國新為觀察焦點：

國統的轉投資國新公司，透過技術創新取得EVA封裝膜專利，目前先小量出給廠商使用，若進展順利，預計2H14開始有效益浮現，背板透過新的技術與原料，成本具優勢，短期仍未發酵，值得觀察；

與大陸的合作仍在進行，預計以DIP球墨鑄鐵管為主，預計2014年中完工生產；

目前在手訂單仍有100億元，2014年尚有石門水庫、高屏溪管線更換，鳳山汙水廠的投標。

n    預估2014年稅後獲利增長49％至5.6億元：

研調預估國統2013年營收為23.6億元（+43％YoY），預估稅後獲利為3.8億元 （+355％YoY），因股本增加至18.7億元，稅後EPS 2.01元（CB未轉換餘額565萬元，完全稀釋後EPS為2.01元），年底每股淨值21.1元，2014年因板新二期的挹注，預估營收為34億元 （+45％YoY），預估稅後獲利為5.6億元（+49％YoY），稅後EPS 3.01元，稀釋後EPS為3元，2014年底每股淨值24.1元。

n    獲利高度增長：

國統2014年獲利維持高度增長，且新的產品線可望於2H14有進展。

資料來源 : 永豐金研調處 

惟純屬研究僅供參考