1.了解品牌的意義，以行銷適合的產品，並以適當的方式行銷產品
2.正確的品牌定位，凸顯自身的差異點，並強調共同點
3.發掘顧客尚未被滿足的渴望或需求，提供超值的服務和產品
4.持續創新，讓品牌和顧客始終保持關連性
2.正確的品牌定位，凸顯自身的差異點，並強調共同點
3.發掘顧客尚未被滿足的渴望或需求，提供超值的服務和產品
4.持續創新，讓品牌和顧客始終保持關連性
- 3月 31 週四 201109:41
打造強勢國際品牌的8項利器
- 3月 30 週三 201109:17
緯創（3231）
緯創（3231）：供應未斷鍊、客戶未減單
n 2011年非NB產品比重提昇至4成：緯創2010年營收比重估NB 62％，顯示器 8％、LCD TV 11％、手持式產品5％以及桌上型電腦（DT） 8％，非NB產品不斷大幅成長，比重各都將持續上升，因此非NB產品11年比重估提昇至4成。以全球的NB代工市佔率來看，緯創排名三，僅次於廣達及仁寶。
n 2010年第4季獲利符合預期：10年第4季合併營收1608億元（-1％QoQ,+0％YOY），毛利率小幅向下至5.6％，稅後盈餘預估31.1億元（-5％QoQ,-1％YOY），稅後EPS 1.66元符合我們的預期。2010年緯創NB出貨量2800萬台，非NB方面DT成長8成、TV倍數成長，手持式裝置營收佔比提升至5％，合計緯創10年全年合併營收6152億元（+13％YOY），毛利率維持在5.6％，稅後盈餘成長至120億元（+31％YOY），稅後EPS 6.12元。
n 第1季營收及獲利走低：緯創第1季因英特爾瑕疵晶片衝擊，3月NB出貨量才開始回溫，第1季預估出貨量預估將衰退10％，單季合併營收預估1377億元（-14％QoQ,-4％YOY），在經濟規模偏低、以及舊機種比重偏高之下，毛利率預估由前季的5.6％下滑至5.0％，稅後盈餘估18.3億元（-41％QoQ,-33％YOY），稅後EPS 0.92元。
n 3月新機代工價調漲，第2季起獲利快速回升：第2季延續3月份英特爾推出改良新晶片的效應，目前客戶群都開始就新機種進行鋪貨，加上目前客戶的庫存偏低，預計NB的出貨量將出現12％的季成長，單季合併營收預估達1550億元（+13％QoQ,+4％YOY），毛利率受惠於新機種代工價向上調整約10％，將回升至5.4％的水準，稅後盈餘估24.9億元（+36％QoQ,-16％YOY），稅後EPS預估1.25元，預計往後各季毛利率將隨新機種比重逐季走揚。
n 2011年非NB產品比重提昇至4成：緯創2010年營收比重估NB 62％，顯示器 8％、LCD TV 11％、手持式產品5％以及桌上型電腦（DT） 8％，非NB產品不斷大幅成長，比重各都將持續上升，因此非NB產品11年比重估提昇至4成。以全球的NB代工市佔率來看，緯創排名三，僅次於廣達及仁寶。
n 2010年第4季獲利符合預期：10年第4季合併營收1608億元（-1％QoQ,+0％YOY），毛利率小幅向下至5.6％，稅後盈餘預估31.1億元（-5％QoQ,-1％YOY），稅後EPS 1.66元符合我們的預期。2010年緯創NB出貨量2800萬台，非NB方面DT成長8成、TV倍數成長，手持式裝置營收佔比提升至5％，合計緯創10年全年合併營收6152億元（+13％YOY），毛利率維持在5.6％，稅後盈餘成長至120億元（+31％YOY），稅後EPS 6.12元。
n 第1季營收及獲利走低：緯創第1季因英特爾瑕疵晶片衝擊，3月NB出貨量才開始回溫，第1季預估出貨量預估將衰退10％，單季合併營收預估1377億元（-14％QoQ,-4％YOY），在經濟規模偏低、以及舊機種比重偏高之下，毛利率預估由前季的5.6％下滑至5.0％，稅後盈餘估18.3億元（-41％QoQ,-33％YOY），稅後EPS 0.92元。
n 3月新機代工價調漲，第2季起獲利快速回升：第2季延續3月份英特爾推出改良新晶片的效應，目前客戶群都開始就新機種進行鋪貨，加上目前客戶的庫存偏低，預計NB的出貨量將出現12％的季成長，單季合併營收預估達1550億元（+13％QoQ,+4％YOY），毛利率受惠於新機種代工價向上調整約10％，將回升至5.4％的水準，稅後盈餘估24.9億元（+36％QoQ,-16％YOY），稅後EPS預估1.25元，預計往後各季毛利率將隨新機種比重逐季走揚。
- 3月 30 週三 201109:09
中信金（2891）
中信金（2891）：併大都會人壽，擴展新獲利來源，保險、銀行雙引撃雛型形成
n 中信金買下大都會人壽100％股權：中信金3/28宣布，以1.8億美元（新台幣53億元）買下大都會人壽100％股權，現金收購，購買價格約當大都會人壽淨值84億元的PB 0.63倍，正式跨足「人壽保險」領域。大都會人壽創立於1998年，成立年限22年，累計2011/01～02，大都會人壽新契約等價保費（FYPE）2.7億元，市占率0.57％，居台灣30家壽險公司的第19名，營運規模不大。
n 購併保險公司，銀行曁保險雙獲利引擎雛型形成：中信金是一家以銀行為獲利主體的金控公司，經營階層一直計劃在金控的體系下，納入保險公司，然南山人壽的標購案鎩羽而歸，如今購併大都會人壽，也一圓保險夢。至2010年底，大都會人壽擁有保戶30.7萬戶，有效保單98.3萬張。保單銷售通路分佈，電話行銷占46.9％、銀行通路44.5％、傳統業務員8.6％，其中大都會人壽電話行銷通路市占高達21％，居市場第1名。中信金旗下中信銀擁有最大的銀行保險通路，配合大都會人壽原本強勁的電話行銷能力，兩者的結合強化未來保險產品的銷售能力。
n 購併價格合理，加上購併規模不大，金控財務比例營運影響有限：國票金2010年4月曾出價1.125億美元（新台幣35.5億元），購併PB 0.52倍，如今2011年3月中信金以1.8億美元（新台幣53億元），購併PB 0.63倍，市場質疑購併價格略微偏高。研究總處認為國票金2010年4月提出購併時，大都會人壽的淨值僅68.1億元，隨壽險經營環境的轉佳、大都會人壽的自行增資，淨值已增加至2011年2月83.4億元，加上競標者增多，因此購併價格提升可謂合理。此外，大都會人壽資產總額889億元，而中信金17,898億元，兩者合併，大都會人壽資產僅占中信金資產5％，對中信金財務比例影響不大。
n 2011年獲利貢獻不大，中長期可期待：中信金預計在2011年7月正式合併大都會人壽，之後，計劃花費4～9個月進行磨合，預估2011年綜效的產生、獲利貢獻有限。但是以中長期來看，中信金旗下中信銀的銀行通路具強勁的保單銷售能力，有助大都會人壽銀行通路保單銷售量的增加，對銀行、金控獲利的助挹，主要觀察檢驗點落在2012年之後。
n 中信金買下大都會人壽100％股權：中信金3/28宣布，以1.8億美元（新台幣53億元）買下大都會人壽100％股權，現金收購，購買價格約當大都會人壽淨值84億元的PB 0.63倍，正式跨足「人壽保險」領域。大都會人壽創立於1998年，成立年限22年，累計2011/01～02，大都會人壽新契約等價保費（FYPE）2.7億元，市占率0.57％，居台灣30家壽險公司的第19名，營運規模不大。
n 購併保險公司，銀行曁保險雙獲利引擎雛型形成：中信金是一家以銀行為獲利主體的金控公司，經營階層一直計劃在金控的體系下，納入保險公司，然南山人壽的標購案鎩羽而歸，如今購併大都會人壽，也一圓保險夢。至2010年底，大都會人壽擁有保戶30.7萬戶，有效保單98.3萬張。保單銷售通路分佈，電話行銷占46.9％、銀行通路44.5％、傳統業務員8.6％，其中大都會人壽電話行銷通路市占高達21％，居市場第1名。中信金旗下中信銀擁有最大的銀行保險通路，配合大都會人壽原本強勁的電話行銷能力，兩者的結合強化未來保險產品的銷售能力。
n 購併價格合理，加上購併規模不大，金控財務比例營運影響有限：國票金2010年4月曾出價1.125億美元（新台幣35.5億元），購併PB 0.52倍，如今2011年3月中信金以1.8億美元（新台幣53億元），購併PB 0.63倍，市場質疑購併價格略微偏高。研究總處認為國票金2010年4月提出購併時，大都會人壽的淨值僅68.1億元，隨壽險經營環境的轉佳、大都會人壽的自行增資，淨值已增加至2011年2月83.4億元，加上競標者增多，因此購併價格提升可謂合理。此外，大都會人壽資產總額889億元，而中信金17,898億元，兩者合併，大都會人壽資產僅占中信金資產5％，對中信金財務比例影響不大。
n 2011年獲利貢獻不大，中長期可期待：中信金預計在2011年7月正式合併大都會人壽，之後，計劃花費4～9個月進行磨合，預估2011年綜效的產生、獲利貢獻有限。但是以中長期來看，中信金旗下中信銀的銀行通路具強勁的保單銷售能力，有助大都會人壽銀行通路保單銷售量的增加，對銀行、金控獲利的助挹，主要觀察檢驗點落在2012年之後。
- 3月 29 週二 201109:43
鳳凰（5706）
鳳凰（5706）：2010獲利創新高，2011穩定成長，年底轉上市
n 4Q10業外處分投資利得貢獻，2010獲利創新高：.鳳凰4Q10營收5.4億元（+100％YoY），業外因雍利轉投資認列優於預期和公司積極處分華航、中華電信、基金等，4Q稅後獲利0.69億元，稅後EPS 1.74元（原估1.23元），優於市場預期，2010年稅後獲利為2.14億元，稅後EPS為5.38元（+177％），創歷史新高紀錄。
n 日震影響有限：日本航線佔鳳凰營收比重7-8％，自日震發生後，5成轉往大陸和東南亞旅遊，另外5成為觀望，由於航空公司取消機位加上日本當地未收費用，因此實際的影響有限，而受到日本輻射影響，半年後日本的旅遊市場才可望恢復正常，至於過年期間受到埃及政變影響，公司約有10團無法成行，獲利影響約300萬元，EPS約影響0.075元。而年初參股的南部旅行業者，雖然以東北亞航線為主，但目前持股比例僅18％，所以無須認列投資損失。
n 歐洲航線逐漸增溫：回顧過去幾次的簽證取消來看，簽證的取消均有助於提升民眾前往該國旅遊的意願，近期有申根、加拿大和馬來西亞簽證取消，其中4月份出團至歐洲的旅客明顯增加，預估申根簽證的取消可望使鳳凰歐洲線的營收由目前3成2提升至35％，稅前EPS貢獻可增加0.73元。
n 4Q10業外處分投資利得貢獻，2010獲利創新高：.鳳凰4Q10營收5.4億元（+100％YoY），業外因雍利轉投資認列優於預期和公司積極處分華航、中華電信、基金等，4Q稅後獲利0.69億元，稅後EPS 1.74元（原估1.23元），優於市場預期，2010年稅後獲利為2.14億元，稅後EPS為5.38元（+177％），創歷史新高紀錄。
n 日震影響有限：日本航線佔鳳凰營收比重7-8％，自日震發生後，5成轉往大陸和東南亞旅遊，另外5成為觀望，由於航空公司取消機位加上日本當地未收費用，因此實際的影響有限，而受到日本輻射影響，半年後日本的旅遊市場才可望恢復正常，至於過年期間受到埃及政變影響，公司約有10團無法成行，獲利影響約300萬元，EPS約影響0.075元。而年初參股的南部旅行業者，雖然以東北亞航線為主，但目前持股比例僅18％，所以無須認列投資損失。
n 歐洲航線逐漸增溫：回顧過去幾次的簽證取消來看，簽證的取消均有助於提升民眾前往該國旅遊的意願，近期有申根、加拿大和馬來西亞簽證取消，其中4月份出團至歐洲的旅客明顯增加，預估申根簽證的取消可望使鳳凰歐洲線的營收由目前3成2提升至35％，稅前EPS貢獻可增加0.73元。
- 3月 28 週一 201113:48
華票（2820）
華票（2820）：配發現金股息0.81元，殖利率8％，居金融股之冠
n 財簽 2010年EPS 1.14元，創2006年來新高：華票2010年稅後獲利15.6億元（6％-YoY），但因2010年初減資，流通在外股本由167.9億元降至134.3億元，稅後EPS 1.14元（16％+YoY），每股淨值13.8元，ROE 8.4％。升息趨勢不利票券公司獲利，華票2010年淨利息收入、淨手續費收入年衰退37％、31％，但稅後獲利僅年衰退6％、EPS則年成長16％，主要原因有三點：（1）二筆法院分配款回沖3.7億元；（2）2010年呆帳費用、營業費用年減少92％、8％；（3）減資。華票財簽2010年EPS 1.14元，符合研究總處預期（原預估2010年EPS 1.19元），2010年EPS也創近年新高（2006～2009年EPS分為-0.24元、0.59元、0.69元、0.98元）。
n 董事會決議配發現金股利0.81元，殖利率8％，居金融股之冠：華票2000年以來的股利政策，全數配發現金股利，恆常股利配發率介65～67％。華票董事會決議配發現金股利0.81元，股利配發率71％，略高於以往恆常區間，現金殖利率8％（2011/3/25收盤價10.8元），高於其他金融股，華票是金融現金殖利率概念股首選。今年大部份金融機構著眼資本適足率的補強，2010年股利配發將增加股票股利配發的比重，多數金融股的現金殖利率約介2～5％。
n 股東會6/2召開，預定討論出售華票總部大樓，值得期待：華票確定在6/2召開股東會，並決議於會中討論「華票總部大樓的出售」。華票營運總部大樓位在北市敦化南路二段14號，位置近信義路及敦化南路交叉口，地坪329坪，距離新地王的位置不遠。元利建設在2011/2/24聯合其他四位買主，以每坪土地價格960萬元，買下遠企旁邊閒置土地1,140坪（地址位北市敦化南路二段，現為停車場），創台北市土地買賣價格新天價。在敦南商圈空地有限、新指標個案創下的新天價下，華票營運總部大樓的標售價格值得期待。
n 假設以新地王指標價格拍出，估可挹注EPS 1.46元：華票營運總部拍賣時間點，可能位在股東會（2011/6/2）招開之後，落在2011年7～8月。華票營運總部大樓帳列價值約12億元，土地面積329坪，建物為地下一層、地上14層，一層約170多坪，整棟建坪約2,500多坪，建物本身符合都更門檻。由於台北市新地王的位置，近華票營運總部，假設以新地王每坪地坪售價960萬元，作為華票標售價格的摹擬計算，推估總售價將上看31.6億元，扣除帳列成本12億元，估挹注獲利19.6億元，預估可推升EPS 1.46元。
n 財簽 2010年EPS 1.14元，創2006年來新高：華票2010年稅後獲利15.6億元（6％-YoY），但因2010年初減資，流通在外股本由167.9億元降至134.3億元，稅後EPS 1.14元（16％+YoY），每股淨值13.8元，ROE 8.4％。升息趨勢不利票券公司獲利，華票2010年淨利息收入、淨手續費收入年衰退37％、31％，但稅後獲利僅年衰退6％、EPS則年成長16％，主要原因有三點：（1）二筆法院分配款回沖3.7億元；（2）2010年呆帳費用、營業費用年減少92％、8％；（3）減資。華票財簽2010年EPS 1.14元，符合研究總處預期（原預估2010年EPS 1.19元），2010年EPS也創近年新高（2006～2009年EPS分為-0.24元、0.59元、0.69元、0.98元）。
n 董事會決議配發現金股利0.81元，殖利率8％，居金融股之冠：華票2000年以來的股利政策，全數配發現金股利，恆常股利配發率介65～67％。華票董事會決議配發現金股利0.81元，股利配發率71％，略高於以往恆常區間，現金殖利率8％（2011/3/25收盤價10.8元），高於其他金融股，華票是金融現金殖利率概念股首選。今年大部份金融機構著眼資本適足率的補強，2010年股利配發將增加股票股利配發的比重，多數金融股的現金殖利率約介2～5％。
n 股東會6/2召開，預定討論出售華票總部大樓，值得期待：華票確定在6/2召開股東會，並決議於會中討論「華票總部大樓的出售」。華票營運總部大樓位在北市敦化南路二段14號，位置近信義路及敦化南路交叉口，地坪329坪，距離新地王的位置不遠。元利建設在2011/2/24聯合其他四位買主，以每坪土地價格960萬元，買下遠企旁邊閒置土地1,140坪（地址位北市敦化南路二段，現為停車場），創台北市土地買賣價格新天價。在敦南商圈空地有限、新指標個案創下的新天價下，華票營運總部大樓的標售價格值得期待。
n 假設以新地王指標價格拍出，估可挹注EPS 1.46元：華票營運總部拍賣時間點，可能位在股東會（2011/6/2）招開之後，落在2011年7～8月。華票營運總部大樓帳列價值約12億元，土地面積329坪，建物為地下一層、地上14層，一層約170多坪，整棟建坪約2,500多坪，建物本身符合都更門檻。由於台北市新地王的位置，近華票營運總部，假設以新地王每坪地坪售價960萬元，作為華票標售價格的摹擬計算，推估總售價將上看31.6億元，扣除帳列成本12億元，估挹注獲利19.6億元，預估可推升EPS 1.46元。
- 3月 28 週一 201109:42
DENSO的JIMI經營學
DENSO（電裝）是日本第一大、全球第四大汽車零組件供應商，也是全球最大的汽車冷氣系統供應商。
一九四九年，DENSO脫離豐田而獨立，在日本泡沫經濟後的十年，低調的DENSO默默地鴨子滑水，以趨近百分百的良率，創造連續十年不斷逆勢成長的紀錄。
國品質學會去年九月還曾組團參訪。
將「最高品質」視為生存第一要件的DENSO，有何獨到的經營哲學？《日經商業週刊》分析整理成DENSO的「JIMI經營學」：
一九四九年，DENSO脫離豐田而獨立，在日本泡沫經濟後的十年，低調的DENSO默默地鴨子滑水，以趨近百分百的良率，創造連續十年不斷逆勢成長的紀錄。
•DENSO的資本額一八七四億日圓，去年營收超過三．一兆日圓，市值近四兆日圓（等於東芝加上NEC的總和）。
去年，DENSO在日本獲得以追求卓越品質為精神的「戴明獎」，中華民
國品質學會去年九月還曾組團參訪。
將「最高品質」視為生存第一要件的DENSO，有何獨到的經營哲學？《日經商業週刊》分析整理成DENSO的「JIMI經營學」：
- 3月 27 週日 201119:08
向愛迪生學創新
愛迪生採行了科技仲介的策略，連結舊有的領域，並且根據自己的發現創新，建新的領域。
愛迪生之所以能夠不斷創新，正是因為他懂得：與其追逐原創發明，不如巧妙重組現有的各項技能，反而能夠創造時效性更強的創新發明。
中國大陸學者許立言和張福奎提出了 12 個聰明方法，可以做為重組式創新思維的依據：
1.加一加，能在這個東西上添加些什麼？
2.減一減，可以在這個東西上減掉什麼？
愛迪生之所以能夠不斷創新，正是因為他懂得：與其追逐原創發明，不如巧妙重組現有的各項技能，反而能夠創造時效性更強的創新發明。
中國大陸學者許立言和張福奎提出了 12 個聰明方法，可以做為重組式創新思維的依據：
1.加一加，能在這個東西上添加些什麼？
2.減一減，可以在這個東西上減掉什麼？
- 3月 27 週日 201109:05
創業前必須先做好的規劃與評估
創業前必須先做好的規劃與評估
•創業是許多人的夢想，但是在創業之前，你必須先做好下列的規劃與評估的動作：
•一、產業內既有企業間的競爭強度：
•這是產業競爭者之間鬥爭的力量。從競爭的強度，會更清楚的看出自身在產業環境中所處的位置，如果產業競爭者一直以類似游擊戰的方式展開攻擊，尤其是採用價格戰，那就表示這一行業缺乏吸引力及獲利性，如果彼此的競爭是著眼於形象、服務、研發，就表示這個產業則較有獲利性。
在此所要檢核的重點包括：該產業是否還有很大的成長空間？該產業的產品差異性如何？競爭者彼此之間的差異性為何？市場資訊可取得性是否具有優勢？退出的障礙是高還是低？
•創業是許多人的夢想，但是在創業之前，你必須先做好下列的規劃與評估的動作：
•一、產業內既有企業間的競爭強度：
•這是產業競爭者之間鬥爭的力量。從競爭的強度，會更清楚的看出自身在產業環境中所處的位置，如果產業競爭者一直以類似游擊戰的方式展開攻擊，尤其是採用價格戰，那就表示這一行業缺乏吸引力及獲利性，如果彼此的競爭是著眼於形象、服務、研發，就表示這個產業則較有獲利性。
在此所要檢核的重點包括：該產業是否還有很大的成長空間？該產業的產品差異性如何？競爭者彼此之間的差異性為何？市場資訊可取得性是否具有優勢？退出的障礙是高還是低？
- 3月 26 週六 201119:00
算出創業成功的機率
•當我們能用心洞察市場的機會之窗時，用審慎、嚴謹的心態逐一評估新創事業的機會，就可以有效降低創業失敗的機率。
•要創立成功的新事業，必須創造出可以重新定義的顧客期望，創造出新穎的事業概念，打破傳統規則的創新是新創事業成功的關鍵要素，如能進行誠實且細心的評估，提出適時且寶貴的貢獻，對新創事業的成功機率將極有幫助。
•提高創新事業成功機率的四項模式：
•一、 運用核心能力與技巧能善用自己真正嫻熟的訣竅，以及獨特的見解，通常是有極大的成功機會。例如： 3M對其新創事業的成功與失敗進行研究，發現以其悠久的能力為新創事業基礎的成功機率，遠比沒運用核心能力的為高。
•要創立成功的新事業，必須創造出可以重新定義的顧客期望，創造出新穎的事業概念，打破傳統規則的創新是新創事業成功的關鍵要素，如能進行誠實且細心的評估，提出適時且寶貴的貢獻，對新創事業的成功機率將極有幫助。
•提高創新事業成功機率的四項模式：
•一、 運用核心能力與技巧能善用自己真正嫻熟的訣竅，以及獨特的見解，通常是有極大的成功機會。例如： 3M對其新創事業的成功與失敗進行研究，發現以其悠久的能力為新創事業基礎的成功機率，遠比沒運用核心能力的為高。
- 3月 26 週六 201108:47
五種贏家性格
‧ 性格一：想像力
‧ 作家塞林納（Louis Ferdinand Celine）曾說，當一個人失去想像力時，死不足惜；但一個充滿想像力的人，死了就太可惜了。會賺到錢的富翁，都具有想像力，眼光總是走在前面，先看到九成投資人沒有想過的事。
‧ 性格二：定見與專注
‧ 想像力只是一個方向，還需要各方求證及研判，十個想像可能只有一個對投資有意義，確定一個投資潮流後，深入鑽研，專注的研究，才會賺錢。有句話說：「如果你不知道要航向那個港口，那麼所有的風向都對你不利。」
‧ 日本人稱「股市之神」的是川銀藏，在六十年的投資生涯中，潛心鑽研礦業，曾在一九八二年投資住友金礦山大賺二百億日圓，所得名列日本第一，他留給後人的「投資五原則」中，第一條就是：選股票不要靠人推薦，
要自己下功夫研究後選擇；第二條是：自己要能預測一、二年後的經濟變化。
‧ 作家塞林納（Louis Ferdinand Celine）曾說，當一個人失去想像力時，死不足惜；但一個充滿想像力的人，死了就太可惜了。會賺到錢的富翁，都具有想像力，眼光總是走在前面，先看到九成投資人沒有想過的事。
‧ 性格二：定見與專注
‧ 想像力只是一個方向，還需要各方求證及研判，十個想像可能只有一個對投資有意義，確定一個投資潮流後，深入鑽研，專注的研究，才會賺錢。有句話說：「如果你不知道要航向那個港口，那麼所有的風向都對你不利。」
‧ 日本人稱「股市之神」的是川銀藏，在六十年的投資生涯中，潛心鑽研礦業，曾在一九八二年投資住友金礦山大賺二百億日圓，所得名列日本第一，他留給後人的「投資五原則」中，第一條就是：選股票不要靠人推薦，
要自己下功夫研究後選擇；第二條是：自己要能預測一、二年後的經濟變化。
AI創作 (1)