我們賺的不多但可以給的很多!

n    Win8銷售狀況不算太壞，12月下滑7%符合於預期：

消費者對於Win8新機的熟悉度不佳，因此自11月起的銷售成績僅差強人意，在品牌客戶先前較保守備貨新機下，庫存仍算健康，12月後段進入歐美的耶誕節長假，因此4大ODM廠出貨較前月下滑7%，符合於研調處下滑8%的預期，第4季成長幅度為4%， 12月份除了廣達因受面板等零組件良率拖累之外，其他代工廠為符合或優於預期的表現。

n    廣達（2382）下滑17%，表現低於預期：

廣達12月蘋果NB出貨皆低於預期， 整體NB出貨量因而走低至380萬台（-17％MoM，-9％YoY），遜於我們向下10%的預估，高單價桌上型電腦出貨較上月有起色，單月合併營收下滑至755億元（-12％MoM，-17％YoY），在基期較低下，1月預計NB出貨將較12月向下7%，第4季較前季衰退1%，2012年的稅後EPS估為6.3元，2013年EPS預估7.3元。

n    仁寶（2324）持平，優於預期：

仁寶大客戶自11月起新機拉貨態度略轉積極，12月份出貨仍持平於375萬台（+0％MoM，+27％YoY），優於我們下滑8%的預期，單月合併營收608億元（-4％MoM，+15％YoY）， 1月份預估客戶仍維持一定的強度，出貨估較12月下滑6%，第4季NB出貨成長9%，2012年的稅後EPS估為1.9元，2013年EPS預估2.3元。

n    緯創（3231）下滑2%，符合於預期：

緯創12月持續走低至250萬台（-2％MoM，-22％YoY），大致符合於我們下滑5%的預期，第4季季成長4%，TV月出貨持平於40萬台，監視器向上5萬台至80萬台，手持式裝置下滑50萬台至130萬台，桌上型電腦持平於110萬台，伺服器15萬台，整體單月合併營收為554億元（-4％MoM，-16％YoY），預估1月NB出貨量將下滑9%，2012年的稅後EPS預估3.1元，2013年EPS預估4.0元。

n    英業達（2356）估持平，優於預期：

英業達自10月份出貨回落至較低150萬台後，12月及11月份都持穩在150萬台水準（+0％MoM，+7％YoY），優於我們衰退7%的看法，整體12月單月營收成長至296億元（+3％MoM，+25％YoY），預估1月NB出貨量將有8%的出貨量下滑，第4季估季成長6%， 2012年的稅後EPS預估為1.21元，2013年EPS預估1.3元。

n    耶誕旺季鋪貨正式結束，1月預估下滑8%： 

Win8新機銷售成績普通，但具有觸控的產品熱銷， 因此整體的狀況尚可接受， 1月歐美的耶誕節旺季正式結束，不過仍有中國農曆春節的銷售鋪貨支撐，因此預估 4大ODM廠出貨將僅較前月下滑8%，第1季估將因農曆年節停工而衰退7%，2012 NB ODM廠出貨持平，2013年在消費者漸漸熟悉Win8作業系統後，逐季換機效應仍可期待，研調處對13年產業的投資看法仍樂觀。

資料來源 : 永豐金研調處     

惟純屬研究僅供參考

老實說我對換機效應從沒期望過!