一般法人在評估一檔個股的目標價時,最常見的評價方式是仰賴本益比或股價淨值比這二個數字,本文僅就股價淨值比提出教學,本益比的教學文章點擊後閱讀 認識 本益比 PE Ratio 。
中文名稱: | 股價淨值比 |
英文名稱: | Price-Book Ratio (簡稱 P/B、PBR) |
名詞定義: | 一家公司某一時點股價相對於最近季底每股淨值的比值,通常以倍數(multiple)顯示,當股價高於每股淨值時,比值大於1,當股價低於每股淨值時,比值小於1。 |
計算公式: |
股價淨值比(PBR)=每股市價/每股淨值
每股淨值=(淨值-特別股股本)/ 普通股股本 |
使用方式: |
通常用來評估一家公司市價和其帳面價值的距離,當投資者在股價淨值比低於1時買進股票,代表是以公司價值打折的情況下投資,但是因為公司會計政策的差異及資產真正出售時價格可能不及帳面價值,因此,班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham)認為投資者以此比率分析,應保留一定水準的安全邊際,亦即股價應低於每股帳面價值某一比率。
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資料頻率: | 每股淨值資料:每年4月底前發佈上一年度資料及當年首季資料、8月底前發佈第二季資料、10月底前發佈第三季資料;股價:每日變動。 |
備 註: |
在1992年,法瑪(Eugene Fama)和法蘭屈(Kenneth French)研究1963年至1990年美國股市,以股價淨值比的高低,將股票分為10組,發現股價淨值比最低的一組,平均月報酬率達1.65%,而股價淨值比最高的一組,平均月報酬率只有0.72%,投資在低股價淨值比的公司,可以獲得可觀的超額報酬。
根據Joseph D. Piotroski在其研究中指出,若以低股價淨值比為第一層濾網來篩選股票後,在搭配其F_Score評分標準,所建立的投資組合將擁有更高的超額報酬,相關說明請參閱F_Score在台股投資上的啟示 。 |
註:國外有人用的是Book to Market value,也就是PBR的倒數,簡稱為BM(=每股淨值 / 股價)
http://www.ntd2u.net/thread-10-1-1.html
http://www.twse.com.tw/ch/trading/exchange/BWIBBU/BWIBBU_d.php