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n    假日數減少，餐飲營收月衰退，但休閒餐飲呈月增加：

一家餐廳假日的營業額約是平日的2~3倍，假日數多寡是影響餐廳單月營收的關鍵之一。

2012年9~11月的休假數分別為10天、9天、8天，此造成餐廳10、11月連二個月營收下滑。

但展望12月至隔年的2月，假日數分別為10天、9天、13天，加上進入年終尾牙旺季，營收將擺脫11月谷底，邁入農曆年旺季。

n    F-美食（2723）：

11月合併營收台幣11.7億元（+4％MoM；+14％YoY），累計1~11月營收122.5億元（+19％YoY）。

大陸地區11月營收人民幣1.76億元（+3％MoM；+23％YoY），大陸11月單店營收優於10月，消費有在10月下旬觸底跡象。

在大陸地區，第四季到隔年第一季是烘培麵包銷售旺季，12月至隔年元月營收將位高檔。

至11月底，大陸展店372家，2012年底總店數預計達380家，2013年計劃新增60~80家。研調處推估F-美食2012年第四季EPS 2.33元（+32％QoQ）。

n    王品（2727）：

11月合併營收9.5億元（-3％MoM；+20％YoY），休假天數變少是造成營收下滑主因。

台灣石二鍋計劃在2012年底展店至35家，加上冬季氣候有助火鍋營業額的增加，2012年第四季可望跨出損平點，而未來台灣新品牌推出傾向以中低價位品牌。

n    瓦城（2729）：

11月營收台幣1.35億元（-6％MoM；+5％YoY），累計1~11月營收17.36億元（+25％YoY）。

影響瓦城11月營收下滑原因：

（1）11月假日天數較10月減少一天；

（2）百貨公司周年慶接近尾聲，百貨公司用餐人潮減少。

至11月底，瓦城店數41家，其中29家開在百貨公司，因此百貨公司周年慶衝擊店中店的來客數。

展望12月至隔年2月，2012年底已確定再展店5家，加上餐廳進入農曆年前旺季，單位營收將維持高檔。

11月將是未來3個月單月營收最低的月份。

n    餐飲通路步入農曆年前旺季，F-美食、王品、瓦城：

時序將進入年終尾牙、農曆年前聚餐、農曆年年菜外帶高峰，加上12月至隔年2月假日數分別為10天、9天、13天，有助餐飲股單月營收走高，目前餐飲股評價位在歷史相對低點，股價下檔風險有限，而旺季的來臨，將有助餐飲股股價之推升。

資料來源 : 永豐金研調處   

惟純屬研究僅供參考