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n    4Q13獲利預估將倍增:

 4Q13預期電源線產品受惠美系主要客戶NB新品上市提振需求，與TV客戶成長，轉接頭產品開始出貨美規（原先僅出貨中國規）與新Pad上市備貨，營收預估為18.6億元（+8.2％QoQ），毛利率預估維持為15.7％，稅後獲利預估維持為1.1億元（+116.6％QoQ），EPS為0.84元。

n    因轉接頭在客戶供貨比重提升，1Q14營收將成長+10％YoY: 

展望1Q14，預期新出貨美系主要客戶之歐規轉接頭，抵銷部分美系主要客戶NB及Pad與整體TV產業進入淡季影響，預估營收為15.9億元（-14.5％QoQ），考量營收規模下滑將影響稼動率，預估毛利率為14.7％，稅後獲利將為0.72億元（-34.9％QoQ），EPS為0.54元。

n    維持看好高毛利率轉接頭產品陸續切入新安規，在客戶供貨占比提升：

根據市調機構預估，TV出貨將成長約+5％YoY，另外，研調處估美系主要客戶PC與Pad出貨成長不易，但轉接頭供貨比重的提升將可抵銷前述較不利因素，並推升良維2014年營收成長。轉接頭出貨以主要美系客戶為主，4Q13受惠新增出貨美國安規與客戶新機上市，研調處預估月均出貨倍增，展望2014年，研調處看好轉接頭出貨受惠

（1）美規出貨低基期（3Q13末才開始出貨），

（2）1Q14預計將出貨歐規產品線，

（3）公司將陸續擴產，综上所述，維持1H14美系客戶轉接頭月均出貨將達200萬顆預估（4Q13估月均出貨150萬顆，1H13月均出貨估30萬顆），另外，另兩大美系PC品牌廠亦導入公司轉接頭，公司將間接受惠轉接頭在客戶高階NB與平板產品搭載率的提升，研調處預估2014年轉接頭產品營收占比將提升至15-20％（2013年預估為6-10％），且轉接頭毛利率高於平均，將使獲利成長幅度大於營收成長幅度。

n    財務預估：

2013年營收預估維持為66.8億元（-9.8％YoY），毛利率預估維持為14.1％，稅後獲利為2.45億元（-0.9％YoY），EPS為1.84元。2014年營收預估維持為72.1億元（+7.9％YoY），毛利率預估維持為15.6％，稅後獲利將為3.86億元（+57％YoY），EPS為2.9元。

n            1Q14營收將成長+10％YoY:

 4Q13獲利將明顯回升，1Q14將受惠轉接頭市占率提升，營收YoY將有機會正成長，另外，預期2014年高毛利率轉接頭產品將可藉由新出貨主要美系客戶美、歐安規產品，提升在客戶轉接頭供貨占比，並帶動轉接頭營收比重成長，獲利亦將可望明顯回升，且以2014年獲利觀。 

資料來源 : 永豐金研調處    

惟純屬研究僅供參考