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金融業：下個十年，開創在中國的新富邦金，新事業體雛形誕生
 
n    未來十年，創造中國富邦金另一事業體：自富邦產險成立日起算，至2011年富邦集團成立50週年。富邦金在廈門分析師會議表示，下一個十年，富邦金期在大陸發展另一個事業體，台灣、大陸兩個金控事業體將並行。大陸事業體的營運總部將設在廈門，但各個金融子公司可能分散在大陸其他地區。富邦金在大陸佈局分佈在銀行（2008年參股廈門銀行股權20％）、投信（2010年跟方正證券合資成立富邦方正基金管理公司，持股33.3％）、產險（2010年成立大陸富邦財險，持股100％）、壽險（2010年跟南京紫金控股簽約，籌建成立合資壽險公司），富邦金大陸金控事業體雛型形成。

n    廈門市政府全力支持，廈門銀行吸收存款也能賺錢：廈門銀行股權分為廈門市財政局與其他股東（富邦金友好夥伴）與富邦金，持股分別為80％、20％，富邦金為第二大股東。廈門銀行資本額人民幣8億元，2010年獲利1.43億元，較2008年參股時的0.46億元，大幅成長。截至2010年，廈門銀行放款餘額110億元、存款400億元，存放比28％，但存放比偏低，不代表銀行獲利不佳，反而在大陸限縮放款政策下，廈門銀行扮演廈門其他銀行的拆借金主。在2010年第四季，廈門銀行積極爭取廈門市政府相關企業存款100餘億元，以活期存款利率計價，但由於其他銀行為壓抑存放比符合75％標準，廈門銀行以利率4％（有時高達5～6％）拆借給其他同業，賺取價差（註：貨幣單位全為人民幣）。

n    方正富邦基金公司，全國銷售，打響「富邦」在中國的名聲：富邦投信與大陸方正證券合資成立方正富邦基金管理公司，資本額人民幣2億元，富邦投信持股33.3％，在未來幾個月可能推出第一檔基金。大陸的投信執照是全國性，基金發行可於大陸全國各地進行銷售。據瞭解，方正富邦基金公司正與一家大陸的全國性銀行談銷售通路，預期一旦基金推出即可於大陸各地區進行販售，此舉無異可打響「富邦」二字在大陸的知名度，也有助未來其他集團下的大陸子公司（產險、壽險）之商品的銷售。

n    富邦財險（大陸）期可切入車險，也不排斥與當地產險公司進行合資：台灣富邦產險與富邦人壽在2010年合資成立富邦財險（大陸），資本額人民幣2億元，營運總部設在廈門。根據公司提供資料，富邦財險（大陸）2011年第一季簽單保費收入人民幣831萬元，其中個人險占70％、汽財險30％。由於大陸產險業車險占保費收入70％以上，目前富邦財產（大陸）的銷售結構與之不同，而汽車銷售市場尚處在成長階段，因此富邦財險（大陸）期可增加車險的銷售，尤其是希望可承作交通強制保險業務。目前富邦財險（大陸）並不能承作交通強制保險，為可承作交通強制保險，也不排斥與大陸當地產險公司進行合資成立新的產險公司。

n    大陸金控雛型形成，台灣、大陸二個事業體，維持目標價50元：富邦金大陸佈局策略相對其他金融同業積極，大陸佈局面向也較其他金控廣、全方位，佈局範圍包括銀行、投信、產險、壽險、租賃，大陸事業體具備金控雛形。富邦金融集團在成立50年之際，也希望下一個十年，大陸事業體能成長、茁壯，未來台灣、大陸將以兩個事業體並行發展。富邦金營運穩定，台灣方面也積極各子公司營運結構、商品銷售策略，朝向高獲利商品方向前進，大陸佈局也具廣度，中長期評價將不斷被往上推升。研究總處維持富邦金買進目標價50元（PBR=1.7X2011BVPS），潛在上漲空間26％。

資料來源 : 永豐金研調處  

惟純屬研究僅供參考