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利奇(1517.TT)

雖然利奇2012年EPS 可望提高至1.40元，但考量(1)今年無遷廠利益的認列，(2)1Q12並非特別亮眼，(3)目前本益比已位於歷史本益比區間(6X-15X)中間值，評價已屬合理，目標價設定為15.8元(2012EPSX11)，潛在漲幅相對有限。

川寶(1595.TT)

川寶為PCB設備商，產品包括半自動與自動曝光機，11年產品比重：全自動32%、半自動61%、耗材7%。川寶半自動曝光機在中國PCB市場中市佔率超過80%，未來營運動能仰賴PCB業者汰舊換新，轉採購較高單價自動曝光機，以及切入觸控面板曝光機設備。整體來看，研究部預估川寶12年EPS 8.59元，由於4Q12新產完工成本提列增加，預期獲利僅增加1.1%；

川寶目前PER 8.6X，以設備產業本益比約7-10X來看，位於歷史區間中間，考量川寶1Q為營運谷底，後續隨PCB業者設備拉貨營運動能逐季走揚，加上川寶現金殖利率達6%，故研究部以PER 10X評價，但因成交量能較低，較適合中長期及偏好現金殖利率概念投資人佈局。

神腦(2450.TT)

神腦為台灣市佔率第一手機通路商，主要在於2007年公司成為中華電信手機獨家代理商。以公司產品別分別，手機通訊產品佔營收比重約90%，資訊產品(NB、相機等3C產品)佔營收3-5%，佣金及服務收入佔5-7%。

近年因ASP高的智慧型手機銷售比重提高，營收持續成長，但台灣手機市場成長有限，獲利並無大成長機會，新業務數位匯流商店則小幅成長。

大陸業務方面，與中聯通合作持續展店，今年為大幅展店期，仍將持續虧損。預估2012全年營收370.19億元，成長35.08%YOY，稅後盈餘14.25億元，成長2.93%YOY，EPS 5.58元，目前本益比22.15倍，考量中概通路持續成長，給予中概股較高25倍本益比，股價評價並未偏低，投資建議為中立。

正文 (4906.TT)

今年正文營運策略聚焦提升獲利，除了改善產品組合，並積極管控成本，去年第四季已見到初步成果，毛利率由低點6.7%回升至10.8%，雖然正文2011年稅後EPS僅0.04元，但今年獲利將大幅回升，預估2012年稅後EPS 2.46元。評價方面，由於公司具有轉機性題材，且目前在實施庫藏股，對股價有正面幫助。

機殼產業

3月整體機殼產業營收略低於預期，然隨Intel Ivy Bridge確定於4月下旬發表，將使NB業者於2Q積極推出新機，帶動NB機殼2Q12拉貨轉強。

全年來看，12年NB輕薄化帶動金屬機殼風，有利金屬機殼相關業者營運成長；手機方面，智慧型手機滲透率持續提升，但機殼搭載則金屬與塑膠並重，故12年機殼產業發展重心將聚焦於NB應用。

目前來看，3-4月在NB新機鋪貨效應下，預估整體機殼產業2Q12營收增加15%~20% QoQ，相對其他零組件營運動能佳，故研究部對機殼產業維持正面看法，首選為濱川(1569)，目標價83元；可成方面，因3月營收不如預期，調降EPS 16.7元，維持以PER 13X評價。  

資料來源 : 統一投顧       

惟純屬研究僅供參考