我們賺的不多但可以給的很多!

n    預估2Q12營收為+61.4%，稅後EPS為4.21元：

凌耀5月營收為2.14億元(+0.2%MoM)，符合預期，因手機客戶拉貨維持在高檔水準，預估6~7月營收維持在高水位，研調處預估6月營收為2.2億元(+3%MoM)，2Q12營收為6.47億元(+61.3%QoQ)。

在毛利率方面，2012年量產的新款手機用AIO晶片良率穩定，且因加入RGB功能單價較高，預期2Q12毛利率表現平穩，研調處預估2Q12毛利率為43.3%(1Q12為43.8%)，營業費用為9,290萬元，稅後淨利為1.5億元(+108%QoQ)，稅後EPS為4.21元。

n    2Q12基期已高，預估3Q12營收QoQ-1.9%：

因2012年手機客戶提前在3~4月開始備貨，且5月後拉貨力道強勁，因此2Q12業績表現超乎預期，客戶拉貨持續至3Q12初。但因2Q12基期已高，研調處預估3Q12營收為6.34億元(-1.9%QoQ)，毛利率為43.3%，稅後EPS為4元。

n    2012年智慧型手機為營收主要成長動能：

凌耀主要產品線為環境光感測晶片(Proximity sensor及Ambient light sensor)、非環境光感測晶片(POF、PD IC等)。以前5月出貨比重來看：手機為40.7%、LCD TV 12%、NB 2%、其他為非環境光感測晶片。

2012年營收主要成長動能仍來自於智慧型手機，繼2011年接獲SAMSUNG Galaxy SII訂單後，2012年亦為新款Galaxy SIII的AIO晶片供應商，因新款AIO晶片需加入RGB功能，故單價較舊有產品高。

2Q12 SAMSUNG拉貨動作積極，預估單月出貨量達500~700萬顆水準，高於2011年Galaxy SII單月出貨高峰，為2012年營收主要成長來源，研調處預估2012年凌耀出貨予SAMSUNG出貨量達7,000萬顆。此外，2011年凌耀開始耕耘大陸品牌智慧型手機客戶，3Q11開始量產，4Q11出貨量明顯放大，受惠於2012年Design in的機種數量增加，預估2012年凌耀出貨予大陸智慧型手機市場的出貨量為1,000~2,000萬套水準。研調處預估2012年距離感測晶片(含AIO晶片)出貨量為1.2億套(+103%YoY)，佔營收比重為73.1%。

在ALS方面，目前主要應用於LCD TV、NB，2H12成長動能將來自於Windows 8的NB，因Windows 8要求納入ALS功能，凌耀與客戶在認證階段，但目前尚未有明確的量產進度，預期3Q12末將開始發酵，研調處預估2012年ALS佔營收比重為21%。

n    投資：

預估2012年營收為21.2億元(+51.3%YoY)，毛利率為43.45%，營業費用為3.59億元，稅後淨利為4.43億元(+63.7%YoY)，稅後EPS為12.44元。

資料來源 : 永豐金研調處

惟純屬研究僅供參考