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n    2Q EPS預估為0.89元：

整體2Q因車用產品與Mobile應用出貨成長，預估合併營收為86.7億元(+7.5％QoQ)，毛利率預估維持為13.8％，稅後獲利將為2.8億元(+1.9％QoQ)，EPS為0.89元(以CB稀釋後股本31.8億元計算)。因2Q13車用產品較2Q12成長，營收成長將轉正為+2.9%YoY。

n    3Q營收成長+10.2%YoY：

展望3Q，預期LNB與數位家庭(如MOCA Bridge)產品受惠美系主要客戶旺季需求，Mobile應用因LTE Mobile Hotspot出貨逐季成長，預估營收為106.3億元(+22.8％QoQ)，毛利率預估為13.4％，下滑主因為毛利率較低的Mobile占比將提升，費用率預估下滑至8.2%，主因營收明顯成長且公司積極控管費用，稅後獲利將為4.2億元(+48.2％QoQ)，EPS為1.33元。因3Q13 LTE Mobile Hotspot新品出貨將逐季成長，車用產品既有美國市場需求成長以及新產品市占率提升，相關營收較3Q12成長，幅度將放大為+10.2%YoY。

n    車用產品2013年營收成長+20%YoY：

車用產品因主要出貨的北美市場成長強(研調處預期北美2013年新車出貨成長+7%YoY，優於全球)，主要美系客戶備貨需求將優於去年，另外，新產品Car Connectivity、車內通訊模組、Machine to Machine等產品，藉由美系客戶擴大在車廠OEM客戶出貨，1Q車用產品營收年成長+21.8%YoY，預估2Q年營收成長達+22%YoY，3Q年營收成長仍將持續提升，研調處預估2013年車用產品線營收將成長+20%YoY。

研調處看好新產品(如Car Connectivity、盲點偵測雷達等)發揮性價比，提升市占率，具未來性，其中，盲點偵測雷達已小量出貨台系車廠，且MIC預估整體雷達感測器2010~2016年出貨年複合成長率將達39%，公司將受惠產業成長趨勢。

n    LTE Mobile Hotspot營收逐季成長，推升LTE應用營收占比：

Mobile產品以往主要應用在NB與手機，近年切入電信營運商與設備業者供應鏈，2012年送樣電信客戶LTE Mobile Hotspot，2Q13開始小量出貨歐美電信客戶，預期3Q13放量出貨，2H13出貨預計將逐季成長，並將使公司LTE相關營收占比提升至10%以上(1Q估計為5-6%)。隨各國LTE基礎建設陸續佈建，LTE CPE產品需求亦將隨之成長，公司亦將受惠此趨勢，預估2013年LTE相關產品營收占比為10%。

n    財務預估：

預估2013年營收為373.0億元(+8.3％YoY)，毛利率為13.7％，稅後獲利為13.5億元(+19.8％YoY)，EPS 4.25元。

n    投資建議：

3Q因車用產品主要市場需求佳與LTE Mobile Hotspot產品新品出貨逐季成長，預估營收年成長+10.2%YoY，幅度較2Q擴大，獲利亦較2Q明顯成長，另外，車用產品主要市場需求優於全球，LTE Mobile Hotspot新品出貨將逐季成長。

資料來源 : 永豐金研調處             

惟純屬研究僅供參考