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九豪（6127）：     漲價維持毛利率，2011年獲利續成長

n    國內唯一氧化鋁基板廠：九豪為國內唯一氧化鋁陶瓷基板全製程廠，氧化鋁基板主要用於高溫零組件如：晶片電阻、LED、車用感測元件…等的電路基板，09年以來受惠LED照明對0805晶片電阻及散熱基板需求大增及廠商擴產保守，使全球氧化鋁基板持續呈供不應求。氧化鋁基板由於需自設計生產設備、材料配方及製程無技轉來源，良率控制不易提升耗時，因而成為寡佔產業，九豪晶片電阻用氧化鋁基板全球市佔率約25％，加計日商Maruwa丸和、ECT北陸等3家大廠的全球市佔率即已近70％。九豪2010年營收中晶片電阻用氧化鋁基板約佔60～65％，太陽能轉接盒約佔30％，車用、設備用及LED用基板約10％，公司預估2011年營收比重變化不大。 

n    4Q10及1Q11漲價抵消匯率影響毛利率持平：九豪4Q10毛利率較3Q10的31.6％小幅衰退但仍可維持30％以上，1Q11毛利率受惠漲價效應仍維持4Q10～1Q11間的水準，並未明顯受到台幣升值及大陸人工成本上揚影響而衰退。九豪1Q11仍針對較吃緊且2010年已調漲25～30％的大尺寸0603、0805規格基板漲價3～5％，漲價原因為中國勞工成本及原料成本上漲，漲價後0603、0805規格基板跟0402規格價差仍有10～15％，毛利率差距則有10％，由於供需展望仍佳，九豪預估2～4Q仍會對部份規模持續小幅漲價，但不會快速漲價，以避免影響出貨量跟稼動率，其2011年毛利率受惠低毛利品的漲價及良率持續提升，預估可抵消原料成本及人工上漲的不利因素，使2011年集團毛利率仍可維持近32％的水準。 

n    2011年營收可維持15％以上年成長：九豪預估2011年其太陽能轉接器、晶片電阻基板、LED基板、車用電子基板的YoY年成長率分別可達10～15％，10～15％、倍增及三成以上，使其2011年營收仍可維持15％以上的年成長。其中氧化鋁基板會先將薄膜散熱基板先做好，等平鎮二廠完工後，再建立雷切、研磨…等產線，做基板的二次加工產品；在太陽能接線盒及轉接器業外上，由於產品80％以上委外代工，產品保固期長，九豪原經營團隊品質管制經驗仍不足，在不容許有狀況下2011年採保守穩定成長策略，其太陽能接線盒及轉接器原已通過TUV認證可銷往歐洲市場，1Q11又通過UL安規認證可開始拓展美國市場，使2011年仍可維持穩定成長。

n    2011營收獲利持續成長，本益比仍低：研究總處預估在供需展望仍佳及新產能挹注下，九豪2011年營收將可望成長至15.3億元（+19％YoY），毛利率亦可望由2010年的29.1％再回升至32％，稅前淨利可望由2010年的1.51億元回升至2.89億元，使稅後EPS可由2010年的1.48元回升至2.75元，惟九豪仍有0.52億元轉換價為21.3元的CB，CB轉換後股本會由8.79億元增加至9.03億元，2010及2011年稀釋後稅後EPS分別為1.44元及2.67元，由於2011年的本益比仍不高，目標價由27元調升至32元（PER=12X2011稀釋後EPS）。

富士山頂　疑有UFO艦隊飛過

耶路撒冷清真寺上方疑UFO快閃

看來我預測2012會跟外星人接觸,越來越有機會了!

這1~2年關於不明飛行物的影片也越來越多!

以前看X-Files就被劇情深深的吸引~更讓我對於外星人深信不移!

從宇宙的大小在比對地球的九大行星來看有外星人根本不足為奇!

耐心等待!!!

想買耳機？三分鐘搞懂規格   文章來源：Yahoo!奇摩

在選購耳機時，常會碰到一些奇怪名詞，像是阻抗、頻率響應、靈敏度等，不知道意義為何，更讓人無從分辨優劣。因此咱們就常見的規格術語做一簡單解說，讓各位在選購時更清楚各款耳機的能耐吧！

● 阻抗（Impedance）→家用音響用高阻抗，隨身聽用低阻抗

阻抗值是以Ω為單位，高阻抗耳機不容易受雜訊干擾，專業級耳機的阻抗值甚至高達數百Ω，需要更大的訊號能量來推動，通常需要搭配「耳機擴大機」來使用。低阻抗耳機適合隨身聽等訊號來源，使用的耳機阻抗值大多在16～64Ω之間（常見為32Ω），較容易驅動，無須耳機擴大機就能夠達到所需音量。120Ω以上算高阻抗耳機，需搭配耳機擴大機使用。

● 靈敏度（Sensitivity）→數值愈高愈佳

寶來證（2854）：併購議題、2011年獲利具上漲動能

n    以新金融商品創新、電子下單聞名的券商：寶來證成立於1988年7月，旗下轉投資事業包括寶來曼氏期貨、寶來投信、寶來投顧、寶來保代、寶聚保代，持股比例分為44.5％、52.1％、99.9％、100％、100％。寶來證目前擁有營運據點45個，經紀市占率4.31％，市占排名第6名，融資餘額市占5.46％，市占排名第5名，但其電子交易市占、期權市占皆排名第2名，市占率分為10.14％、6.74％，相當接近第一名的位置。寶來證在新金融商品創新能力及電子交易上，占國內券商重要的地位。至2010年底，寶來證資本適足率337％，資本結構穩健，高於標準200％。

n    2010年自結EPS 1.06元，年成長38％：寶來證自結2010年稅後獲利22.7億元（+38％YoY；2009年獲利16.5億元），出售證券利益-22.1億元（-86％YoY；2009年獲利19.8億元），扣除出售證券利益後的本業獲利44.8億元（由負轉正；2009年虧損3.3億元），以股本213.9億元計算，稅後EPS 1.06元，每股淨值13.29元，ROE 8.16％。整體來說，寶來證2010年證券操作績效並不佳，惟台股成交量能的上揚，經紀、承銷業務獲利彌補證券自營操作的不佳，推升寶來證2010年全年獲利，2010年獲利亦為近6年次高（寶來證2005～2010年EPS分為0.30元、0.73元、1.54元、-0.83元、0.77元、1.06元）。

n    2011年承銷業務量將明顯增加，承銷獲利水漲船高：寶來證內部預估2011年台股2011年上市櫃日均量可達1,500億元，較2010年上市櫃日均量1,384億元成長，預估經紀部門獲利可望受惠台股成交量能放大而增加。除經紀部門外，承銷部門將是推升寶來證2011年獲利的另一項重要來源，預計承作更多的TDR、第一回台上市、及國內首次股票上市櫃案（IPO）。寶來證2009～2010年承作TDR案件量分為4件、11件，內部統計在2011年可承作TDR案件為16件、第一回台上市案1～2件，並將積極介入國內IPO。以承作一檔TDR、第一回台上市可獲利0.2～0.4億元，估寶來證2011年承銷部門可獲利5.4億元，較2010年承銷部門獲利3億元明顯增加。

n    併購傳聞滿天飛，白家持股比重低於5％，主導力弱：2011年台灣金融業產併購議題將不定時在市場發酵，外資併購、陸資參股、金融機構間的自發性整併皆須留意。寶來證併購傳聞自2010年10月傳出，根據媒體報導，元大證、凱基證、中信金、開發金對其興趣相當濃厚。券商海外投資比重受制淨值高低，假設未來要增加大陸地區投資的金額，淨值拉高有其必要性，部份券商希望藉併購方式擴大淨值。當然，也有些券商可能著眼經紀市占排名，希望藉由併購超越同業競爭對手，拉開彼此經紀市占率的差距。就股權結構來看，寶來證外資持股44.8％、白家持股4～5％（大房二房加總），白家持股占比不高，未來被惡意併購的機率相當大。

n    承銷案量增加的前提下，上調2011年獲利14％：寶來證2011年TDR、第一回台上市承銷案量將較2010年增加，優於研究總處原本的預期，因此上調2011年獲利預估。在2011年方面，上調稅後獲利至27.8億元（原預估24.3億元），上調幅度14％，稅後EPS上調至1.30元（原預估EPS 1.14元），每股淨值14.59元，ROE 8.91％。

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操作方式如下:

1,先選擇你要的語言...(選"English") 
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3,再按start..可以開始測驗了唷...選擇空格應放入的圖...ABCD.... 
4.測完最後一題39題時把滑鼠移到右下角"Menu"的地方.選"Send"

我有106~哈哈!