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n    石英元件大廠：

晶技為全球第四大石英元件製造廠商（前三大分別為Epson、NDK、KDS），全球市佔率約10％，以1Q14營收來看，產品涵蓋Mobile（29％）、Networking（29％）、PC（18％）、Base Station（8％）、Auto（3％）、Others（13％）等，主要客戶為Apple、MTK等。

n    2Q估季增10％，毛利持續向上：

晶技1Q14合併營收21.7億元（-10％QoQ，-7％YoY），Apple在拉貨高峰過後進入淡季為衰退主因，然在Auto、Base Station及Networking等產品線新增客戶群下，帶動產品組合轉佳毛利率估達23.4％（4Q13為23.1％），公司自結稅前淨利為2.51億元，估稅後淨利2.21億元，稅後EPS 0.71元。展望2Q，預期支撐1Q營運之高毛利產品線進入2Q後仍將持續向上，加上其他產品線略微回溫，估合併營收23.9億元（+10％QoQ，+3％YoY），毛利率估24.9％，稅後淨利2.61億元，稅後EPS 0.84元。

n    2014年營收僅小幅增溫，然獲利結構改善：

晶技2013年因日幣急速貶值，主要日系競爭對手降價搶單，故營收及獲利均衰退，2013年合併營收95億元（-13％YoY），毛利率23.1％，營利率10％，稅後淨利9.4億元（-19％YoY），稅後EPS 3.02元。2014年部分，預期整體產業跌價幅度恢復至正常水準，加上公司耕耘多年之Auto及Base Station業務於進入收割期營收大幅成長，此塊訂單穩定且毛利較高，故帶動公司獲利體質改善，其中：（1）Auto：2013年佔營收比重3％，2014年估近6％（+107％YoY），並估2015年達8％，原先以中國客戶為主，2014年新增Bosch、Delphi等歐、日、美系統廠，出貨產品擴增至應用在安全性相關且單價較高之XCXO產品線，（2）Base Station：2013年佔營收比重6％，2014年估近9％（+69％YoY），並估2015年達11％，過去以中興、華為為主，2014年來自Ericson、ALU等歐系客戶之訂單將放大，且中國近期在4G基礎建設相當積極，由於4G對於精度及準度等規格要求較高，故ASP較3G提升約20％～30％。整體而言，預估2014年合併營收102.4億元（+8％YoY），毛利率23.9％，營利率11.4％，稅後淨利11.1億元（+18％YoY），稅後EPS 3.57元（原估3.13元）；並預估2015年合併營收109.3億元（+7％YoY），毛利率24.1％，營利率12.1％，稅後淨利12.3億元（+11％YoY），稅後EPS 3.96元。

n    全球最大軀動IC封測廠：

頎邦為全球最大Driver IC封測廠，主要從事金凸塊及錫鉛凸塊之製造並提供後段捲帶式軟板封裝（TCP）、捲帶式薄膜覆晶（COF）、玻璃覆晶封裝（COG）之服務，其產品主要應用於 LCD Driver IC。1Q14營收比重分別：8吋 Bumping 29％、12吋Bumping 12％、COF 22％、COG 10％、Testing 11％、Tape 16％。

n    1Q14產能利用率向上，帶動營運恢復成長動能：

頎邦1Q14受惠TV庫存回補及4K2K TV滲透率提升，推升頎邦8吋Bumping、COF與Tape產能利用率向上成長，再加上12吋Bumping與COG產能利用率維持上季水準，帶動頎邦1Q14營收成長至41.6億元（+8.5％QoQ；+8.1％YoY，原估37.9億元），優於預期，預估毛利率因產能利用率向上而提升至20.2％（原估18.3％），稅後淨利5.1億元（+14.7％QoQ；-29.3％YoY，原估3.5億元），以併購後股本計算，稅後EPS 0.79元（原估0.54元）。

n    產能利用率持續向上，推升頎邦2Q14營運維持成長趨勢：

展望頎邦2Q14營運狀況，在4K2K TV滲透率持續提升下，帶動大尺吋Driver IC出貨持續向上，再加上3Q14美系新款手機即將上市，帶動小尺吋Driver IC於2Q14開始出貨，帶動頎邦整體產能利用率持續向上，推升頎邦2Q14營運維持成長趨勢，預估頎邦2Q14營收45.3億元（+8.9％QoQ；+9.5％YoY），毛利率因產能利用率持續向上而上升至22.7％，稅後淨利6.0億元（+18.4％QoQ；-17.8％YoY），以併購後股本計算，稅後EPS 0.94元。

n    瀚荃為專業內構件連接器廠商: 

瀚荃為專業內構件連接器廠商，4Q13主要產品營收占比分別為光電類約為27％、NB應用約為29％、電腦周邊約為17％、工業用約為17％、消費性及其他約為10％。4Q13合併營收為6.6億元（-5.2％QoQ；+33.7％YoY），毛利率為30％，稅後獲利為0.78億元（+1.7％QoQ；+71.8％YoY），EPS為1.01元（以CB稀釋後股本7.8億元計算）。

n    3月營收將自谷底回升: 

預期TV、NB與PC網通應用客戶需求回升，LED照明客戶需求成長，預估3月營收為2.1億元（+41.6％MoM；+5.9％YoY），整體1Q14，受NB、TV與PC網通應用淡季影響，預估營收為5.85億元（-11.7％QoQ；+13.6％YoY），因毛利率較高的面板應用營收占比回升，毛利率預估為31.5％，稅後獲利預估為0.5億元（-35.5％QoQ；-8.6％YoY），EPS為0.65元。

n    2Q營收與獲利持續成長:

展望2Q14，預期受惠TV與PC網通應用出貨回升，LED照明產業持續成長趨勢，車用產品擴大供貨比重，預估營收為6.8億元（+16.6％QoQ；+5.7％YoY），預期營業規模回升，且毛利率較高的面板與LED照明客戶營收占比將成長，毛利率預估為32.5％，稅後獲利預估為0.77億元（+50.7％QoQ；-9％YoY），EPS為0.98元。

n    亞泥深耕兩岸水泥市場：

亞泥屬遠東集團成員之一，主要經營業務為兩岸水泥事業，台灣水泥事業年銷量約550萬噸，目前中國大陸水泥事業年產能2800萬噸，產能則位於江西、湖北、四川，整體水泥事業營收占比約75%，營收占比第二位則為嘉惠電廠(天然氣發電)，營收比重達15%，其餘則包含遠龍不鏽鋼約占5%，工程、運輸、租賃等合計占比5%；而主要轉投資事業主要為集團成員，遠東新持股為23.77%、裕民海運為38.66%。

n    亞泥中國併購四川蘭豐水泥，產能擴增500萬噸：

亞泥中國於4/3發布可能收購事項，

(1) 對象: 亞泥中國將透過其子公司四川亞東收購四川蘭豐水泥百分之百股權，

(2)產能: 四川蘭豐水泥位於四川彭州市，其廠房包含兩條日產能5000噸之新型干法熟料產線，水泥年產能達500萬噸，

皇田 (9951.TT)

皇田為汽車窗簾製造商，產品為外銷北美、中國及歐洲為主，2013年全年營收26.9億元，成長26.63％YOY，稅後EPS為7.04元，成長63.5％YOY。2014年全年營收上修至31.08億元，成長15.52％YOY，稅後EPS上修至8.73元，成長24.1％YOY。考量：

（1）4Q13稅後EPS增至2.11元，成長13.95％QOQ，成長118.5％YOY，單季獲利連4季創新高；

（2）2014年1月營收續增至3.13億元，為歷史新高，累積前2個月營收5.19億元，成長40.36％YOY，營收動能強勁；

（3）除中國豐田RAV4及東風日產Teana放量出貨，加上2Q14有韓系與德系車廠新專案啟動，營收續揚；

（4）皇田外銷比重超過90％，新台幣趨貶有利營收及獲利改善等4點理由，股價具備上漲動能。