n 手續費收入與NII持續成長：
中信金1Q14稅後淨利77.95億元（+21％YoY），EPS 0.53元。
整體淨收益179.95億元，主要獲利來源有
（1）淨利息收入79.26億元（+5.4％QoQ；+15.8％YoY），佔比44％
（2）淨手續費收入85.6億元（+16.7％QoQ；+19.6％YoY），佔比48％。
（3）衍生性商品及外匯收益20.35億元（+67.5％QoQ；+5.2％YoY），佔比11％。
- May 08 Thu 2014 09:42
中信金（2891）：手續費成長動能強勁，資產品質優異
- May 02 Fri 2014 09:42
欣興（3037）：HDI與載板需求回升時點提前
n 欣興為ICS、HDI領導廠：
欣興為全球PCB大廠，生產IC載板（IC Substrate）、HDI、PCB與軟板，2013年佔營收比重分別37％、34％、20％、7％。欣興終端應用包括PC/NB、消費型電子產品、通訊產品及ICS，2013年佔比重為11％、21％、31％、37％；主要客戶包括Qualcomm、MTK、Samsung、Nokia、Nvidia等。
n 1Q14獲利轉虧為盈，優於預期：
欣興1Q14營收135.6億元（-6％QoQ；-7％YoY），稅後淨利0.9億元，虧轉盈，稅後EPS 0.06元，優於預期（原估-0.1元）。主因毛利率9.2％，優於預估7.6％，差異來自（1）存貨跌價損失與閒置產能損失降至8～9億元（4Q13約10億元），金額低於預期（2）HDI稼動率回升速度高於預期，且需求來自三階以上HDI（佔HDI比重由4Q13 40％→1Q14 49％）。而業外淨損700萬元，優於預期；主因轉投資認列由虧損0.5億元轉獲利340萬元、減損損失由2.4億元降至0.4億元。
n 稼動率回升，2Q14毛利率續增：
HDI需求自3月快速回溫，公司預估2Q14 HDI稼動率回升至80～90％；在手機品牌新機鋪貨效應，及美系客戶大尺寸新機最快於5～6月小量貢獻，研調處預估欣興2Q14 HDI貢獻季增15％。載板因fc csp與fc bga需求回溫，稼動率回升至75～80％；在chipset與美、台系AP客戶貢獻提升，預估載板貢獻季增5～10％，預估欣興2Q14營收148.4億元（+10％QoQ；-2％YoY）。毛利率因稼動率回升，及預期存跌、閒置產能損失降低，預估增加至10.9％，預估欣興2Q14稅後淨利3.1億元（+261％QoQ；-6％YoY），稅後EPS 0.2元（原估-0.01元）。
- Apr 30 Wed 2014 09:56
力成（6239）：脫離Tessera束縛，使力成脫離營運谷底
n 公司簡介：
力成科技為一專業半導體封裝測試廠，主要針對記憶體進行封裝測試。2Q12併入超豐電子後，也積極切入Logic IC市場。在營收分佈方面，1Q14營收比重分別為：封裝77％、測試23％，在產品別應用分別為：NAND Flash 36％、DRAM 34％、Logic IC 30％。
n 1Q14營收衰退-3.8％，稅後EPS 0.78元，優於預期：
雖然標準型DRAM供給增加有限，但受惠Mobile DRAM需求強勁，使DRAM營收下滑幅度低於去年同期，再加上NAND Flash 與Logic IC營收恢復成長，帶動力成1Q14營運淡季不淡。力成1Q14營收92.3億元（-3.8％QoQ；+0.2％YoY），毛利率14.1％，稅後淨利6.0億元（虧轉盈QoQ；-4.6％YoY），稅後EPS 0.78元，優於預期。
n 三大產品線恢復成長動能，預估2Q14 EPS 0.94元：
展望力成2Q14營運狀況，受惠2Q14有多款行動裝置上市，帶動Mobile DRAM與NAND Flash需求持續向上，再加上logic IC也進入傳統旺季，研調處預估力成2Q13營收101.5億元（+10％QoQ；+7.3％YoY），毛利率16.2％，稅後淨利7.4億元（+23.1％QoQ；+4.3％YoY），稅後EPS 0.94元。
- Apr 23 Wed 2014 10:32
仁寶（2324）：智慧型手持裝置帶動2Q14年營運開始起飛
n 研發資源重整有助產品結構改善：
2013主力產品仍以NB為主，佔營收比重83%，LCD TV佔4%、智慧型手機佔4%、平板電腦佔5%。主要NB客戶包括聯想、Dell、HPQ、Acer以及Toshiba等；平板電腦則以美系Amazon為主；手機以Nokia、Lenovo及Sony，1Q14新增台系HTC中低階外包訂單；TV客戶包括Toshiba、Panasonic等。仁寶2013/10宣布以自有資金採現金公開收購的方式，並預計2014年4月底前完成合併作業。主要過去研發資源係以應用別劃分，隨著智慧型行動裝置崛起，產品界線越趨模糊，因此客戶研發資源朝向整合NB、Tablet及手機的三合一產品整合的趨勢，公司整合研發資源，將提高接單的競爭力。
n 1Q14 NB、TV出貨優於原先預期，獲利上修：
仁寶3月NB出貨達350萬台(+30%MoM,-5%YoY)，優於我們原先月增約15%的預期，主要因Lenovo庫存回補力道較原先預期強勁，加上HP商用型訂單開始增加，整體而言，1Q14 NB出貨量890萬台(-14.5%QoQ,-10%YoY)，NB營收貢獻季減14%。手機產品除聯想訂單續增，加上新增兩家新客戶，手機產品營收貢獻季增3%(佔1Q營收約7%)，呈淡季不淡；平板電腦則因主要客戶Amazon拉貨趨緩，產品營收貢獻季減5成(佔1Q營收約4%，合計行動裝置營收則季減約25%。仁寶4Q13透過購買Toshiba波蘭廠，與客戶合作關係更為緊密，1Q14 TV出貨達1百萬台(+23%QoQ,+36%YoY)，成長動能強勁。由於NB、TV出貨優於原先預期，1Q14營收為1706億元(-12%QoQ，-2%YoY)，高於我們原先預估的1642億元。獲利方面，產品組合優化及經濟規模擴大下，預估毛利率略攀升至4.1%(原估4%)，不過為因應下半年美系客戶平板電腦接單，投入所須前置成本，估費用率2.9%，較我們原先預估高(原估2.8%)，業外部份，由於新台幣相對美元貶值，估將產生1~2億元的匯兌利益，整體而言，稅後EPS由原先預估的0.33元上修至0.38元。
n 仁寶第二季NB展望佳，加上智慧型手持裝置同時帶動2Q14年營運開始起飛：
由於3月NB出貨墊高後，預期4月NB出貨下滑至300萬台(-14%MoM)，不過預期品牌廠5、6月將有新產品推出，且因HP、DELL開案機種減少，訂單集中於代工大廠生產的效應發揮，仁寶出貨比重提升，預估2Q14 NB出貨將優於產業平均水準，出貨量由原先預估的935萬台上修至955萬台(+7%QoQ,+1%YoY)，優於產業水準，且因HP商用機種明顯增加，預期產品ASP持穩。手持裝置方面，美系平板電腦2Q14進入量產階段，預期開始小量出貨，隨產線持續調整，出貨量將逐季提升，且產品單價較高，挹注營收成長；手機產品預期新客戶訂單將持續增加，並預期TV可小幅季增，整體而言，預估2Q14營收為1915億元(+12%QoQ,+15%YoY)。獲利方面，由於非NB產品成長性佳，使產品組合持續轉佳，預估毛利率將提升0.15個百分點至4.3%、稅後淨利21.9億元(+30%QoQ,+58%YoY)、稅後EPS 0.5元。
- Apr 18 Fri 2014 11:42
晶技（3042）：產品組合轉佳，獲利結構改善
n 石英元件大廠：
晶技為全球第四大石英元件製造廠商（前三大分別為Epson、NDK、KDS），全球市佔率約10％，以1Q14營收來看，產品涵蓋Mobile（29％）、Networking（29％）、PC（18％）、Base Station（8％）、Auto（3％）、Others（13％）等，主要客戶為Apple、MTK等。
n 2Q估季增10％，毛利持續向上：
晶技1Q14合併營收21.7億元（-10％QoQ，-7％YoY），Apple在拉貨高峰過後進入淡季為衰退主因，然在Auto、Base Station及Networking等產品線新增客戶群下，帶動產品組合轉佳毛利率估達23.4％（4Q13為23.1％），公司自結稅前淨利為2.51億元，估稅後淨利2.21億元，稅後EPS 0.71元。展望2Q，預期支撐1Q營運之高毛利產品線進入2Q後仍將持續向上，加上其他產品線略微回溫，估合併營收23.9億元（+10％QoQ，+3％YoY），毛利率估24.9％，稅後淨利2.61億元，稅後EPS 0.84元。
n 2014年營收僅小幅增溫，然獲利結構改善：
晶技2013年因日幣急速貶值，主要日系競爭對手降價搶單，故營收及獲利均衰退，2013年合併營收95億元（-13％YoY），毛利率23.1％，營利率10％，稅後淨利9.4億元（-19％YoY），稅後EPS 3.02元。2014年部分，預期整體產業跌價幅度恢復至正常水準，加上公司耕耘多年之Auto及Base Station業務於進入收割期營收大幅成長，此塊訂單穩定且毛利較高，故帶動公司獲利體質改善，其中：（1）Auto：2013年佔營收比重3％，2014年估近6％（+107％YoY），並估2015年達8％，原先以中國客戶為主，2014年新增Bosch、Delphi等歐、日、美系統廠，出貨產品擴增至應用在安全性相關且單價較高之XCXO產品線，（2）Base Station：2013年佔營收比重6％，2014年估近9％（+69％YoY），並估2015年達11％，過去以中興、華為為主，2014年來自Ericson、ALU等歐系客戶之訂單將放大，且中國近期在4G基礎建設相當積極，由於4G對於精度及準度等規格要求較高，故ASP較3G提升約20％～30％。整體而言，預估2014年合併營收102.4億元（+8％YoY），毛利率23.9％，營利率11.4％，稅後淨利11.1億元（+18％YoY），稅後EPS 3.57元（原估3.13元）；並預估2015年合併營收109.3億元（+7％YoY），毛利率24.1％，營利率12.1％，稅後淨利12.3億元（+11％YoY），稅後EPS 3.96元。
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