正崴（2392）：4Q11通路營收優於預期，2012年通路營收貢獻將加大
n 4Q11本業獲利優於預期:
整體4Q11合併營收因勁永呆帳影響略調整為227.8億元（-6.8％QoQ；+18.3％YoY），受勁永庫存跌價損失與呆帳提列影響，毛利率為11.6％，略低於預期，因公司積極控管費用，使費用率為9.2％，優於預期（原估10.0％），營業利益率為2.5％，略優於預期，惟業外因認列勁永一次性呆帳提列影響約0.87億元，加上認列因處分客戶產品生命週期結束而產生的固定資產虧損約5800萬元，高於預期（原估600萬元），使稅後獲利為2.9億元（-26.4％QoQ；+19.9％YoY）（原估5.5億元），低於預期（勁永呆帳對整體正崴獲利影響數約為2.1億元），稅後EPS為0.61元（原估1.15元）。
綜上所述，2011年營收為816億元（+43.2％YoY），合併毛利率為11.8％，因4Q11獲利低於預期，故稅後獲利為21.7億元（+24.9％YoY），稅後EPS為4.55元。4Q11各產品線營收占比分別Cable Assemblies為約21％、Connectors約18％、Battery Packs約為2％、Power Modules約7％、Others約52％。
n 預估1Q12獲利自谷底回升:
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