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京元電（2449）：1Q12展望優於預期，日系客戶貢獻顯現

n    預估2011年稅後EPS 0.37元：

京元電4Q11營收為28億元（-3.9％QoQ；-14.7％YoY），符合預期，預估毛利率17.6％，稅後淨利0.6億元（-50.0％QoQ；-83.6％YoY），稅後EPS 0.05元，2011年全年營收為115億元（-19.1％YoY），毛利率18.8％，稅後淨利5億元（-74.9％YoY），稅後EPS 0.37元，每股淨值16.67元。

n    預估1Q12營收下滑5％QoQ，EPS 0.05元：

1Q12狀況方面，目前訂單能見度至4月，預估1月營收僅小幅度下滑，2月營收落底，3月營收可開始回溫，4月營收有機會成長至10億元。

客戶部分，仍以Controller相關客戶需求最強，預期整體Controller 1Q12出貨將較4Q11大幅成長，大客戶方面，因中國農曆年低階手機銷售不如預期，近期2G部分訂單略為下滑，而Driver IC部分，近期訂單也略為趨緩。整體而言，預估1Q12營收下滑幅度在5％QoQ內，較原先預估5～10％QoQ優。

研調處預估京元電1Q12營收27億元（-4.1％QoQ；-9.2％YoY），毛利率16.9％，稅後淨利0.6億元（+6.2％QoQ；-66.4％YoY），稅後EPS 0.05元。