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「做決策」-IMG的創辦人麥克康梅克 

1.是直覺決定，還是直覺反應？

2.是否有自己的決策規則？  

3.是否被迫做直覺決定？ 

4.決定聽從直覺後，要有自信。 

直覺決定是經過蒐集和消化事實後的選擇，直覺反應    則是僅聽到一項事實後的選擇。

當他發現其中有一塊問題，沒有人能提出合理解釋，他的直覺就是「不行」。

亞聚（1308）：產品報價強勢，1Q毛利率優於預期

n    亞聚公告1Q11稅後EPS 1.8元，略優於預期：亞聚公告1Q11營收為18.6億元（+25.6%YoY），毛利率37.8%優於預期（原估36.02%），稅後淨利5.6億元（+129.6%YoY）（原估5.2億），稅後EPS 1.8元，小幅優於原先預估1.67元。其獲利小幅優於預期主因亞聚LDPE及EVA合約報價3月起不跌反漲，表現優於現貨走勢，使1Q11毛利率優於預期1.8個百分點。展望2Q11，隨成本墊高下毛利率將小幅下滑1.53%至36.3%，稅後淨利5.5億元（+79.3%YoY），稅後EPS 1.75元，較1Q呈現小幅下滑。

n    LDPE 3~4月報價不跌反漲，支撐2Q利差維持強勢：低密度聚乙烯（LDPE）本週Platts現貨報價1675美元/噸（-0.36%WoW），農曆年節後買盤縮手，下游廠商無法轉嫁高價LDPE成本，生產意願低落。另一方面，受乙烯價格居高不下影響，LDPE價格回落幅度亦有限。就現貨報價觀察，4月均價1682美元僅較2月高點1714美元下滑1.8%。由於亞聚LDPE主要供應給國內廠商每月穩定出貨，今年以來報價合計上漲6.7%，研究處預估亞聚1Q LDPE合約均價約為2150美元，2Q起報價較1Q上揚約4%，然就成本乙烯來看增加約5~6%，預期2Q在石油腦帶動乙烯成本墊高至每噸1300美元之下，2Q11利差將與1Q呈現持平走勢，每噸維持600-630美元強勢格局。

n    EVA供需吃緊，上修2Q11毛利率至36.3%：以5月起發泡級EVA每噸報價約為2850美元/噸，年初上漲至今約18.8%，EVA報價強勁主因受太陽能級EVA需求成長快速，截至2013年EVA新增產能有限，原主要發泡級EVA日本廠商如東曹、三井及住友等皆轉做太陽能級EVA，帶動原發泡級EVA供給吃緊，預期2Q11起EVA報價將維持2600~2800美元/噸強勢走勢，研究處預估2Q11起EVA利差將維持每噸1080~1100美元。研究處上調亞聚2Q毛利率至36.3%，全年毛利率維持在36%以上高水準（原估33%）。

n   上修EPS 6.18元→7.1元：考量1Q亞聚合約報價優於預期，研究處上修2011年亞聚全年營收至78.5億元（+23.9%YoY），毛利率由33.3%上修至36.4%，稅後淨利22.6億元（+55.7%YoY），稅後EPS 7.05元（原估6.2元）。目前股價位於P/B約1.56X，位於歷史P/B區間偏上緣位置，然預期在EVA新增產能要到2014年才會開出，將可望帶動LDPE同步維持強勢，今年獲利大增50%，EPS創新高挑戰7元以上水準，ROE將可達23.5%，高於以往15%上下之水準，目標價60元（PBR= 1.8X2011BVPS）。

•1.列條件：讓員工決定勝任工作所需的人格特質或行為模式。徵詢在職者和管理者的意見，請他們列出職務候選人必須具備的5～10項條件或特質。符合的人選，應該就是足以勝任工作、適合加入團隊和諧共事的人。

•2.擬問題：請員工依據他們所列出的特徵，擬定面試問題。

•3.參與發問：優秀員工在參與面試過程中，並非僅止於旁觀，可以請他適時發問。

•4.打分數：請參與面試的員工針對應試者的表現打分數，做為主考官的重要參考。

•5.篩選履歷：設定事先過濾履歷表或申請書的標準，然後請員工幫忙篩選。

•6.撰寫職務說明：請員工撰寫刊登在報紙或求職網站上的徵才職務說明。

台泥（1101）：除卻巫山不是雲，大步邁進，給予目標價55元

n    台灣水泥龍頭，並擠身大陸水泥第6名：台泥是台灣水泥業的龍頭，市占率40％，大陸地區發展亦不遑多讓，市占排名第6，年產能4,120萬噸，大陸前十大水泥廠中唯一純民營業者。至2011年第一季，台泥各事業群獲利貢獻，水泥占50％、和平電廠10％、信昌化工28％、其他12％，其中水泥獲利貢獻由2010年33％，大幅提升到2011年第一季50％。

n    大陸地區獲利貢獻大幅攀升，2010年EPS 2.43元，年成長8％：台泥2010年營收220.9億元（+6％YoY），全年毛利率5.5％（2009年9.3％），營業利益1.1億元（-87％YoY），稅前獲利81.6億元（+8％YoY），稅後獲利80.3億元（+8％YoY），稅後EPS 2.43元，每股淨值25.7元。由於大陸進口水泥採傾銷策略，加上外銷水泥毛利率下降，2010年台灣本地毛利率大幅下滑，但因業外收支項目大幅改善（信昌化工獲利轉佳、大陸地區水泥獲利大幅提升，業外收支年成長20％），故稅後獲利呈成長。台泥決議配發現金股利2元，殖利率4.77％。

n    2011年第一季EPS 0.36元，季衰退55％，業外轉投資工作天數減少所致：台泥2011年第一季營收58.3億元（+1％QoQ；+6％YoY），毛利率7.1％（2010年第四季5.4％），營業利益1.0億元（+1,960％QoQ；+18％YoY），稅前獲利13.8億元（-47％QoQ；+37％YoY），稅後獲利13.2億元（-50％QoQ；+43％YoY），稅後EPS 0.36元，每股淨值27.1元。外銷水泥售價提升，台灣本地第一季毛利率增加，但因和平廠歲修、大陸水泥廠2月停產，加上信昌化工獲利也不佳，在業外收支獲利明顯衰退下，台泥第一季稅後獲利遂季衰退55％。

n    第二季之後，大陸地區水泥產能逐季上升，獲利貢獻逐季增加：除2月工作天數減少外，台泥大陸地區2011年1、3月單月出貨約介280~290萬噸，第一季整體出貨700萬噸。公司表示，4月出貨量將增加至320萬噸，5~6月單月超越320萬噸，進入第三季，貴州、四新增兩條窯開始生產，下半年出貨量將明顯高於上半年。假設大陸地區2011年出貨量4,000萬噸（2010年2,890萬噸），預估上半年出貨量為1,660萬噸，下半年出貨量為2,340萬噸，下半年出貨量可較上半年增加41％。在出貨量成長下，台泥也計劃調高大陸地區的水泥價格，價量增長，將推升2011年第二季至第四季台泥大陸地區的獲利貢獻。

n    大陸水泥反傾銷案終判，有利台灣本業毛利率回升：由於大陸水泥進口價格接近國內水泥成本價，造成台灣水泥價格由2009年原先每噸新台幣2,400元以上的價位，下滑到2010年每噸2,100元，造成台灣水泥業者產能量下降、毛利率下滑。經濟部貿委會在2011年元月，己對大陸水泥反傾銷進行初判，預計2011年第二季（市場預估5月）會做出反傾銷稅的正式判決，課徵30％以上的傾銷稅率。若終判出爐，台灣內銷水泥價格可望由目前每噸新台幣2,100元，回升到每噸2,300~2400元。對台泥來說，2011年台灣本業下半年毛利率將由目前的7.1％上升到9~10％。

•我們其實並不欠缺具有領導潛質的人才，問題出在如何儘早辨識這些人才，及早培育他們。
夏藍根據他四十多年的經驗，得出以下結論：

•並非人人都能成為領導者。最聰明、最敏捷、績效最佳，這類標準對於辨識具有領導潛質的人才並沒有幫助，我們不應該再使用這些標準。他認為，最重要的領導能力和技巧，是人際頭腦（people acumen，懂得如何利用人們的精力），和生意頭腦（business acumen，了解事業如何賺錢的要素）。 

•領導能力是透過實務和自我修煉發展出來的。若能讓具有潛質的領導者，透過每一份職務的歷練，來建立核心能力與取得新能力，並能及時提供他們意見回饋與指導，他們的成長就會加速，並且能磨礪判斷力。

•執行長職務需要學習的大躍進。除非讓領導者所承接的每一份新職務，都比先前的職務更複雜，使他們接受複雜挑戰的洗禮，否則，他們將不具備領導大公司的素養。  

•高露潔公司（Colgate-Palmolive）之所以能長期力抗寶鹼和聯合利華這兩大巨人，其秘密武器就是領導力深度。該公司非常善於在每位潛力領導者的事業發展早期，辨識其特殊才賦，並且有計畫地培養他們。