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n    維持3Q14獲利預估：

康舒為國內主要電源供應器廠商，估3Q14產品營收占比分別為工業用電源約45％，消費性電源約55％。整體3Q14，營收為62.9億元（-3.8％QoQ；-2.4％YoY），因毛利率較高的工業應用占比將低於先前預期，毛利率預估略下調為15.3％（原估15.5％），但考量台幣貶值，研調處初估匯兌收益將達4000萬以上，稅後獲利預估維持為3.22億元（+0％QoQ；+20.8％YoY），EPS為0.62元。

n    4Q14營收與獲利預估成長：

預期工業應用受惠燃料電池應用出貨成長，Server市占率提升，醫療應用將開始出貨，消費性應用將受惠STB應用市占率提升，預估 4Q14營收為65.8億元（+4.6％QoQ；+9.4％YoY），預期工業應用營收占比將低於先前預期，故毛利率預估調整為15.7％（原估16％），稅後獲利預估略下調為3.54億元（+1.9％QoQ；+23.1％YoY）（原估3.67億元），稅後EPS預估為0.68元。

n    持續看好2015年在工業應用新客戶放量出貨：

研調處看好2015年高毛利率工業應用成長將優於毛利率較低的消費性應用，成長來自:（1）伺服器應用成長，公司過去伺服器主要在高階應用為主，在主要美系既有品牌客戶被中國PC主要品牌購併後，康舒將有機會切入中階市場，另外，康舒亦和ODM廠合作切入數據中心領域，研調處考量未來持續切入新客戶，將為營收另一成長動能，（2）路由器電源因美系客戶端設計變更，預期出貨放量時間點由2H14遞延至1H15，2015年將可受惠低基期而明顯成長，（3）新能源產品遞延出貨，根據供應鍊訪查，燃料電池轉換器客戶部分新機出貨遞延至2015年，將使相關產品2015年營收成長，（4）4G基地站電源出貨成長，2015年將受惠在台灣與中國電信商4G基地站建置需求成長。

n    信錦主要產品以顯示器產品應用的軸承為主：

公司主要產品為LCD Monitor及TV、All in one PC用的軸承支架（Hinge）、底座。2013年Monitor佔營收比重約65～70％、TV佔約8～10％、AIO佔約10～12％及電子產品的模具約佔1成。LCD Monitor軸承以品牌客戶Dell 及HP合計約佔信錦Monitor出貨量比重達5成。其中，Dell、HP的Monitor產品又以商用型機種為主，且以歐美市場為主。TV軸承方面，日系Sony及船井品牌、Sharp客戶佔TV訂單半數以上，另外包括Philip、Visizo等。若以代工廠商客戶出貨量角度來看，依Monitor營收佔比為冠捷30％、群創20％、緯創及佳士達各10％。

n    3Q14營收成長雖不如預期強勁，不過獲利下修有限：

3Q14 Monitor產品在上一季度備貨基期已高，加上PC相關應用需求轉為平緩，因此出貨僅維持與上季呈持平的表現，不如我們原先預期；TV產品則因日系客戶Sony、船井拉貨需求強勁，累計7～8月TV出貨台數已達200萬台，且9月出貨仍維持高檔，預估3Q14 TV出貨季增幅達35～40％QoQ（年增達40～45％YoY），推升9月營收持續創高，惟Monitor出貨不如原先預期強勁，3Q14營收由原先預估的29.5億元下修至27.3億元（+2.6％QoQ,+8％YoY）。3Q14營收成長雖不如原先預期強勁，TV金屬底座出貨比重增多，加上商用型Monitor底座出貨穩定，產品組合優化，預估毛利率可由上季的22.7％再攀高至22.95％、稅後淨利達2.42億元（+2％QoQ,+15％YoY）、稅後EPS由原先預估的1.61元（原預估1.66元）。預期4Q即將進入出貨淡季，不過在TV客戶增加貢獻，加上Monitor中高階的商用機種出貨穩定，預估4Q14營收為24億元（-12％QoQ,+11％YoY），呈現淡季不淡，預估單季稅後EPS 1.3元。

n    陸系大尺寸TV推升金屬底座需求：

TV產品方面，信錦以獲利導向慎選訂單，以中高階智慧電視訂單為主，其軸承具有可調整性，可維持信錦原有的毛利水準。隨著大陸電視消費市場持續成長，年銷售量達5000萬台，TV尺寸持續朝向大型化趨勢下，為提高載重負荷，軸承由塑膠包鐵件的型式逐漸改為以塑膠包壓鑄或鋁鎂合金或鐵件折彎等金屬材質，2Q14開始出貨陸系家電大廠，惟今年僅為小量試單，預估2014年信錦全球TV底座市佔攀升至5％（2013年信錦全球市佔僅約3％），目前仍有大陸前五大品牌的2家客戶仍在試樣，預期預估2015年出貨將逐漸放大。

n    昇達科為基地台設備製造商：

昇達科為微波台（基地台相關）用濾波器與雙工器製造廠，研調處估2Q14產品營收占比分別為台灣（產品為濾波器/雙工器/天線等）為63％，崑山良特為37％（業務為天線模組代工等）。

n    3Q14獲利預估下調：

整體3Q14，研調處維持營收預估為3.23億元（-2.5％QoQ；+29.5％YoY），因受8月份營收規模下滑，毛利率低於先前預期，毛利率預估調整為40％（原估41.7％），稅後獲利預估略調整為0.7億元（+22.2％QoQ；+171.8％YoY），EPS為1.37元。

n    預估4Q14營收成長+17.7％QoQ：

整體4Q14，預期出貨歐系設備客戶新頻段，且應用在既有頻段獲客戶加單，美系主要客戶出貨較3Q14成長，轉投資昆山良特，卡車天線模組與LTE模組出貨較3Q14持續成長，研調處預估營收為3.8億元（+17.7％QoQ；+32.2％YoY），因營收規模提升，毛利率預估調整為41.7％，稅後獲利預估為0.9億元（+43.5％QoQ；+127％YoY），EPS為1.76元。

n    3Q14營收與獲利預估下調：

康舒為國內主要電源供應器廠商，估2Q14產品營收占比分別為工業用電源約45％，消費性電源約55％。整體3Q14，因工業用電源的大型主機電源與基地台電源需求低於先前預期，新能源產品中，燃料電池用Converter出貨略低於預期，研調處維持營收預估調整為64.6億元（-1.1％QoQ；+0.3％YoY）（原估69.3億元），因毛利率較高的工業應用占比將低於先前預期，毛利率預估略下調為15.5％（原估16.1％），稅後獲利預估下調為3.29億元（+1.9％QoQ；+23.1％YoY）（原估3.93億元），EPS為0.63元（原估0.76元）。

n    短期庫存調整，下調2H14成長幅度：

研調處調整2H14營收將較1H14成長預估+12％（原估+20％），主因

（1）根據供應鍊訪查，儲存裝置電源美系主要客戶出貨將因短期庫存調整而不如先前預期，

（2）基地台用電源，雖預期成長，但根據供應鍊訪查，因中國市場客戶審核期較先前預期長，故出貨將低於先前預期，

（3）新能源產品，根據供應鍊訪查，燃料電池轉換器客戶新機備貨較先前進度緩，路由器電源新產品出貨時程亦面對產線良率待提升影響，相關出貨將低於先前預期。