穩懋半導體股份有限公司
(一)公司簡介
1.沿革與背景
穩懋(3105.TW)成立於1999年10月，是亞洲首座以六吋晶圓生產砷化鎵微波通訊晶片的晶圓製造商，自2010年為全球最大砷化鎵晶圓代工廠。
2.營業項目與產品結構
公司主要從事砷化鎵微波積體電路(GaAs MMIC)晶圓之代工業務，提供HBT、pHEMT微波積體電路/離散元件與後端製程的晶圓代工服務，應用於高功率基地台、低雜訊放大器(LNA）、射頻切換器(RF Switch)、手機及無線區域網路用功率放大器(PA)與雷達系統上。
至2011年11月產品組合，HBT佔營收比重60%、pHEMT佔30%、BiHEMT佔比小於10%，其中BiHEMT主要應用於Wimax及4G產品。產品應用比重：手機應用(2G/2.5G/3G手機)佔60%、WiFi(11n產品)應用佔20%、利基型產品佔20%(光纖、衛星)。
n 1Q12稅後EPS 0.34元，略低於研調處之預期：
受惠Smart Phone及STB產品成長，欣銓1Q12營收小幅下滑至12億元（-6.4％QoQ；+4.1％YoY），符合預期；不過雖營收僅小幅下滑，但因其中包含低毛利之工程服務費款項約1.6億元，加上測試部分利用率也略較4Q11下滑，使毛利率下降至24.6％，稅後淨利2億元（-23.1％QoQ；-26.3％YoY），稅後EPS 0.34元，略低於研調處之預期。
n 預估2Q12 EPS 0.63元：
欣銓4月營收持平為4億元（-0.2％QoQ；+5.1％YoY），但隨客戶於3月份在Foundry產投片產品陸續交貨，目前測試產能已吃緊，預估5、6月份營收較4月將有較明顯增長，目前保守預估2Q12營收將成長5~10％QoQ，不過隨新訂機台陸續交機，後續營收有上修空間。毛利率方面，因工程款費用大幅減少約40％，加上測試利用率顯著回升，幾近滿載，預期毛利率將回到30％以上水準，整體展望符合預期。研調處預估欣銓2Q12營收14億元（+11.8％QoQ；+14％YoY），毛利率33.5％，稅後淨利3億元（+84.2％QoQ；+35.3％YoY），稅後EPS 0.63元。
全新(2455.TT)
全新光電為砷化鎵磊晶製造商，第一季受惠智慧型手機持續成長，營收已創新高，EPS0.73元，創兩年新高。而目前各季皆具成長動能，4GLTE滲透率逐步提升、大陸智慧型手機成長快速、Apple新機3Q推出、客戶供貨比重提高、802.11ac於NB上逐漸取代，營收獲利將持續成長。全新的主要客戶(台系、美系)目前在PA市場高中低端皆有不錯的發展，調高2012年營收至29.23億元(原預估29.22億元)，成長35.81%YOY，稅後盈餘7.36億元(原預估7.29億元)，成長43.44%YOY，但公司今年將配發1元股票股利，稀釋EPS 3.14元(原預估3.28元)。
和碩 (4938.TT)
1Q12和碩營收1718.9億元，僅衰退3.02%QOQ，稅後盈餘12.77億元，EPS 0.57元。展望2Q12，和碩主要成長動能來自於NB，預估2Q12和碩營收1966.47億元，成長14.4%QOQ，毛利率及營益率將隨營運規模擴增而提升，預估2Q12稅後盈餘17.49億元，EPS 0.77元。預估2012年和碩營收8371.3億元，成長39.5%YOY，稅後盈餘79.06億元，EPS 3.5元。基於和碩獲利較2011年大幅提升，且營運展望佳。
鈊象 (3293.TT)
除了台灣的線上遊戲營收表現持續疲軟外，原先冀望的中國遊戲機市場目前卻見降溫，全年來自中國的遊戲機台的營收成長動能顯著放緩，研究部因而下修鈊象2012年EPS至11.84元(原估14.59元)，同時給予12倍本益比，約歷史區間(10X-18X)中間偏低的水準，以反應當前鈊象在兩項主要經營項目所面臨的困境。
新日興 (3376.TT)
1Q12新日興營收17.3億元，衰退9.9%QOQ，稅後盈餘0.61億元，低於預期，EPS 0.39元。2Q12新日興受惠客戶中空hinge拉貨力道轉強，預估營收19.69億元，成長13.8%QOQ，稅後盈餘1.89億元，EPS 1.19元。因1Q12新日興獲利不如預期，因此研究部下修新日興2012獲利預估。預估新日興營收80.21億元，成長2.8%YOY，稅後盈餘7.1億元，EPS 4.48元。雖新日興營運自2Q12起將有明顯的成長。
動物愛心 
