鳳凰（5706）：2Q淡季不淡，3Q 國外旅遊保持暢旺
n 預估2Q淡季不淡：
由於今年連假較多，台幣升值加上第一季遞延的出遊民眾，2Q營收較第一季成長17％達5.9億元，歐洲線因免簽加上日震大陸和東南亞旅遊的轉單效果，預估2Q稅後獲利0.37億元（+63％QoQ），稅後EPS 0.6元，營運和轉投資增加下預估稅後EPS可達1.46元（+125％QoQ）。
n 訪歐民眾如期增加：
1H11出國旅遊的民眾約461.4萬人和去年同期460.5萬人持平，主要是受到訪日遊客減少26％（約16.6萬人）所致，歐洲因免簽的關係，1H11訪歐民眾較去年同期增長12％，若扣除英國，因免簽受惠的歐洲國家到訪人數則較去年同期增長19％，加拿大則有15％的增長，歐洲線為鳳凰的主力航線，在台幣相對強勢、歐洲免簽下，預估歐洲線的營收可較去年成長3成，營收貢獻可增加稅前EPS貢獻可增加0.42元（原估0.75元，因股本改變）。
n 陸客來台人數逆勢下滑：
半導體：6月BBR 0.94，預估短期BBR將維持在0.95左右水準
n 6月份BBR下滑至 0.94，低於預期：
SEMI公佈2011年6月份北美半導體BBR，下滑至0.94，低於研調處預期，主要因訂單及出貨金額均較5月份下滑，且訂單下滑幅度較大達10％YoY之故。
實際金額部分，6月設備訂單金額為15.5億美元（-4.4％MoM；-10.3％YoY），下滑幅度較大，YoY為自2009年11月以來首次轉為負成長，推測主因為近期半導體展望趨於保守，使廠商放緩擴充機台腳步所致；而設備出貨金額方面，亦較5月份小幅下滑至16.5億美元（-1.1％MoM；+12.5％YoY）。
圖一：北美半導體BBR
中華車（2204）：台灣車市熱絡，中華車本業獲利回升，調高目標價
n 2011國內汽車銷售熱絡，中華車1H11銷售達成率超前：
由於日本缺料因素逐漸紓解，各大車廠產能陸續恢復正常，6月份國內汽車市場總掛牌量達3.24萬輛（+32.5％MoM，+13.3％YoY），今年上半年總市場累積18.94萬輛的規模（+28.7％YoY），在日本地震影響供料，導致4月、5月豐田與日產產能利用率下降下，國內車市仍有優於預期的表現，顯示國內汽車市場無論是高級車、或平價車買氣皆優於預期，這應該與國內景氣處於擴張的上升趨勢、民眾消費力增加有關。
我們預估今年全年國內汽車銷售量達38萬輛（+16％YoY）。
中華汽車1Q11銷售1.737萬輛，2Q11銷售1.47萬輛，累計上半年銷售3.2065萬輛，達成全年銷售目標的68.6％（目標為4.67萬輛），其中2Q11因受日本地震缺料影響最小，交車相對其他車廠表現優異，市佔率衝高至15％至20％，我們預估中華車今年銷售6.1萬輛，研判由於產能利用率提高，加以2月時全車系漲價1萬至2萬元，毛利率應可維持在高水準。
n 東南汽車1H11銷售不如預期，全年將下調出貨目標：
國產（2504）：大陸水泥事業新產能9月加入，題材豐富
n 台灣第二大預拌混凝土廠，大陸投資比重漸提升：
國產成立於1954年，台灣本業營收98％來自預拌混凝土，其餘為租金收入，預拌混凝土市占率14％，僅次台泥，高於亞泥。台灣有22座預拌混凝土廠，年產能800萬立方米。
在2000年之際，國產開始在大陸投資預拌混凝土廠，並在2007年切入上游的水泥生產，目前大陸設有6座預拌混凝土廠、1座水泥廠，年產能分為360萬噸、200萬噸，湖南水泥廠預計在2011年9月加入營運，屆時，大陸水泥年產能可由現階段200萬噸增加到500萬。
n 國產第二季獲利可能不如預期，出於預料之外：
原本市場預期國產第二季獲利應優於第一季，但實際結果恐出乎市場預料之外。
九豪（6127）：太陽能營收大幅衰退，調降目標價
n 太陽能營收大減2Q11營收不如預期：
九豪太陽能轉接器及接線盒6月營收由5月的2,200萬元快速減少到只剩870萬元，2Q11太陽能轉接元件佔其營收已由2010年的約30.6％降至僅剩16.8％，3Q11佔比恐將再降至12％。
太陽能轉接元件營收衰退主因為義大利太陽能補助減少，使九豪義大利代理商客戶新裝置量大幅減少所致。受太陽能轉接元件營收大幅衰退影響九豪2Q11營收2.99億元（+0％QoQ，-2％YoY）僅與1Q11持平。
九豪的晶片電阻基板訂單出貨比雖亦已由4Q10的1.3降至1附近，但訂單仍持續大於產能，能見度也仍維持一季以上，公司預估3Q11仍無產能可回補庫存，4Q11以後才較有可能逐步回補。
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