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看著滑落的數字，有些主管開始心裡發慌。該如何安度不景氣？

財星雜誌訪問了多位企管顧問和企業高階主管，他們的建議包括：
1.面對新的現實，重新設定優先順序。

 以前，美國知名的有機食品連鎖超市全食市場（Whole Foods Market）在訂計畫時，會自動把經濟成長納入。現在它的心態完全不同，它斤斤計較每一筆開支和投資，因為如果這些地方做得不夠好，已無法透過成長補回來。

2.持續投資核心事業。

新興（2605）：Korea Liner破產影響小，獲利能見度高、現金殖利率高

n    Korea Liner聲請重整，影響2011年稅前獲利約6％：新興公司旗下的佐興輪（Handymax）其客戶為Korea Liner，該合約預定在2011/10到期，合約價格為每日3.9萬美元，新興收到Korea Liner 租金收入只到1月份，目前Korea Liner，傾向與新興重新議約，研究總處以最保守的方式假設Korea Liner自2月起無法如期執行合約，則新興2011年的獲利影響1.75億元（約佔稅前獲利6％），EPS 影響數約0.31元。

n    2011年3艘船舶換約，3艘新船加入營運：新興擁有17艘船舶，10艘海岬型船、2艘Handymax、2艘油輪、2艘自卸木屑船、1艘Handy，2011年將有2艘油輪加入、1艘海岬型船加入營運，換約的部分僅有舟山、寶山和佐興輪換約，前兩艘合約價約在2.5-2.6萬美元左右，屬於相對較低的合約水準，目前Capesize船舶1年期運價約1.7-1.8萬美元，低於研究總處原先假設，加上佐興輪受到Korea liner的影響與匯率的調整，研究總處將新興11年稅後獲利預估由28億元下修至24.5億元（+4.8％YoY），調幅12.5％，以目前股本56.8億元計算，稅後EPS約4.31元（原估4.69），2011年底每股淨值29.4元。

 表一：新興換約結構 

今日管理雜誌（Manage-ment Today）建議以下十一種做法，讓公司在不景氣時看緊現金：

■把現金擺第一。景氣好時談成長，景氣不好時該談手上的現金有多少。公司在做決定時，過去看的是營收跟利潤，現在一定要看現金流量，自問：「這個決定會對公司的現金流量產生什麼影響？」

■把欠款拿回來。公司該收的錢有沒有都收到，會對現金流量造成很大的不同。找出應收帳款還沒收回的原因，追追追。

永大（1507）：中國電梯市場今年獲利成長三成，具高殖利率概念

n   員工費用支出較多，預估4Q10年稅後淨利0.72元，低於預期：永大4Q10營收9.62億元(QoQ持平、+6.1%YoY)，預估毛利率30.8%，稅後淨利2.95億元，稅後EPS 0.72元，低於預期之0.83元，主因公司去年獲利表現亮眼，於4Q提列較多的員工分紅獎金，再加上在上海永大受台幣升值幅度大於人民幣因素下，轉認列獲利差異達約1,500萬元所致。 

n   2011年，台灣電梯市場營運持平：永大為我國知名電梯製造廠商，市佔率約30%，由於台灣電梯市場屬成熟市場，致使公司近年電梯出貨台數大致維持於1,700～1,800台，預估2011年營收37.6億元，成長幅度維持持平，主因包括新梯增加數趨緩，及2010年公司承接捷運工程案量達3億元，2011年僅剩六千多萬。

n   2011年上海永大，電梯出貨暢旺預估可達1.4萬台，YoY+ 31%：永大100%持股之上海永大在大陸市場經營亦以電梯裝設為主，為大陸第五大電梯製造商，市佔率約5%，2010年出貨台數1.06萬台，營收91億元，獲利7.7億元(+30.5%YoY)，貢獻永大稅前EPS 1.87元。由於永大電梯接單到出貨時間約十個月至一年，以去年年底在手訂單已逾一萬台，公司研判2011年電梯出貨量可至1.4萬台，預估永大可認列獲利10.1億元（+31.2%YoY），貢獻稅前EPS 2.53元，獲利佔比約65%。

由於中國自住比率仍相當低，加以十二五計畫中亦規劃在郊區大量興建經濟適合房等因素，促使永大在中國電梯市場成長十分快速，由於公司今年電梯新接訂單已由1.4萬台上修至1.8萬台，倘若2Q接單狀況持續暢旺，公司不排除於重慶成都再覓新廠以應上海及天津兩廠目前已近滿載的產能(上海+天津的產能約1.6~1.7萬台)。

表一：上海永大電梯出貨台數及財務狀況一覽表

單純的故事~單純的聲音最容易讓人感動!

因為其實大家都一樣!

任何時候都要惜福!