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n    霧化器出貨帶動合世2012年營運順利轉盈：

合世2012年營運在藥物微霧化呼吸治療器於去年9月起穩定放量出貨下，帶動營收走高至13.4億元（+68.4％YoY），毛利率17.1％，稅後淨利0.81億元（YoY轉盈），稅後EPS 1.92元，略優於預期之1.81元，主因業外匯兌收益認列所致。

n    毛利升與匯兌利益加持，1Q獲利創新高且大幅優於預期：

合世1Q13合併營收3.91億元（-21％QoQ、+187.3％YoY），毛利率方面，因霧化呼吸器出貨比重較高，且因其量產、規模效應形成而有效降低成本下，預估將跳升至25％（原估20.6％），另因1Q台幣趨貶，致使公司也有1000-1500萬元匯兌收益認列下，預估將推升稅後淨利至0.6億元（+20.7％QoQ、YoY轉盈），稅後EPS 1.27元（原估0.84元），再創歷史新高且大幅優於預期。

n    2Q進入出貨旺季，預估營收將季增近五成：

由於2～3Q適逢公司電子血壓計出貨旺季，另霧化呼吸器方面以目前訂單觀之，亦穩定維持月出貨0.8～1億元下，預估2Q13營收可再增至5.83億元（+48.9％QoQ、+83.4％YoY），毛利率20.2％，稅後淨利0.68億元（+13.5％QoQ、+227.7％YoY），稅後EPS 1.44元。

n    筆記型電腦佔品牌營收7成：

華碩合併的營收比重估以筆記型電腦的約65％為最高（ 其中大部分為標準規格筆電），平板電腦約13％，另外板卡部分約佔13％，其他產品則僅約1成，以銷售地區分，歐洲以及泛亞洲各約佔41％及36％，其他地區佔23％，在其他地區之中以美國佔大部分，產品目前大部分仍交由25％持股的子公司和碩代工，不過在分家之路確立後，已經引進鴻海及廣達等新代工夥伴，估NB交和碩代工比重在12年低於5成。

n    第1季傳統淡季，但估營收年成長15％：

第1季為電子傳統淡季，NB出貨預估季衰退10％，主機板也同樣估下滑1成，平板電腦在則Google雙品牌持續熱銷，及低價平板電腦推出下，估維持在前季300萬台的高檔，佔當季營收比重16％，整體營收估1044億元（-10％QoQ，+15％YoY），營業利益率估4.9％，稅後獲利估50億元（-15％QoQ，-0％YoY），稅後EPS預估6.6元。

n    第2季預估NB仍可向上，營收較去年同期成長1成：

第2季仍然處於傳統淡季之中，預計4月5月產業都隨產業低迷，一直到6月起，華碩將積極推出配合英特爾新平台的各項新機，估可帶動整體NB較第1季小幅向上，Google雙品牌平板電腦系列則將處於新舊產品的交接期，預估出貨量較前一季下滑1成，主機板估因旺季結束下滑5％，NB平均單價可望隨觸控搭載率拉高，整體合併營收估持平於1050億元（+0％QoQ,+11％YoY），毛利率預估提升至13.8％，營益率走高至5.5％，稅後獲利預估53億元（+5％QoQ,+9％YoY），稅後EPS預估7.0元。

n    餐飲通路－3月餐廳營收衰退，4月清明連假有助回升：

在「餐廳」方面， 2月有農曆春節9天長假效應，在假期天數恢復正常後，餐飲營收自高峰回落，3月營收明顯較2月下滑。瓦城3月營收1.59億元（-29％MoM；+22％YoY）、王品11.2億元（-8％MoM；+27％YoY）。瓦城、王品3月營收較去年同期成長，展店效應是主因。速食店3月營收較2月成長，應與職工返回工作崗位，至速食店用餐或購買飲料有關。F-美食、安心2月營收分為3.5億元、12.6億元，分別較上個月成長1％、13％。

展望4月，清明連假4天，家族聚餐消費力強，有助餐廳4月營收較3月成長，預期月增幅可介5~10％。

n    百貨通路－營收自高峰滑落，現仰賴母親節檔期刺激買氣：

在「台灣」方面，台灣百貨業3月營收較上月小幅滑落，其中遠百獲利34.9億元，月衰退14％，寶雅月衰退2％。歸納3月營收衰退原因有二點：

（1）由於個人消費力的回升是落於景氣，目前消費者還未感受到景氣春燕的來臨，台灣內需消費力仍弱；

n    台郡（6269）：

台郡3月營收6.4億元（+25.7％MoM），累計1Q13營收季減40.5％，符合預期；雖然台幣貶值有利毛利率提升，且公司透過人力調整因應相對淡季，考量在稼動率的下滑及產品正常性降價，預估降至22.5％，預估台郡1Q13稀釋後稅後EPS 1.43元。

2Q13仍為新舊產品交替期，預估營收持平約24.4億元（+1.6％QoQ），毛利率因舊機種持續降價，預估維持低檔水平21.1％，且假設保留盈餘課稅下，預估台郡2Q13稀釋後稅後EPS 1.14元，2013年稀釋後稅後EPS 9.33元。

n    嘉聯益（6153）：

嘉聯益3月營收8.5億元（+19.4％MoM），累計1Q13營收季減36.2％，低於預期，主要受到美系Tablet PC拉貨自3月中旬後轉趨疲弱；獲利因營運規模降低，預估毛利率降至16.6％，預估嘉聯益1Q13稅後EPS 0.42元（原估0.61元）。

2Q13 7.9吋Tablet PC出貨趨緩將持續影響營運，考量台系手機出貨回溫，預估營收季增6％，預估嘉聯益2Q13稅後EPS 0.46元，2013年稅後EPS 3.42元（原估3.49元）。