瀚荃(8103):持續受惠NB與韓系面板客戶的滲透率提升
n 預期2Q12面板應用營收恐受終端庫存調整影響:
因中國五一銷售不如預期且近期歐債疑慮再起,TV品牌廠仍會季節性地控制庫存,研調處預期6月份整體TV面板庫存將上升,在歐洲部分,預期TV品牌廠仍將會季節性地控制庫存,另外,根據產業上下游調查,台系面板廠6月出貨恐開始受客戶庫存調節影響,故略調整2Q12營收預估為6.0億元(+3.9%QoQ;+3.7%YoY),雖高毛利率的面板類產品出貨恐受客戶庫存調節影響,但考量原物料價格亦下滑,故毛利率預估維持為37.6%,故稅後獲利預估略調整為0.96億元(+1.9%QoQ;+17.2%YoY),EPS預估略調整為1.28元。
n 長線仍看好公司韓系面板客戶市占率提升:
短期而言,研調處預期近期TV面板受中國五一銷售不佳影響,將造成庫存上升,並減低品牌廠庫存備貨數量,報價部分,研調處預期在下游品牌商對面板廠拉貨力道趨於謹慎下,6月TV面板價格將微幅下滑,弱於先前報價上揚的預期,以公司而言,雖預期台系主要客戶出貨恐將受終端品牌廠庫存調節影響,但預期仍將受惠主力客戶韓系TV品牌廠新機陸續於2Q12推出,及在韓系客戶的市占率續升,展望2012年,預期公司一方面受惠韓系客戶LED TV滲透率領先同業,另一方面,在該韓系客戶的市占率亦受惠產品具性價比而持續增長,面板應用出貨成長幅度將可優於產業平均。