廣達(2382):2012預估獲利成長2成
n NB代工比重高達8成:
廣達為全球第一大筆記型電腦代工廠,客戶遍及前10大品牌廠,產品結構估NB產品(含超低價NB)佔營收比重75%,DT(iMAC)約14%,伺服器約3%,其他包括手機、LCD TV和等非PC產品比重合計約8%。
n 第3季費用率偏高,獲利略低於預期:
第3季進入傳統旺季,第3季NB出貨季成長2%達1450萬台,伺服器等雲端設備也持續加溫,平板電腦出貨持平,單季合併營收小幅上升至2833億元(+3%QoQ,-2%YoY),毛利率仍因匯率因素,以及高單價NB比重降低而向上至3.7%,惟因某平板客戶產品銷售不如預期,費用因人事一次性精簡調整而走高,稅後淨利僅持平於54.4億元(+1%QoQ,-7%YoY),稅後EPS 1.42略低於原估的1.60元。
n 第4季伺服器及平板向上,獲利預估維持高檔:
第4季NB出貨估與第3季持平,高單價產品比重因進入旺季而提升,平板電腦隨亞馬遜推出新產品而大幅成長,伺服器也預估出貨成長兩成,彌補了桌上型電腦的下滑,單季合併營收預估持平於2858億元(+1%QoQ,-5%YoY),毛利率估因高單價NB比重提升而下滑至3.5%,稅後淨利預估為59億元(+9%QoQ,+155%YoY),稅後EPS估1.55元。