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n    3Q14營收與獲利預估下調：

康舒為國內主要電源供應器廠商，估2Q14產品營收占比分別為工業用電源約45％，消費性電源約55％。整體3Q14，因工業用電源的大型主機電源與基地台電源需求低於先前預期，新能源產品中，燃料電池用Converter出貨略低於預期，研調處維持營收預估調整為64.6億元（-1.1％QoQ；+0.3％YoY）（原估69.3億元），因毛利率較高的工業應用占比將低於先前預期，毛利率預估略下調為15.5％（原估16.1％），稅後獲利預估下調為3.29億元（+1.9％QoQ；+23.1％YoY）（原估3.93億元），EPS為0.63元（原估0.76元）。

n    短期庫存調整，下調2H14成長幅度：

研調處調整2H14營收將較1H14成長預估+12％（原估+20％），主因

（1）根據供應鍊訪查，儲存裝置電源美系主要客戶出貨將因短期庫存調整而不如先前預期，

（2）基地台用電源，雖預期成長，但根據供應鍊訪查，因中國市場客戶審核期較先前預期長，故出貨將低於先前預期，

（3）新能源產品，根據供應鍊訪查，燃料電池轉換器客戶新機備貨較先前進度緩，路由器電源新產品出貨時程亦面對產線良率待提升影響，相關出貨將低於先前預期。

n    積極開拓非IT領域產品，改善產品結構：

建準為散熱風扇廠商，尤其在NB領域為領導廠商之一，市佔率約28％，近年來受到PC產業需求不振，建準積極開拓非IT領域產品，改善產品結構，效率逐漸浮現。2013年主要產品及營收比重包括IT散熱風扇53％（其中NB佔33％，其他則為DT 7％、伺服器 6％及投影機2％）、工業設備及醫療約14％、車用散熱風扇約3％、Led照明散熱風扇3％、家電10％（以大陸海爾的冷箱為主）及網通產品5％等。客戶方面，NB主要客戶包括美系A客戶、戴爾、惠普等；伺服器產品直接客戶為廣達、英業達，品牌則以HP、DELL、IBM為主，主要競爭對手為台達電（2308TT）、奇鋐（3017TT）；LED照明客戶主要為飛利浦；網通以國際大廠思科（CISCO）為主，產品包括路由器、基地台產品；工業設備客戶以研華（2395 TT）為主；車用終端客戶則為多家歐系品牌。

n    2Q14獲利符合原先預期：

 2Q14非IT產品線包括工業、醫療設備、家電等客戶拉貨積極，預估帶動非IT產品營收季增約+15～+20％QoQ（+3.5％YoY）；加上NB產品則因XP換機潮，各NB品牌積極進行新產品量產出貨，主要為暑假返校採購旺季作準備， NB散熱產品訂單明顯回升，產品營收貢獻季增+26％QoQ，加上伺服器產品新增大陸品牌廠商供應鏈，推升產品營收貢獻季增近五成，佔營收比重達近9％，第二季IT產品營收季增約三成，為主要營收來源，整體而言，2Q14營收為25.1億元（+24％QoQ,+12％YoY）。獲利方面，因營運規模擴大之下，單季毛利率將回升1.9個百分點至21.8％、稅後EPS 0.49元，符合原先預期（原估0.48元）。

n    高階IT產品出貨比重增加，3Q獲利持續走升：

3Q14，NB產品主要受惠美系客戶高階新產品備料需求轉強，加上新增聯想高階Thinkpad訂單開始交貨，預估NB產品出貨維持強勁；大陸網路服務業者包括阿里巴巴、百度、騰訊等啟動「天蠍計畫」，開始積極建置資料中心，帶動大陸伺服器業者包括浪潮、華為、曙光、聯想的拉貨需求強勁，2Q14建準開始切入陸系供應鏈，後續拉貨持續暢旺，出貨明顯攀高，加上Intel即將推出新伺服器平台Grantely，同步帶動建準下半年伺服器產品拉貨動能逐季成長，預估3Q14營收為25.8億元（+3％QoQ,+16％YoY）。獲利方面，因高階NB產品及伺服器產品出貨比例增加，預估單季毛利率將進一步推升1個百分點至22.87％、稅後淨利1.41元（+14％QoQ,+27％YoY）、稅後EPS 0.56元。

n    專業醫療器材品牌製造商：

邦特為台灣專業醫療器材製造廠商，以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球八十幾國，共計有七百多個客戶，2013年台灣、亞洲、美洲、歐洲及其他地區營收佔比分別為27.05％、30.44％、21.68％、11.22％及9.61％，就產品別涵蓋透析治療、輸液治療、心血管等科別，1H14血液迴路管、體內導管TPU、藥用軟袋、穿刺針、血管導管、外科管、關鍵零組件及其他營收佔比各為23％、18％、18％、9％、5％、10％、7％及9％。

n    2Q稅後EPS 0.85元，創新高且符合預期：

邦特2Q營收2.75億元（+7.6％QoQ、+14.5％YoY），毛利率因產品線持續優化由1Q之40.6％跳增至43.5％，稅後淨利0.72億元（+15.5％QoQ、+28.5％YoY），稅後EPS 0.85元，符合預期且創歷史新高。

n    八月營收再戰新高，預估3Q稅後EPS 0.88元：

邦特七月營收0.94億元（+1.3％MoM、+16.3％YoY），由於七月有部分產品因排程之因素延至八月出貨，加以新穿刺針機台開始放量下，預估八月營收可再挑戰新高至1億元以上，總計預估3Q營收2.96億元（+7.5％QoQ），毛利率42-43％，稅後淨利0.74億元（+2.6％QoQ、+27％YoY），稅後EPS 0.88元。

n    估計2Q14稅後EPS0.69元：

和大為車用齒輪與輪軸製造廠，從產品應用類別區分，汽車與卡車約佔公司81％的營收，機車類貢獻約15％，設備、沙灘車、醫療輔助車等其他產品則佔約4％。公司出貨地區以美洲為主，佔61％，亞太地區佔24％，歐洲則為15％。和大2Q14營收10.32億元（+5.3％QoQ），受惠於產品組合改善及新專案毛利率較高，研調處估計毛利率從1Q14的29.6％小幅上升至29.9％，稅後淨利1.57億元（+1.7％QoQ），稅後EPS 0.69元。

n    Tesla Model X搭載兩組減速齒輪箱，預計1Q15推出：

目前Tesla電動車的減速齒輪箱仍由和大獨家供應，近期約貢獻公司6～7％的營收。Tesla繼Model S後的新車款為Model X，預定將於1Q15開始交車，該車款為4輪傳動的SUV，每台使用的減速齒輪箱數量由Model S的1組增加為2組，另外Tesla還計畫推出4輪傳動的Model S，同樣將使用2組減速齒輪箱，因此未來每台Model X與Model S AWD對和大的營收貢獻將高於目前的Model S。研調處預估2014年Tesla的Model S交車量為3.5～4萬輛，2015年Model S和Model X合計將達5.5～6萬輛，對和大的營收貢獻成長幅度則將高於總交車數量的成長。

n    BorgWarner與ACGO訂單成長動能強，足以彌補Punch出貨下滑：

Punch在2013年為公司第2大客戶，約佔營收13％，和大供應Punch南京廠所需的CVT（無段變速箱）零件，其供應的終端車廠為馬來西亞車廠Proton與大陸自主品牌車廠。1H14由於大陸自主品牌市佔率持續下滑，加上Proton的市佔率也受日系車擠壓，導致Punch出貨量不如預期，1H14佔公司營收比重僅剩下約6％，研調處認為大陸自主品牌與Proton市佔率下降的趨勢短期應不易扭轉，預估2014年全年Punch訂單貢獻恐由2013年的4.78億元降為3億元。不過，和大的最大客戶BorgWarner受惠於北美需求強勁，加上Toyota訂單貢獻逐漸發酵，1H14的營收貢獻大幅成長約26％YoY，隨著07/2014起將對Ford的新皮卡專案出貨，研調處預估2014年營收貢獻可望由2013年的9億元大幅成長到12億元，2015年更可望進一步上看15億元。此外，和大藉由改善原本大陸供應商的品質問題取得全球第3大農業機械廠AGCO訂單，已自2014年初開始出貨，由於新產品需要時間進行認證，2014年量產的產品種類有限，研調處預估營收貢獻將小於1億，2015年在新產品陸續通過認證之下，研調處預估營收貢獻將呈現倍數成長。整體而言，BorgWarner、Tesla與AGCO等客戶未來的訂單成長強勁，足以彌補Punch出貨下滑的影響。