亞聚(1308):2011供需吃緊,短線靜待油價止穩買盤回溫
n 亞聚公告1Q11稅後EPS 1.8元,略優於預期:
美國大水引發烯烴廠停工疑慮推升上週美國乙烯價格大漲近9%,然依據CMAI說法目前淹水僅影響碼頭等運輸設備,對於烯烴廠設備並無明顯損壞消息傳出,而貿易商因擔心缺貨問題因此提前拉貨造成上週美國乙烯價格大漲,然此部分不致影響亞洲乙烯價格,目前亞洲乙烯加計運費亦無運往美國之誘因。研究部認為乙烯價格仍維持貼近石油腦價格走勢,目前在下游HDPE及LLDPE庫存偏高情況下,乙烯價格大漲不易。
n LDPE 3~4月報價不跌反漲,支撐2Q利差維持強勢:
低密度聚乙烯(LDPE)本週Platts現貨報價1663美元/噸(-0.70%WoW),受油價回落買盤縮手,然需求仍存LDPE價格回落幅度亦有限。就現貨報價觀察,4月均價1682美元僅較2月高點1714美元下滑1.8%。由於亞聚LDPE主要供應給國內廠商每月穩定出貨,今年以來報價合計上漲6.7%,研究處預估亞聚2Q LDPE合約價較1Q上揚約4%,然就成本乙烯來看增加約5~6%,預期2Q在石油腦帶動乙烯成本墊高至每噸1300美元之下,2Q11利差將與1Q呈現持平走勢,每噸維持600-630美元強勢格局。
n EVA供需吃緊, 2Q11毛利率36.3%: